Därför går Hesai mot strömmen när Kinas marknad för smarta bilar tar fart

Hesai gynnas av en förändring i vad kinesiska biltillverkare konkurrerar med. Även om den bredare bilmarknaden är pressad utrustar märkena sina nya modeller med allt mer avancerade förarassistanssystem för att göra dem smartare – och lidar blir en allt viktigare del av den tekniken.

Det ger Hesai en tillväxtmotor som i mindre grad är kopplad till det totala antalet sålda bilar och i högre grad till hur stor andel av bilarna som får avancerade system för omvärldsuppfattning. Bolagets växande orderbok, breda kundbas och planerade kapacitetsökning pekar på god potential. Riskerna försvinner dock inte: införandet av lidar kan bromsa in, biltillverkare kan dra ned på utrustningskostnaderna och vunna kundprogram måste fortfarande omvandlas till lönsam serieproduktion i stora volymer.

Lidar växer snabbare än den bredare bilmarknaden

Hesai uppger att orderingången på lidarsensorer var högre under 2026 än under motsvarande period året innan, i takt med att fler nylanserade bilmodeller började använda tekniken. I Kinas segment för personbilar i prisklassen 150 000–200 000 yuan ökade andelen modeller med lidar från 12 procent 2025 till 27 procent under första kvartalet 2026.

Det viktiga är att en svag bilmarknad inte automatiskt innebär svag efterfrågan på alla bildelar. Om tillverkarna fortsätter att använda förarassistans för att särskilja sina bilar kan leverantörer av de underliggande sensorerna växa även när branschens totala försäljning är dämpad.

Den senaste verksamhetsdatan stödjer den bilden. Hesai rapporterade totalt 471 723 levererade lidarenheter under första kvartalet 2026: 353 441 till avancerade förarassistanssystem och 118 282 till robotik. Under andra kvartalet uppgick intäkterna till 860,8 miljoner yuan, medan leveranserna av lidar för förarassistanssystem ökade med 60,1 procent jämfört med året innan till 485 904 enheter, enligt Automotive Worlds rapport om bolagets resultat.

Därför spelar lidar en viktig roll i smarta bilar

Lidar, en förkortning av engelskans ”light detection and ranging”, använder laserpulser för att mäta avståndet till objekt i omgivningen. Resultatet blir en tredimensionell bild som kan hjälpa bilen att upptäcka andra fordon, människor, hinder och terräng. Informationen används i förarassistanssystem och i system för mer automatiserad körning.

För biltillverkarna kan tekniken därmed fungera som en tydlig uppgradering i kampen om kunder som vill ha säkrare och mer kapabla smarta bilar. För Hesai innebär en högre användningsgrad möjligheter att sälja fler enheter per bil och att vinna leverantörsprogram för fler modeller.

Lidar är däremot ingen garanti för autonom körning. Det tillgängliga underlaget visar inte att lidar ensamt avgör en bils säkerhet eller automatiseringsnivå. Det kommersiella värdet beror i stället på hur tillverkarna integrerar tekniken med mjukvara och andra fordonssystem – och på om både kunder och tillverkare fortsätter att betala för funktionerna.

Ett brett nätverk av biltillverkare minskar kundrisken

Hesais kundrelationer är en av de tydligaste anledningarna till att tillväxtberättelsen inte hänger på en enda bilmodell. Bolaget uppger att det levererar till Kinas tio största fordonsgrupper. En branschrapport uppger dessutom att Hesai vid utgången av 2025 hade säkrat produktionsprogram för över 160 bilmodeller från 40 märken.

En separat analys från DBS listar vunna leverantörsprogram eller serieproduktionsprojekt med bland andra Li Auto, Xiaomi, Changan, Geely, Great Wall Motor, Chery, Zeekr, Leapmotor, SAIC Audi, SAIC-GM och ett joint venture med Toyota. Hesai har också pekats ut som strategisk lidarpartner och bekräftad leverantör till Mercedes-Benz-modeller som ska möjliggöra autonom körning på nivå 3.

