Så kan tokeniserade fondandelar ge handelskredit på Bybit

Franklin Templeton och Bybit öppnar för att kvalificerade institutioner ska kunna använda tokeniserade andelar i en penningmarknadsfond som säkerhet för handel. Andelarna, som ges ut via Franklin Templetons Benji Technology Platform, pantsätts genom ByCustody. Bybit speglar värdet i sin handelsmiljö och ger tillgång till kredit i USDT eller USDC. Tillgångarna ligger kvar i förvar utanför börsen och kan fortsätta generera fondavkastning. 185

Upplägget gör en investering som kan ge avkastning användbar som handelssäkerhet. Men det innebär varken riskfri kredit eller en garanterad avkastning. Fondens rapporterade nettotillgångar på omkring 686 miljoner dollar beskriver fondens storlek – inte hur mycket som har pantsatts via Bybit. 29

Så fungerar upplägget

Det är tre led i modellen:

1. Benji står för fondandelarna. Franklin Templetons Benji Technology Platform är bolagets infrastruktur för registerhållning och överföring av fondandelar med blockkedjeteknik. 18
2. ByCustody förvarar de pantsatta tillgångarna utanför börsen. Kvalificerade kunder pantsätter andelarna via ByCustody i stället för att flytta dem till Bybit. 18
3. Bybit räknar in säkerhetens värde. Värdet återspeglas i Bybits handelsmiljö, vilket ger tillgång till kredit i USDT eller USDC. 18

Det är alltså fondandelarna som backar upp en handelskredit, medan de underliggande tillgångarna inte sätts in på själva börsen. Enligt bolagen kan kunderna fortsätta få fondavkastning medan andelarna är pantsatta. Avkastningen kommer från fonden och är inte en garanterad ersättning för kreditupplägget. 185

Vad betyder siffran 686 miljoner dollar?

Beloppet avser nettotillgångarna i den aktuella Franklin Templeton-fonden – inte värdet av andelar som pantsatts, krediter som beviljats eller handel på Bybit. En separat rapport angav att Franklin OnChain U.S. Government Money Fund hade nettotillgångar på 686,64 miljoner dollar den 31 augusti 2026. 29

Det är en viktig skillnad när omfattningen av det nya säkerhetsprogrammet bedöms: källorna anger inte hur stor del av fonden som har pantsatts via Bybit.

En del av en bredare utveckling

Bybit är inte den första börspartnern för Franklin Templetons modell. I februari 2026 presenterade bolaget och Binance ett institutionellt program för säkerheter utanför börsen. Där används andelar från penningmarknadsfonder utgivna via Benji tillsammans med förvaringslösningen Ceffu. 13

Det finns också andra kombinationer av fonder och handelsplatser. Binance har rapporterats ta emot BlackRocks BUIDL som säkerhet utanför börsen. Det är ett separat upplägg, och tillgänglig information visar inte att villkoren motsvarar Franklin Templetons och Bybits. 44

Tillsammans visar exemplen hur tokeniserade andelar i penningmarknadsfonder kan användas till mer än att äga eller överföra fondexponering: de kan även bidra till tillgång till handelslikviditet. Bybits offentliggjorda program gäller dock uttryckligen kvalificerade kunder och bygger på bolagets egen lösning för förvaring och kredit. 18

Förvaring utanför börsen tar inte bort alla risker

Att hålla säkerheten utanför en börs ändrar var tillgångarna förvaras. Det undanröjer inte i sig riskerna med att använda fondandelar som stöd för handelskredit. Institutioner som överväger upplägget behöver förstå förvaringen, hur säkerhetens värde bedöms och vad som händer om värden eller likviditet förändras. Handel med lånade medel innebär dessutom större exponering än att bara äga fondandelar.

I tillkännagivandet står att tjänsten är för ”kvalificerade” kunder, men det tillgängliga materialet ger ingen fullständig redogörelse för behörighetskraven eller alla villkor för kredit och säkerhet. De detaljerna spelar roll när den praktiska tillgången och riskerna ska bedömas; själva mekanismen räcker inte för att avgöra hur upplägget fungerar under stress. 181