Kinas raffineringsplaner på is: 500.000 fat per dag försenade av Hormuzkrisen

Den tidsplanen har nu rämnat. Fem källor med insyn i projektet uppger att driftsstarten skjutits upp från mitten av 2026 till tidigast september eller oktober . Energikonsulten Energy Aspects räknar också med ett startfönster mot slutet av 2026. Det grundläggande problemet är att anläggningens design råvara – olja från Mellanöstern – i praktiken blivit otillgänglig på grund av den effektiva blockaden av Hormuzsundet . Så länge leveransstörningen kvarstår är denna anläggning en strandad tillgång som väntar på en råvara som kanske aldrig kommer.

PetroChinas avbrutna återstart i Dalian

Det andra projektet rör den nu ökända råoljedestillationsenheten på 200.000 bpd vid PetroChinas raffinaderi i Dalian. Bakgrunden är avgörande för att förstå den bredare energistrategi som nu har havererat. China National Petroleum Corporation (CNPC), PetroChinas moderbolag, stängde ner det historiska Dalian-komplexet – en gång en flaggskeppsanläggning på 410.000 bpd – i mitten av 2025 . I januari 2026 rapporterade Reuters, med hänvisning till 12 källor, att CNPC planerade att återstarta just denna enhet på 200.000 bpd runt halvårsskiftet . Strategin var att utnyttja förväntat starka marginaler genom att bearbeta kraftigt rabatterad rysk råolja .

Den planen har nu skjutits upp på obestämd tid, enligt tre källor med insyn i projektet . Orsaken är en tvär marknadsvändning: de stora rabatterna på rysk olja, som gjorde en återstart lönsam, har i stort sett försvunnit. Konflikten som stängde Hormuzsundet har också utlöst en global kamp om tillgängliga fat utanför Mellanöstern, vilket har raderat det ursprungliga ekonomiska incitamentet . PetroChina har inte officiellt bekräftat förseningen, men marknadskällor har accepterat det som ett faktum .

Förseningen i Dalian är en målande illustration av hur Hormuzkrisen har rört om i flöden och ekonomi för petroleumprodukter. En återstart som planerades för att tjäna pengar på en störning har nu själv drabbats av den bredare krisen.

Importkollapsen: Ett ras på 20 procent jämfört med föregående år

Dessa raffineringsförseningar är symptom på ett mycket större uppströmsproblem. Kinas råoljeimport har störtdykt. Tullsiffror för april 2026 visade en import på ynka 9,37 miljoner fat per dag, den lägsta siffran på nästan fyra år och ett ras med 20 procent jämfört med april 2025 . Nedgången är ännu mer dramatisk jämfört med nivåerna före krisen. Internationella energiorganet IEA noterade att i början av april hade oljetrafiken genom Hormuzsundet sjunkit till cirka 3,8 miljoner fat per dag, från normalt 20 miljoner fat per dag .

Kina, som i genomsnitt importerade 11,4 miljoner fat per dag under 2025 och där uppskattningsvis 40–52 procent av leveranserna passerade Hormuzsundet, har drabbats hårdast . I slutet av maj uppskattade vissa bedömare Kinas råoljeimport till endast 8,1 miljoner fat per dag, en minskning med ungefär 3,6 miljoner fat per dag jämfört med nivåerna före kriget . Denna påtvingade förstörelse av efterfrågan är det som gjort ny och återstartad raffineringskapacitet både onödig och, vilket är ännu mer kritiskt, omöjlig att försörja med råvara.

Reservstupet i mitten av juli

Den nuvarande perioden av relativt lugn på de globala marknaderna är bedräglig. Den hålls uppe av det största uttaget av strategiska oljereserver i historien. I mars koordinerade IEA ett uttag på 400 miljoner fat, vilket tillförde marknaden ungefär 2,5 till 3 miljoner fat per dag . Denna buffert har tillsammans med kommersiella lager lyckats absorbera den initiala utbudschocken. Detta är dock en tillfällig åtgärd, inte en lösning.

En analys från Brookings Institution har exakt beräknat när denna buffert tar slut. IEA:s nöduttag, som inleddes den 11 mars, beräknas vara tömt senast den 9 juli 2026 . I det ögonblicket, när alla temporära stötdämpare är förbrukade, måste marknaden hantera en strukturell anpassning på 7,1 miljoner fat per dag, motsvarande ungefär 16 procent av den globala råoljehandeln . Andra modeller pekar på samma tidsram i mitten av juli. En separat beräkning uppskattade att nettoimportländernas strategiska reserver skulle vara slut den 13 juni, där de två största veckovisa uttagen i den amerikanska strategiska petroleumreservens historia redan registrerats i början av maj .

När denna buffert försvinner kommer prissignalen att bli dramatisk. Analytiker vid Carnegie Endowment har redan noterat Brentolja på runt 110 dollar per fat . Övergången från en reservkudde-marknad till en fysiskt underförsörjd marknad under tredje kvartalet 2026 är den centrala risken för den globala ekonomin.

Global ekonomisk risk: En utbudsdriven inbromsning

Raffineringsförseningarna i Kina är inte en isolerad industriell nyhet. De är en ledande indikator på ett bredare makroekonomiskt hot. Logiken är okomplicerad: en fysisk brist på råolja leder till outnyttjad eller försenad raffineringskapacitet, vilket minskar produktionen av transportbränslen och petrokemiska råvaror, stramar åt produktmarknaderna och höjer insatsvarukostnaderna i hela den globala ekonomin. En utbudschock av denna omfattning, i Brookings scenario med en förlust på 16 procent av handeln, medför en betydande risk att tippa den globala ekonomin in i en grund lågkonjunktur under andra halvåret 2026 .

Den nuvarande nedgången i kinesisk import har, paradoxalt nog, bidragit till att hålla nere de globala oljepriserna, vilket BNP Paribas noterar . Men detta är en efterfrågeförstöring av nödtvång, inte av fri vilja. När Kinas enorma strategiska lager på 1,4 miljarder fat börjar tömmas mer aggressivt, eller när den globala reservbufferten försvinner, kommer både priserna och den ekonomiska motvinden att accelerera .

Att man skjuter upp återstarten i Dalian på obestämd tid och försenar Panjin-projektet med flera månader är ett tecken på att kinesiska statliga planerare inte ser någon snabb lösning på Hormuzkrisen. De pausar inte bara stegvis tillväxt; de lägger flermiljarddollarprojekt på hyllan för att världens mest kritiska oljetransportled i praktiken fortfarande är stängd. De nedströms effekterna har bara börjat märkas.