Portföljen fortsätter att växa. Great Wall Motor har valt Hesais ETX-lidar med mycket lång räckvidd för ett serieproduktionsprogram som väntas starta i slutet av 2026. Changan och andra tillverkare har valt bolaget för program med flera lidarsensorer. Li Autos modeller L8 och L9 gick in i serieproduktion med fyra Hesai-lidar vardera, enligt rapporteringen om bolagets resultat för andra kvartalet.

Alla dessa relationer innebär inte intäkter i samma omfattning redan i dag. Vissa handlar om vunna designprogram eller framtida projekt. Det avgörande blir därför om de genomförs enligt plan och ger varaktiga marginaler. Bredden i nätverket antyder ändå att Hesai håller på att etablera sig som en plattformsleverantör snarare än som en komponentleverantör beroende av en enskild modell eller biltillverkare.

Kapacitetsökningen visar att bolaget räknar med massmarknad

Hesai planerar att öka den årliga produktionskapaciteten från 2 miljoner lidarenheter till över 4 miljoner under 2026. Bolaget hänvisar till efterfrågan från både förarassistanssystem och robotik. Ledningen har samtidigt satt ett leveransmål på 3–3,5 miljoner enheter under 2026.

Expansionen är strategiskt viktig. Lidarleverantörer måste kunna följa biltillverkarnas produktionstakt och samtidigt sänka kostnaderna tillräckligt för att tekniken ska kunna spridas till bredare fordonssegment. Att bygga kapacitet före efterfrågan kan hjälpa Hesai att ta fler program, men ökar också genomföranderisken: fabriker, produktionsutbyte, kundlanseringar och rörelsekapital måste utvecklas i linje med prognoserna.

Hesai vill bli mer än en leverantör till bilindustrin

Ledningens långsiktiga ambition sträcker sig längre än att sälja lidar till bilar. Finanschefen Andrew Fan har sagt att Hesai vill bli ett teknikbolag snarare än en ren leverantör i fordonsindustrins värdekedja.

Bolaget använder sin kompetens inom rumslig perception i robotik och det som Hesai kallar ”fysisk AI” – system som kan uppfatta och interagera med den verkliga världen. Hesai rapporterade samarbeten med över 50 företag inom så kallad embodied AI, eller fysisk AI, globalt kring sin JT128-lidar. I resultatet för andra kvartalet beskrev bolaget dessutom en bredare plattform för perception, förståelse och fysisk handling.

Strategin kan diversifiera verksamheten om robotik blir en betydande kommersiell marknad. Den kan också minska Hesais beroende av biltillverkarnas inköpsbeslut. Samtidigt befinner sig robotik och fysisk AI i ett tidigare utvecklingsskede än bolagets etablerade fordonsverksamhet. Expansionen bör därför bedömas utifrån faktiska intäkter, inte enbart utifrån visionen.

Vad avgör Hesais fortsatta utveckling?

Underlaget pekar på en trovärdig tillväxtbana som bygger på tre förstärkande trender:

• Fler bilar utrustas med lidar, särskilt när kinesiska märken konkurrerar med funktioner för intelligent körning.
• Hesai har bred täckning bland biltillverkare, inklusive kinesiska tillverkare, joint ventures och utvalda internationella program.
• Bolaget skalar upp produktion och leveranser för att möta den väntade efterfrågan från förarassistanssystem och robotik.

Den viktigaste brasklappen är att den ökade användningen inte är garanterad. Hesai måste omvandla vunna designprogram till serieproduktion, upprätthålla produkt- och tillverkningskvalitet och försvara sin ekonomi när biltillverkarna pressar priserna hårt. Framtiden beror också på om lidar fortsätter att vara en föredragen sensorarkitektur när mjukvara, kameror och andra sensortekniker utvecklas.

Den mest rimliga tolkningen är därför inte att Hesai står skyddat från Kinas inbromsning på bilmarknaden. Snarare är bolaget exponerat mot ett snabbare växande skikt av marknaden: systemen för intelligens och omvärldsuppfattning som byggs in i nya fordon. Om den utrustningscykeln fortsätter ger Hesais skala, kundräckvidd och satsning på robotik bolaget flera vägar att växa bortom den traditionella fordonskomponentindustrin.