• Först en traditionell mäklartjänst: Användare köper äkta, SEC-registrerade aktier genom vanlig amerikansk värdepappersinfrastruktur. De äger samma aktier som i vilket traditionellt mäklarkonto som helst – med alla rättigheter det innebär .
• Tokenisering via Sunrise: Efter köpet kan innehavare omvandla sina aktier till Solana-baserade tokens med hjälp av en produkt som heter Sunrise. Dessa tokens är juridiskt kopplade till de underliggande SEC-registrerade aktierna och får inbyggd likviditet på kedjan – de kan till exempel lånas ut, användas som säkerhet eller flyttas genom DeFi-protokoll .

Infrastrukturen bakom

Backpack har inte byggt det här själv. I oktober 2025 inleddes ett partnerskap med Superstate, ett företag som bygger tokeniseringsinfrastruktur och driver en SEC-registrerad överföringsagent via sin plattform "Opening Bell". Det är detta som skiljer Backpack-tjänsten från tidigare experiment med tokeniserade aktier, som Kraken xStocks: Superstates infrastruktur registrerar aktieägandet direkt på blockkedjan som huvudfil, i stället för att skapa ett syntetiskt "IOU" .

Det första företaget som testade detta var Galaxy Digital, som tokeniserade sin SEC-registrerade stamaktie på Solana genom Superstates Direct Issuance Programs .

Full mäklarfunktionalitet började rullas ut i juni 2026. Tidigare under året lanserade Backpack också On-Chain IPO-tjänsten, som låter kvalificerade användare få tillgång till verkliga IPO-aktietilldelningar som tokeniserade aktier innan aktierna når den öppna marknaden .

Vilka aktieägarrättigheter behåller investerarna?

Det är här Backpack-modellen skiljer sig mest från syntetiska tokeniserade aktier. Eftersom varje token representerar en verklig, SEC-registrerad aktie – och inte ett syntetiskt skal – behåller investerarna verkliga äganderätter :

• Utdelning och bolagshändelser: Innehavare får utdelning och drar nytta av andra bolagshändelser precis som i ett traditionellt mäklarkonto.
• Direkt juridisk fordran: Den SEC-registrerade överföringsagentens huvudbok behandlar blockkedjan som den ägarregistrerande huvudfilen. Tokens ger innehavare en direkt fordran på den underliggande aktien, inte bara ett avtalsenligt löfte från en förvaringsinstitut .

Det finns en detalj att notera: medan flera källor på partnernivå anger att innehavare får "fulla aktieägarrättigheter inklusive rösträtt", bekräftar Backpack egna plattformsmeddelanden uttryckligen utdelningar och bolagshändelser utan att specificera hur proxy-röstning går till . Bevisen pekar mot att rösträtt ingår, men Backpack har ännu inte publicerat den exakta proceduren för deltagande på bolagsstämmor.

Solanas RWA-ekosystem slår rekord

Backpack-lanseringen skedde inte i ett vakuum. Solanas ekosystem för verkliga tillgångar har vuxit så snabbt att tajmingen nästan känns förutseende:

• RWA-marknadsvärde Q1 2026: 2,01 miljarder dollar, en ökning med 43% kvartal över kvartal, enligt Messari .
• Vid slutet av april 2026: Det totala RWA-värdet på Solana översteg 2,5 miljarder dollar .
• Unika RWA-innehavare i mars 2026: 182 000 – en rekordnivå och första gången Solana passerade Ethereum i denna mätning .
• Månatliga SPL-tokeninnehavaradresser i april 2026: cirka 167 miljoner – en ny topp .
• Kedjans BNP för Q1 2026: 342,2 miljoner dollar, en ökning med 14% kvartal över kvartal .

Hastigheten är den verkliga historien. Solana började 2025 med cirka 200 miljoner dollar i tokeniserade RWA och avslutade året på 873 miljoner dollar – en ökning med 325% . Sedan tog det bara sex veckor i början av 2026 att lägga till ytterligare 787 miljoner dollar . I början av 2026 hade Solana en andel på 4,57% av den globala marknaden för tokeniserade RWA, vilket gjorde det till den tredje största blockkedjan för tokenisering efter Ethereum och BNB Chain .

Den bredare globala RWA-marknaden nådde cirka 65 miljarder dollar i maj 2026, upp från cirka 45 miljarder dollar i början av året . Även mot den bakgrunden stuck Solanas tillväxttakt ut.

Regulatorisk bild: Project Crypto möter motstånd

Ingen plattform för tokeniserade aktier kan existera utan en fungerande regulatorisk ram, och den ramen har förändrats snabbare under 2025–2026 än under de föregående fem åren tillsammans.

