IEA:s oljesläpp bromsar in när dieselbristen består

IEA:s rekordstora oljesläpp har gått från ett kraftfullt krisingrepp till en långsammare och mer selektiv uttagstakt. I juli hade medlemsländerna släppt 300 av de 400 miljoner fat som gjordes tillgängliga den 11 mars. Samtidigt minskade uttagen till 26 miljoner fat under månaden, vilket innebär att mer än 100 miljoner fat av det samordnade åtagandet fortfarande inte hade tagits i anspråk. 6

Reserverna fungerar som en stötdämpare för marknaden, men de kan inte ersätta den fysiska infrastruktur som krävs för att omvandla råolja till bränsle och få fram det till kunderna. Det är den skillnaden som förklarar varför de globala lagren fortsatte att krympa – och varför dieselmarknaden förblev extremt ansträngd.

Från rekordbesked till långsammare uttag

Den 11 mars enades IEA:s 32 medlemsländer om att göra 400 miljoner fat tillgängliga – det största akuta uttaget ur oljelager i organisationens historia. 27 Åtgärden var tänkt att lugna en marknad som pressades av kriget och kraftigt minskade flöden genom viktiga sjöfartsleder.

Sedan dess har tempot avtagit. De statliga uttagen motsvarade i genomsnitt 750 000 fat per dag i juli, jämfört med 1,5 miljoner fat per dag i juni och 2,5 miljoner fat per dag i maj. Minskade uttag från USA och medlemsländerna i Asien och Stillahavsområdet bidrog till inbromsningen. Någon ny tidsplan för de återstående volymerna hade inte fastställts. 6

IEA-länderna har fortfarande ett omfattande skyddsnät: mer än 1 miljard fat i statligt kontrollerade beredskapslager. 119 Men det betyder inte att alla dessa fat snabbt kan nå de marknader där bränslebristen är som störst.

Därför föll lagren trots oljesläppet

Det akuta uttaget har varit mindre än den störning som det ska kompensera för. De samlade produktionsförlusterna i Mellanöstern översteg 1,3 miljarder fat, samtidigt som flödena genom Hormuzsundet i genomsnitt uppgick till bara 2,7 miljoner fat per dag under mars, april och maj. Före kriget låg flödena på omkring 20 miljoner fat per dag. 18

IEA uppgav att de synliga globala lagren minskade med 69 miljoner fat, eller 2,2 miljoner fat per dag, i juli. Nedgången kom nästan helt från olja under transport – så kallad olja på vatten. Det visar att krisen inte bara handlar om hur mycket olja som finns, utan om huruvida den säkert kan ta sig genom logistikkedjan.

Vid slutet av juli hade de synliga lagren sjunkit till under 7,9 miljarder fat. IEA räknar dessutom med ett globalt underskott på 1,8 miljoner fat per dag under årets tredje kvartal. 26

Beredskapslager kan alltså förbättra försörjningsbalansen på papperet samtidigt som den fysiska tillgången försämras. Olja som ligger i lager kan inte omedelbart ersätta blockerade rutter, strandade laster, skadad infrastruktur eller längre transporter runt strategiska flaskhalsar.

Den avgörande skillnaden: råolja eller färdigt bränsle?

Den viktigaste begränsningen är skillnaden mellan råolja och färdiga petroleumprodukter. IEA-länderna måste hålla lager motsvarande minst 90 dagars nettoimport, och kravet omfattar både råolja och raffinerade produkter. 20 Det samordnade uttaget består däremot till stor del av råolja, medan Europas bidrag i högre grad består av raffinerade produkter. 17

Råolja blir användbar för konsumenten först när den har nått ett fungerande raffinaderi, förädlats till exempelvis diesel eller flygbränsle och sedan transporterats genom hamnar och distributionsnät. Varje steg kan bli en flaskhals. IEA har konstaterat att raffinaderiverksamheten och tillgången på färdiga produkter inte har återhämtat sig lika mycket som råoljeleveranserna. 19

Det förklarar varför råoljetillgång och bränslemarknad kan utvecklas åt olika håll. Den amerikanska dieselmarginalen – prisskillnaden mellan diesel och den råolja som används för att tillverka den – nådde rekordnivån 102,20 dollar per fat den 17 augusti. 48 Samtidigt uppgav IEA att raffinaderiernas globala råoljeintag i genomsnitt låg på 80,9 miljoner fat per dag i juli, omkring 5 miljoner fat per dag lägre än ett år tidigare. 48

Mer än 20 procent av raffinaderikapaciteten i Mellanöstern uppges ha slagits ut, medan bränsleexporten fortsatt begränsas av störningarna kring Hormuzsundet. 47 I ett sådant läge kan mer råolja visserligen dämpa en ännu kraftigare uppgång i råoljepriset. Men den kan inte snabbt återställa utslagen raffinaderikapacitet eller öppna stängda sjöfartsleder.

Vad kan de återstående reserverna faktiskt göra?

De över 1 miljard fat som finns kvar i medlemsländernas statliga lager kan fortfarande ge ett betydande skydd. Beroende på var lagren finns och hur transporterna fungerar kan de:

• ersätta en del av den förlorade råoljeproduktionen,
• minska trycket på raffinaderier utanför det störda området,
• dämpa en kraftigare uppgång i råoljepriset,
• köpa tid för omdirigering av laster, reparationer och åtgärder som minskar efterfrågan.

Effekten blir däremot svagare när den akuta bristen gäller en raffinerad produkt snarare än råolja. De ungefär 100 miljoner fat som återstår av marsåtgärden skulle, om de fördelades jämnt, motsvara cirka 56 dagar av ett underskott på 1,8 miljoner fat per dag. Det är dock bara en jämförelse av volymer. Den faktiska lättnaden beror på oljans kvalitet, var lagren finns, hur mycket raffinaderikapacitet som är tillgänglig och om de färdiga produkterna kan transporteras. 626

IEA:s nuvarande hållning är också viktig. I augusti sade generaldirektören Fatih Birol att ett andra nödu­­ttag inte diskuterades ”för närvarande”. Samtidigt uppgav organisationen att omkring 80 procent av de strategiska reserverna återstod efter marsuttaget. 5

Inför vintern blir logistiken avgörande

Den avgörande frågan är därför inte bara om IEA släpper fler fat. Det handlar också om huruvida nya uttag kan riktas mot den del av systemet där trycket är störst.

Den mest effektiva åtgärden skulle vara att prioritera lager av raffinerade produkter där sådana finns, råoljekvaliteter som passar de raffinaderier som fortfarande är i drift och leveranspunkter med fungerande hamnar och transportleder. Om sjöfarten och raffinaderierna fortsätter att vara begränsade kommer ett större råoljeuttag främst att stabilisera den övergripande oljebalansen – inte snabbt lösa bristen på diesel, flygbränsle eller bensin.

IEA:s program har därmed lyckats som stötdämpare, men inte som ersättning för normala leveranskedjor. De kvarvarande reserverna är en värdefull bro genom en utdragen kris – inte en snabb lösning på en bränslebrist som har skapats av störd sjöfart och förädlingskapacitet.