Därför fortsätter Solana att dominera handeln direkt på blockkedjan

Låga avgifter är startpunkten – inte hela försvaret

Solanas tillväxtberättelse börjar med snabba och billiga transaktioner. Det är särskilt relevant för handel, där användare kan behöva genomföra många transaktioner och marknadsgaranter ständigt måste uppdatera priser eller balansera sina innehav.

Snabb exekvering räcker däremot inte för att garantera hög volym. En snabb blockkedja med tunn likviditet kan fortfarande ge dåliga avslut. Solanas viktigare styrka är kombinationen av effektiv exekvering och ett etablerat ekosystem av handelsplatser. Rapporter pekar på omfattande DEX-aktivitet på Solana, samtidigt som Galaxy beskriver nätverket som ledande bland blockkedjor när det gäller DEX-volym, applikationsavgifter och nätverksavgifter – även när den absoluta aktiviteten har minskat.

I praktiken innebär det en marknad där likviditet kan återanvändas för många olika typer av affärer, i stället för att byggas upp från grunden varje gång en ny trend uppstår.

Memecoins byggde publiken – men förklarar inte längre allt

Handel med memecoins är fortfarande en viktig källa till aktivitet på Solana. Galaxy uppskattar dock att memecoins nu står för omkring 20–30 procent av Solanas DEX-volym, ned från cirka 60 procent i januari. Handel mellan SOL och stablecoins samt andra byten har därmed blivit en större del av mixen.

Det betyder inte att Solana har lämnat spekulationen bakom sig. Om riskaptiten faller kan den totala handelsvolymen fortfarande minska kraftigt. Galaxy rapporterade att Solanas DEX-volym föll med 45 procent från kvartal till kvartal under andra kvartalet 2026, även om nätverket behöll sin ledande position.

Den mer nyanserade slutsatsen är att memecoins fungerade som en viktig kanal för att locka användare och likviditet, men att dagens marknad är bredare än memecoinhandel. Det gör Solanas ledning mer trovärdig än om rankningen enbart hade drivits av en kortlivad tokenlansering – samtidigt som nätverket fortfarande är känsligt för förändringar i spekulativ efterfrågan.

Varför likviditeten blir självförstärkande

När handlare samlas på ett nätverk får likviditetsleverantörer en anledning att följa efter. Marknadsgaranter kan lägga priser där orderflödet är djupast, medan aggregatorer kan skicka affärer genom de handelsplatser som erbjuder bäst tillgängligt utförande. Användarna tenderar sedan att följa dessa rutter i stället för att flytta till en kedja med färre tillgångar och svagare likviditet.

Det skapar en form av inlåsning genom vana och historik. Solana behöver inte vara bäst i varje enskild produktkategori om det samlade ekosystemet fortfarande är den enklaste platsen att hitta handelsflöden. Försprånget kan bestå även när den absoluta volymen minskar. Under första kvartalet föll Solanas volym med 31 procent från kvartalet före, men marknadsandelen ökade något till 31 procent. Nätverket förblev samtidigt ledande i DEX-volym för femte kvartalet i rad.

Volymsiffror bör ändå tolkas med omsorg. DEX-totaler kan innehålla arbitrage, botaktivitet, incitamentsdriven avkastningsodling och andra flöden som inte motsvarar långsiktiga användare. Mer hållbar ledning mäts bättre genom återkommande organisk aktivitet, likviditetens djup, slippage, avgiftsintäkter och användarnas återkomst.

Tokeniserade tillgångar ger en andra efterfrågemotor

Det starkaste tecknet på att Solanas handelsbas växer bortom ren kryptospekulation kommer från tokeniserade reala tillgångar, så kallade RWA. Utbudet av sådana tillgångar på Solana passerade 3 miljarder dollar i juni. En ögonblicksbild från Solana i slutet av juli satte värdet på icke-stablecoin-baserade RWA-tillgångar till 3,7 miljarder dollar, fördelat på 313 000 innehavare.

Handeln med tokeniserade tillgångar på Solana uppgick till omkring 5,8 miljarder dollar under andra kvartalet 2026, en ökning med 114 procent från föregående kvartal. Tokeniserade aktier stod för merparten av aktiviteten, cirka 4,8 miljarder dollar. Uppskattningar placerade samtidigt Solanas andel av den globala DEX-handeln med tokeniserade aktier på ungefär 95–97 procent.

Siffrorna bevisar inte att tokeniserade tillgångar permanent kommer att ersätta spekulativ handel. De visar däremot att Solana har blivit en viktig handelsplats för en annan typ av aktivitet direkt på blockkedjan – en kategori som kan föra in nya tillgångar, stablecoin-efterfrågan, marknadsgaranter och innehavare i samma likviditetsmiljö.

Det finns också en tydlig begränsning. Robinhood Chain uppges ha gått om Solana i daglig handel med tokeniserade aktier i slutet av juli. Det visar att Solanas dominans inte gäller varje tillgångsklass. Nätverkets bredare fördel är därför det samlade handelssystemet, inte en obestridd förstaplats i varje nisch.