Project Crypto

SEC:s ordförande Paul Atkins lanserade Project Crypto i juli 2025 och beskrev det som ett försök att "matcha de amerikanska innovatörernas energi med en regleringsram som är värdig dem" . Initiativet har lett till flera konkreta framsteg:

• I november 2025 presenterade Atkins en kommande tokentaxonomi som grundas i Howey-testet för investeringskontrakt, med målet att uppnå "grundläggande rättvisa och sunt förnuft" vid tillämpningen av värdepapperslagar på digitala tillgångar .
• I januari 2026 expanderade Project Crypto till ett gemensamt SEC-CFTC-initiativ, där båda myndigheterna enades om att harmonisera tillsynen av digitala tillgångsmarknader och utveckla en tydligare taxonomi som definierar jurisdiktionsgränserna .
• SEC inrättade också en formell Crypto Task Force som tog emot skriftliga bidrag om pilotprogram och villkorade lättnader för att informera omfattande regelutveckling .

Innovationsundantaget – och dess försening

Den mest konkreta signalen kom i maj 2026: SEC förberedde ett "innovationsundantag" som skulle tillåta kryptonativa plattformar att erbjuda tokeniserade amerikanska aktier utan att behöva full registrering som mäklare eller börs . Planen låg inom Project Crypto-paraplyet och följde på tidigare SEC-godkännanden för Nasdaq och New York Stock Exchange att stödja tokeniserade versioner av utvalda aktier .

Men i slutet av maj 2026 försenade SEC lanseringen av undantaget. Myndighetens personal väger nu motstånd från traditionella börstjänstemän och marknadsaktörer som träffade regulatorer dagarna innan. World Federation of Exchanges – vars medlemmar inkluderar Nasdaq, Cboe och NYSE – har varit bland dem som uppmanat till försiktighet .

Riktningen är tydlig: amerikanska regulatorer bygger vägar för tokeniserade aktier. Men det slutgiltiga undantagsramverket är fortfarande i limbo, fångat mellan innovationsfokuserad framåtanda och institutionellt motstånd från börser som riskerar att förlora om handeln flyttar on-chain.

Vad detta innebär

Backpack Securities och Solanas RWA-uppsving är två sidor av samma trend. Tokeniserade verkliga tillgångar är inte längre ett konceptbevis – de är en snabbt växande tillgångsklass som backas upp av institutionell infrastruktur och, alltmer, av regleringsarkitektur. Att Backpack nu kan erbjuda verkliga SEC-registrerade aktier snarare än syntetiska skal är en betydande gränsöverskridning. Att SEC snart kan sänka registreringströskeln för liknande plattformar tyder på att denna gräns snart kan bli en startgrind – förutsatt att motståndet från traditionella börser inte stoppar det ytterligare.

• Först en traditionell mäklartjänst: Användare köper äkta, SEC-registrerade aktier genom vanlig amerikansk värdepappersinfrastruktur. De äger samma aktier som i vilket traditionellt mäklarkonto som helst – med alla rättigheter det innebär .
• Tokenisering via Sunrise: Efter köpet kan innehavare omvandla sina aktier till Solana-baserade tokens med hjälp av en produkt som heter Sunrise. Dessa tokens är juridiskt kopplade till de underliggande SEC-registrerade aktierna och får inbyggd likviditet på kedjan – de kan till exempel lånas ut, användas som säkerhet eller flyttas genom DeFi-protokoll .

Infrastrukturen bakom

Backpack har inte byggt det här själv. I oktober 2025 inleddes ett partnerskap med Superstate, ett företag som bygger tokeniseringsinfrastruktur och driver en SEC-registrerad överföringsagent via sin plattform "Opening Bell". Det är detta som skiljer Backpack-tjänsten från tidigare experiment med tokeniserade aktier, som Kraken xStocks: Superstates infrastruktur registrerar aktieägandet direkt på blockkedjan som huvudfil, i stället för att skapa ett syntetiskt "IOU" .

Det första företaget som testade detta var Galaxy Digital, som tokeniserade sin SEC-registrerade stamaktie på Solana genom Superstates Direct Issuance Programs .

Full mäklarfunktionalitet började rullas ut i juni 2026. Tidigare under året lanserade Backpack också On-Chain IPO-tjänsten, som låter kvalificerade användare få tillgång till verkliga IPO-aktietilldelningar som tokeniserade aktier innan aktierna når den öppna marknaden .

Vilka aktieägarrättigheter behåller investerarna?

Det är här Backpack-modellen skiljer sig mest från syntetiska tokeniserade aktier. Eftersom varje token representerar en verklig, SEC-registrerad aktie – och inte ett syntetiskt skal – behåller investerarna verkliga äganderätter :

• Utdelning och bolagshändelser: Innehavare får utdelning och drar nytta av andra bolagshändelser precis som i ett traditionellt mäklarkonto.
• Direkt juridisk fordran: Den SEC-registrerade överföringsagentens huvudbok behandlar blockkedjan som den ägarregistrerande huvudfilen. Tokens ger innehavare en direkt fordran på den underliggande aktien, inte bara ett avtalsenligt löfte från en förvaringsinstitut .

