Kapplöpningen om AI-infrastruktur: Ett datacenter för 5000 miljarder och ett elnät som knakar

Stargate-projektets fotavtryck växer

Förhandlingarna i Ohio sker mot bakgrund av Stargates bredare utbyggnad. Projektet, som lanserades vid ett evenemang i Vita huset i januari 2025, syftar till att driftsätta ungefär 10 gigawatt AI-beräkningskapacitet över hela USA under fyra år . Den första anläggningen i Abilene, Texas, är redan i drift på Oracle Cloud Infrastructure med rack av Nvidias GB200-chip . I september 2025 hade konsortiet tillkännagivit ytterligare fem anläggningar i Texas, New Mexico, Ohio och en ännu ej offentliggjord plats i Mellanvästern, vilket bringar den totala kapaciteten under utveckling till cirka 7 gigawatt .

Nvidias roll sträcker sig bortom chipleveranser. Chiptillverkaren är en viktig teknologipartner i Stargate och har varit engagerad i en separat affär värd 100 miljarder dollar som kombinerar aktieinvesteringar och chipköp med OpenAI . Specifikt för anläggningen i Ohio rapporteras Nvidia föra diskussioner om att använda sin egen balansräkning för att ge finansiellt stöd – ett upplägg som fördjupar det finansiella ömsesidiga beroendet mellan AI-modellutvecklare och hårdvaruföretagen som förser dem .

Meta satsar på Indien via Reliance

Bortom USA gjorde Meta sitt första betydande insteg i AI-infrastruktur i Indien. Den 10 juni 2026 tillkännagav företaget ett partnerskap med Reliance Industries för att bygga sitt första AI-aktiverade datacenter i landet . Reliance kommer att bygga en anläggning på 168 megawatt i Jamnagar, Gujarat – också hem för världens största oljeraffinaderi på en enda plats – och Meta kommer att hyra kapaciteten för att driva sina produkter och AI-arbetsbelastningar .

Detta datacenteravtal är en del av en bredare relation mellan Reliance och Meta. De två företagen driver redan ett samriskföretag, Reliance Enterprise Intelligence Ltd., med fokus på att bygga Llama-baserade AI-lösningar för indiska företag . Jamnagar-projektet ger Meta dedikerad, skräddarsydd kapacitet på en av dess snabbast växande marknader, samtidigt som det ytterligare förankrar Reliance omställning från energi och detaljhandel till digital infrastruktur .

Separat har Reliance Industries, Brookfield Corporation och Digital Realty åtagit sig 110 miljarder kronor för att utveckla 1 gigawatt AI-datakapacitet i Andhra Pradesh, vilket understryker Indiens framväxt som en andra front i den globala AI-infrastrukturuppbyggnaden .

Elnätet – den verkliga flaskhalsen

Trots alla investeringsbesked är den bindande begränsningen för AI-datacenterutbyggnad alltmer inte kapital, chiptillgång eller byggarbetskraft – utan tillgången på storskalig elkraft. Akademiska analyser och branschanalyser ramar nu in kraftleverans som den primära risken för driftsättningstidsplaner .

Problemets omfattning är häpnadsväckande:

– USA:s elförbrukning nådde rekordnivån 4 195 terawattimmar under 2025, och efterfrågan fortsätter att stiga .
– Datacenter kan stå för 9 % till 12 % av USA:s totala elbehov till 2030, upp från cirka 4 % år 2024 .
– Nordamerika förväntas förbruka hälften av den globala AI- och datacenterelenergin till 2030, enligt DNV:s energiomställningsrapport .

De största enskilda datacenteranläggningarna kräver nu mer än en gigawatt kontinuerlig effekt – tillräckligt för att försörja cirka 850 000 hushåll . Traditionella elnät var inte utformade för denna typ av koncentrerad industriell belastning dygnet runt. I regioner där AI-kluster är som tätast upplever elleverantörer redan övertonsdistorsion, varningar om lastreduktion och allvarliga nätsammankopplingstillbud .

Konkreta finansiella konsekvenser materialiseras. Under fjärde kvartalet 2025 lade amerikanska datacenterutvecklare endast till 25 gigawatt ny kapacitet i sin projektpipeline – hälften av föregående kvartals siffra – eftersom kraftbolagen inte kan bygga ut produktion och överföringskapacitet tillräckligt snabbt . I PJM Interconnection, som täcker 65 miljoner invånare från Mid-Atlantic till Södern, prognostiserar analytiker ett underskott på 49 GW i produktionskapacitet till 2028 . World Economic Forum har beskrivit nätanslutning som den ”strategiska flaskhalsen” för AI-transformationen .

Vad detta innebär för AI-investeringar och aktier

Kombinationen av enorma utgiftsbesked och växande nätfriktion skapar en tudelad bild för investerare.

Köpargumentet för infrastruktur förblir synligt i de råa siffrorna. Enbart Stargate siktar på 5 000 miljarder kronor i total investering. SoftBank har åtagit sig ytterligare 30 miljarder kronor bara för att bygga om en fabrik i Ohio som ska producera utrustning för OpenAI:s datacenter . I Indien flödar ytterligare miljarder in i AI-datakapacitet genom både Meta-Reliance-partnerskapet och Andhra Pradesh-konsortiet.

Riskscenariot kretsar kring genomförande. Om kraftbolagen inte kan ansluta nya anläggningar enligt de tidsplaner utvecklarna har utlovat, kommer de aviserade investeringssiffrorna att bli svårare att realisera . Frågan är inte om AI behöver mer beräkningskraft – efterfrågesignalen är tydlig – utan om den fysiska infrastrukturen kan levereras i den takt som aktiemarknaderna redan har prissatt.

Denna spänning förändrar hur man bör tänka på sektorexponering:

• Chiptillverkare drar nytta av den långsiktiga efterfrågetrend som storskaliga utbyggnader innebär. Företagsspecifik intäktspåverkan beror dock på att projekt faktiskt når driftstatus, inte bara blir tillkännagivna .
• Kraftbolag och elproducenter blir alltmer centrala för AI-investeringstesen eftersom tillgång till elnätet, inte tillgång på chip, är den framväxande begränsningen . Företag med befintlig överföringsinfrastruktur, produktionskapacitet eller sammankopplingsexpertis i regioner med hög efterfrågan kan få relativa fördelar.
• Infrastrukturaktörer med nätanslutning – de som är involverade i överföringsutrustning, elentreprenad och sammankoppling – kommer sannolikt att få ökad uppmärksamhet i takt med att flaskhalsen skiftar från beräkningshårdvara till kraftleverans .
• Den indiska marknaden vinner synlighet som ett sekundärt datacenternav. Reliance roll spänner över både Meta-affären och Andhra Pradesh-konsortiet, vilket positionerar konglomeratet som en direkt exponering mot indisk AI-infrastruktur .

Nyckelrisk att bevaka: Om förseningar i nätanslutning sprider sig och tidplanerna slirar för flera Stargate-anläggningar eller andra stora projekt, kan marknaden börja diskontera nästa runda av AI-investeringsbesked tills kraftleveransen har visat sig kapabel att absorbera belastningen .