Jämförelsen med centraliserade börser måste nyanseras

Flera veckojämförelser placerade Solanas DEX-spotvolym bakom endast Binance och före Bybit, Coinbase och Kraken. En rapport talade om fyra veckor i rad med den rankningen, medan senare rapporter utökade jämförelsen till åtta veckor.

Det är anmärkningsvärt eftersom en blockkedjas samlade DEX-aktivitet då jämförs med enskilda centraliserade börser. Men måtten är inte identiska. Antalet handelsplatser, definitionen av spotmarknad, tidsperioden och metoderna för att rensa datan kan skilja sig åt. Resultatet bör därför ses som en tidsbegränsad jämförelse av rapporterad spotvolym – inte som ett bevis på att decentraliserade börser permanent har ersatt centraliserade plattformar.

Den mer hållbara slutsatsen är att Solanas DEX-ekosystem har nått en skala där det under de uppmätta perioderna kan konkurrera om uppmärksamheten med stora handelsplatser.

Robinhood Chain är ett verkligt test – men ännu inget bevis på ett maktskifte

Robinhood Chain visar hur snabbt en konkurrent kan skapa uppmärksamhet. Kort efter lanseringen nådde nätverket enligt rapporter en topp på 877 miljoner dollar i DEX-volym under 24 timmar och gick tillfälligt om Ethereum och Base. Solana låg dock fortfarande före.

En annan ögonblicksbild från den 8 juli placerade Solana på över 440 miljoner dollar i 24-timmarsvolym, jämfört med omkring 405 miljoner dollar för Robinhood Chain. Den blandade bilden är mer informativ än en enkel berättelse om att en kedja tar över från en annan: Robinhood Chain kan locka intensiva, incitamentsdrivna volymtoppar, medan Solana har fördelen av ett moget nätverk av likviditet och handelsplatser.

Den avgörande frågan är om en konkurrent kan behålla tillräckligt många användare, tillgångar och marknadsgaranter när lanseringsincitamenten avtar. En kortvarig volymspik är mindre viktig än varaktig likviditet, återkommande användare och aktivitet inom flera handelsområden.

Vad kan bryta sviten?

Konkurrenternas uppgraderingar och bättre distribution

Ethereums Layer 2-ekosystem, BNB Chain, Hyperliquid och Robinhood Chain kan utmana Solana genom lägre fördröjning, lägre avgifter, bättre plånboksupplevelser, likviditetsincitament eller enklare tillgång till kapital. En konkurrent behöver inte vara bäst på allt; det kan räcka att vara tillräckligt konkurrenskraftig inom en kategori med stark distribution.

Flyttad likviditet

Marknadsgaranter kan flytta när en annan handelsplats erbjuder bättre ekonomi för kapitalet, subventionerar volym eller har direkt tillgång till en stor användarbas. Om likviditeten följer efter kan även användarna följa det förbättrade prisutförandet, vilket försvagar det kretslopp som i dag gynnar Solana.

För stor koncentration till spekulativa flöden

Även med en bredare tillgångsmix är memecoins fortfarande en betydande del av Solanas volym. En långvarig nedgång i spekulativ handel kan därför minska aktiviteten kraftigt. Nedgången på 45 procent under andra kvartalet visar att marknadsledarskap och faktisk tillväxt inte är samma sak.

Volymens kvalitet och nätverkets driftsäkerhet

En hög DEX-volym är inte automatiskt detsamma som varaktig ekonomisk användning. Handel utan verkligt ekonomiskt syfte, botloopar, arbitrage och avkastningsodling kan blåsa upp den synliga aktiviteten. Viktigare indikatorer är kvarvarande likviditet, organiska användare, stablecoin-djup, avgifter, kvaliteten på prisutförandet och aktivitet som håller i sig under olika marknadsförhållanden.

Driftproblem under perioder med hög volatilitet kan också skada kretsloppet oproportionerligt mycket. Handlare och marknadsgaranter har minst tålamod med trängsel eller opålitlig exekvering när priserna rör sig snabbt.

Slutsatsen

Solanas 16 veckor långa ledning i DEX-volym mellan olika blockkedjor är förenlig med ett strukturellt försprång, men ”strukturellt” betyder inte permanent. Nätverket kombinerar billig exekvering med ett tätt handelssystem, en självförstärkande likviditetsbas och snabbt växande aktivitet i tokeniserade tillgångar. Det hjälper förklara varför Solana behöll ledningen även när kvartalsvolymen sjönk.

Det största hotet är inte att en konkurrent tillfälligt visar en högre siffra. Risken är att en rival kombinerar jämförbar teknisk prestanda med starkare incitament, bättre distribution eller en mer attraktiv tillgångskategori – och gör det tillräckligt länge för att flytta likviditet och handelsvanor.

Solanas svit är därför betydelsefull, men den måste försvaras kontinuerligt genom högkvalitativ likviditet, pålitlig exekvering och efterfrågan som sträcker sig längre än nästa spekulativa trend.