Så kan Anthropic ge grundarna fortsatt kontroll efter en börsnotering

Anthropic vill enligt rapporteringen låta sina sju medgrundare behålla ett avgörande inflytande även efter en börsnotering. Förslaget går ut på att de tillsammans kontrollerar en särskild Class F-aktie genom bolaget Founder LLC. Aktien skulle ge grundarna 50,1 procent av rösterna i de flesta bolagsfrågor. 118

Tanken är att skydda bolagets uppdrag från kortsiktiga marknadskrav. Samtidigt skulle vanliga aktieägare få mindre praktiskt inflytande över viktiga beslut. Det handlar om ett upplägg som beskrivits i rapporteringen om Anthropics börsplaner – inte om en redan slutligt fastställd ordning. 18

Så är Founder LLC tänkt att fungera

Founder LLC skulle inledningsvis bestå av de sju medgrundarna, däribland vd:n Dario Amodei. En majoritet av dem skulle bestämma hur den gemensamma Class F-aktien används. Enligt rapporteringen skulle dess röstmakt omfatta de flesta centrala bolagsfrågor, däribland vissa styrelseval och andra frågor som läggs fram för aktieägarna. 418

De utökade rösträttigheterna uppges bara gälla så länge minst tre av de sju grundarna äger ett visst minsta antal aktier. Rapporterna anger inte hur stort innehavet måste vara eller alla omständigheter som skulle kunna avsluta arrangemanget. 1

Vad vanliga aktieägare kan påverka

Class A-aktierna, som är avsedda för vanliga investerare, uppges ge en röst per aktie. Men på de frågor där Class F-aktiens röstmakt gäller skulle grundarna ha majoritet. Reuters har beskrivit det som att Class A-ägarna kan få begränsat praktiskt inflytande i den föreslagna strukturen. 418

Det betyder inte att alla aktieägarrättigheter försvinner. Den exakta räckvidden för de olika aktieslagens röster beror på de slutliga bolagshandlingarna, och de tillgängliga rapporterna ger inte en fullständig lista över vilka beslut som omfattas. 418

Styrelsen och Long-Term Benefit Trust

Grundarnas röstmakt skulle inte innebära att de ensamma utser hela styrelsen. Enligt rapporteringen skulle Class F-rösten påverka vissa styrelseval, medan Long-Term Benefit Trust (LTBT) – en separat förvaltning med en uttalad roll i att värna bolagets långsiktiga inriktning – skulle behålla rätten att utse merparten av styrelsen. 411

En rapport beskriver en styrelse med sju platser, där förtroendet skulle utse de flesta ledamöterna och grundarnas egna platser öka från två till tre. De tillgängliga uppgifterna ger däremot inte en fullständig bild av hur varje plats tillsätts eller hur ledamöter kan avsättas. 11

Uppdraget – och avvägningen för investerare

Reuters beskriver Founder LLC som ett sätt att främja det gemensamma bästa och samtidigt minska marknadskrafternas inflytande över Anthropics ledning. Ett annat referat av börsmaterialet uppger att bolaget ska fortsätta vara ett så kallat Public Benefit Corporation – en bolagsform där ett allmännyttigt syfte ingår i bolagets inriktning. 1840

Det förklarar den uttalade tanken bakom upplägget, men visar inte i sig hur en konflikt mellan bolagets uppdrag och dess ekonomiska intressen skulle hanteras. Den tydliga avvägningen är att grundarna får betydande röstmakt medan börsägare får mindre möjlighet att påverka de beslut som omfattas. 18

Ersättning, välgörenhetslöften och börsplaner

Reuters rapporterade att vd Dario Amodei fick närmare 18 miljoner dollar i ersättning under 2025. TechCrunch har separat rapporterat att medgrundarna lovat att skänka bort 80 procent av sin förmögenhet. Uppgifterna fastställer inte ersättningen till varje grundare eller detaljerna i löftet. 188

En rapport från den 18 september uppgav att Anthropics aktier skulle kunna börja handlas redan i november. Reuters har senare rapporterat om en möjlig värdering på omkring 2 biljoner dollar. Det är rapporterade framtidsutsikter, inte ett bekräftat noteringsdatum eller en fastställd värdering. 1921

Det som ännu är oklart

Rapporteringen ger en översikt, inte hela regelverket. Den beskriver grundarnas 50,1 procent av rösterna, Class F-aktiens roll, LTBT:s inflytande över styrelsen och kravet på ett minsta aktieinnehav för att de utökade rösträttigheterna ska bestå. Men den anger inte den exakta innehavsgränsen, alla regler för styrelseval eller samtliga villkor för att en grundare ska lämna upplägget eller att rösträtten ska upphöra. 1411

För blivande investerare blir frågan därför inte bara hur mycket röstmakt grundarna får, utan också hur den samspelar med trustens roll och bolagets uttalade samhällsnytta. De slutliga börsdokumenten behövs för att bedöma detaljerna fullt ut.