Det finns en detalj att notera: medan flera källor på partnernivå anger att innehavare får "fulla aktieägarrättigheter inklusive rösträtt", bekräftar Backpack egna plattformsmeddelanden uttryckligen utdelningar och bolagshändelser utan att specificera hur proxy-röstning går till . Bevisen pekar mot att rösträtt ingår, men Backpack har ännu inte publicerat den exakta proceduren för deltagande på bolagsstämmor.

Solanas RWA-ekosystem slår rekord

Backpack-lanseringen skedde inte i ett vakuum. Solanas ekosystem för verkliga tillgångar har vuxit så snabbt att tajmingen nästan känns förutseende:

• RWA-marknadsvärde Q1 2026: 2,01 miljarder dollar, en ökning med 43% kvartal över kvartal, enligt Messari .
• Vid slutet av april 2026: Det totala RWA-värdet på Solana översteg 2,5 miljarder dollar .
• Unika RWA-innehavare i mars 2026: 182 000 – en rekordnivå och första gången Solana passerade Ethereum i denna mätning .
• Månatliga SPL-tokeninnehavaradresser i april 2026: cirka 167 miljoner – en ny topp .
• Kedjans BNP för Q1 2026: 342,2 miljoner dollar, en ökning med 14% kvartal över kvartal .

Hastigheten är den verkliga historien. Solana började 2025 med cirka 200 miljoner dollar i tokeniserade RWA och avslutade året på 873 miljoner dollar – en ökning med 325% . Sedan tog det bara sex veckor i början av 2026 att lägga till ytterligare 787 miljoner dollar . I början av 2026 hade Solana en andel på 4,57% av den globala marknaden för tokeniserade RWA, vilket gjorde det till den tredje största blockkedjan för tokenisering efter Ethereum och BNB Chain .

Den bredare globala RWA-marknaden nådde cirka 65 miljarder dollar i maj 2026, upp från cirka 45 miljarder dollar i början av året . Även mot den bakgrunden stuck Solanas tillväxttakt ut.

Regulatorisk bild: Project Crypto möter motstånd

Ingen plattform för tokeniserade aktier kan existera utan en fungerande regulatorisk ram, och den ramen har förändrats snabbare under 2025–2026 än under de föregående fem åren tillsammans.

Project Crypto

SEC:s ordförande Paul Atkins lanserade Project Crypto i juli 2025 och beskrev det som ett försök att "matcha de amerikanska innovatörernas energi med en regleringsram som är värdig dem" . Initiativet har lett till flera konkreta framsteg:

• I november 2025 presenterade Atkins en kommande tokentaxonomi som grundas i Howey-testet för investeringskontrakt, med målet att uppnå "grundläggande rättvisa och sunt förnuft" vid tillämpningen av värdepapperslagar på digitala tillgångar .
• I januari 2026 expanderade Project Crypto till ett gemensamt SEC-CFTC-initiativ, där båda myndigheterna enades om att harmonisera tillsynen av digitala tillgångsmarknader och utveckla en tydligare taxonomi som definierar jurisdiktionsgränserna .
• SEC inrättade också en formell Crypto Task Force som tog emot skriftliga bidrag om pilotprogram och villkorade lättnader för att informera omfattande regelutveckling .

Innovationsundantaget – och dess försening

Den mest konkreta signalen kom i maj 2026: SEC förberedde ett "innovationsundantag" som skulle tillåta kryptonativa plattformar att erbjuda tokeniserade amerikanska aktier utan att behöva full registrering som mäklare eller börs . Planen låg inom Project Crypto-paraplyet och följde på tidigare SEC-godkännanden för Nasdaq och New York Stock Exchange att stödja tokeniserade versioner av utvalda aktier .

Men i slutet av maj 2026 försenade SEC lanseringen av undantaget. Myndighetens personal väger nu motstånd från traditionella börstjänstemän och marknadsaktörer som träffade regulatorer dagarna innan. World Federation of Exchanges – vars medlemmar inkluderar Nasdaq, Cboe och NYSE – har varit bland dem som uppmanat till försiktighet .

Riktningen är tydlig: amerikanska regulatorer bygger vägar för tokeniserade aktier. Men det slutgiltiga undantagsramverket är fortfarande i limbo, fångat mellan innovationsfokuserad framåtanda och institutionellt motstånd från börser som riskerar att förlora om handeln flyttar on-chain.

Vad detta innebär

Backpack Securities och Solanas RWA-uppsving är två sidor av samma trend. Tokeniserade verkliga tillgångar är inte längre ett konceptbevis – de är en snabbt växande tillgångsklass som backas upp av institutionell infrastruktur och, alltmer, av regleringsarkitektur. Att Backpack nu kan erbjuda verkliga SEC-registrerade aktier snarare än syntetiska skal är en betydande gränsöverskridning. Att SEC snart kan sänka registreringströskeln för liknande plattformar tyder på att denna gräns snart kan bli en startgrind – förutsatt att motståndet från traditionella börser inte stoppar det ytterligare.