Kryptorallyt nådde meme-mynten – men altcoinsäsongen har inte börjat än

Kryptorallyt rörde sig genom marknaden i etapper. Först steg Bitcoin och andra stora tillgångar. Därefter sökte sig handlare längre ut på riskskalan – mot altcoins, mellanstora tokens och till sist tunnare handlade meme-mynt. Det gav spektakulära procentuella uppgångar i bland annat Cash Cat och Thinking Cat, men räcker inte för att slå fast att en bred altcoinsäsong har inletts.

Rallyt följde ett välkänt riskmönster

Bitcoin skapade den första vågen av riskaptit. Enligt rapporterade siffror steg kryptovalutan omkring 23 procent på fem dagar, från cirka 62 837 till 77 227 dollar. Det var enligt den rapporteringen Bitcoins starkaste vecka på två år. 1011 Ether steg samtidigt ungefär 18–20 procent under en 24-timmarsperiod när flera positiva faktorer sammanföll. 2

Därefter roterade kapitalet mot tillgångar med större volatilitet och högre möjlig uppsida. Ett vanligt mönster på kryptomarknaden börjar med Bitcoin, går vidare till Ethereum och större altcoins och når sedan mellanstora och små tokens – innan även meme-mynten får ett kraftigt lyft. 17

Den senaste uppgången passade in på den beskrivningen, även om tidpunkterna och storleken på uppgångarna skiljde sig mellan olika marknadsöversikter.

Här syntes de största rapporterade uppgångarna

Cash Cat (CASHCAT) var det tydligaste utropstecknet bland småbolagsliknande meme-tokens. En rapport angav en uppgång på omkring 51 procent på 24 timmar, 113 procent på sju dagar och 345 procent på 30 dagar. Marknadsvärdet uppgavs till cirka 215 miljoner dollar. 18 En annan marknadsöversikt visade en lägre veckoökning på 93,2 procent. Skillnaden illustrerar varför procenttal alltid bör läsas tillsammans med mättidpunkt och datakälla. 13

Andra rapporterade rörelser var:

• Thinking Cat: steg 131 procent på sju dagar i den citerade rapporten om meme-mynt. 18
• DOG (Bitcoin): steg omkring 91,8 procent i en veckovis marknadsöversikt. En annan rapport beskrev uppgången som nästan en fördubbling. 1321
• Stacks: steg 95,2 procent i samma veckovisa översikt. 13
• Official Trump: steg 76,6 procent i den mätningen. 13
• Pudgy Penguins (PENGU): steg 66,3 procent i veckoöversikten och rapporterades separat ha ökat 9,73 procent på ungefär 24 timmar. 1337
• Dogwifhat (WIF): uppgavs ha stigit 64 procent på en vecka i en marknadsrapport. En annan mätning visade en uppgång på 13 procent på 24 timmar och nästan 20 procent på en vecka. 2135
• Dogecoin (DOGE) och Shiba Inu (SHIB): steg 32 respektive 30 procent i den citerade veckorapporten om meme-mynt. 18
• Pepe (PEPE): ingick i den bredare grupp av meme-mynt som diskuterades i samband med rallyt, men det tillgängliga underlaget ger ingen tillförlitlig aktuell veckoprocent för perioden. 18

Det här är alltså inte en enda synkroniserad topplista. Siffrorna kommer från rapporter och marknadsskärmdumpar som samlats in vid olika tidpunkter och ska därför inte tolkas som direkt jämförbara slutavkastningar.

Därför förstärkte den tunna likviditeten uppgången

Meme-mynt har ofta betydligt mindre tillgänglig handelslikviditet än de största kryptovalutorna. När köpordrar kommer in på en tunn marknad kan samma kapitalbelopp flytta priset mycket mer än på en djup marknad. Det hjälper att förklara varför djurtematiska tokens kunde stiga två- eller tresiffrigt när den bredare marknaden gick in i ett riskvilligt läge. 1719

Men samma mekanism ökar också nedsiderisken. En snabb prisuppgång på en tunn marknad är i sig inget bevis på starkare fundamenta eller varaktig efterfrågan. Den kan spegla momentumhandel, uppmärksamhet i sociala medier och en ström av spekulativa order – flöden som kan vända lika snabbt.

Obligationsåterköp och kryptopolitik gav marknaden medvind

Den bredare uppgången kom efter USA:s finansdepartements plan att minst fördubbla storleken på återköpen av långfristiga amerikanska statsobligationer. Taket per operation höjdes från 2 miljarder till minst 4 miljarder dollar. Beskedet tolkades som en åtgärd som kunde förbättra likviditeten på obligationsmarknaden och stödja risktillgångar. 124

Politiska och regulatoriska signaler bidrog också till optimismen. President Donald Trump uppmanade kongressen att införa tydligare regler för digitala tillgångar. En samtida rapport hänvisade dessutom till ett nytt förslag från USA:s finansinspektion SEC som skulle lätta på reglerna för vissa kryptorelaterade erbjudanden. 12

Tvångstäckning av blankningar bidrog sannolikt till att accelerera rörelsen. När priserna steg tvingades handlare med negativa positioner köpa tillbaka tillgångar, vilket ökade efterfrågan i en redan stark marknad. En separat rapport hänvisade till 170 793 likviderade handlare och likvidationer på omkring 1,37 miljarder dollar under 24 timmar under rallyt. 8

De här faktorerna förklarar den marknadsövergripande impulsen, men visar inte att varje enskild token steg av samma anledning. Mindre mynt kan dessutom ha haft egna börs-, community- eller berättelsedrivna katalysatorer, och det tillgängliga underlaget räcker inte för att tillskriva varje rörelse en exakt orsak.

Zcash hade en egen ETF-relaterad katalysator

Zcash (ZEC) skiljde sig från rotationen till meme-mynt. Kryptovalutan steg mer än 22 procent på 24 timmar till cirka 819 dollar och nådde tillfälligt 855 dollar – den högsta nivån sedan 2018. Uppgången förlängde ett rally som enligt den citerade rapporteringen redan hade lyft Zcash mer än 30 procent på en vecka. 59

Grayscales försök att omvandla sitt befintliga Zcash Trust till en amerikansk börshandlad fond, en så kallad ETF, gav Zcash en specifik katalysator. En sådan omvandling skulle kunna göra Zcash mer tillgängligt för vissa institutionella investerare, medan ökad aktivitet på derivatmarknaden gav ytterligare momentum. Ett inskickat registreringsdokument eller ett förslag är dock inte samma sak som ett regulatoriskt godkännande eller en genomförd omvandling. 59

Zcash kombinerade därmed två krafter: den bredare riskuppgången i kryptomarknaden och en egen ETF-relaterad berättelse. Det gör uppgången annorlunda än den i många mindre djurtematiska tokens, där den spekulativa rotationen stod mer i centrum.

Därför är det ännu inte bekräftad altcoinsäsong

Några spektakulära uppgångar i meme-mynt räcker inte för att definiera en altcoinsäsong. Begreppet används vanligtvis för en längre period där en bred majoritet av större altcoins utvecklas bättre än Bitcoin, ofta samtidigt som Bitcoins dominans minskar och mer kapital lämnar BTC för resten av marknaden. 1722

Den tillgängliga avläsningen från Altcoin Season Index visade att bara 33 av de 100 största kryptovalutorna hade gått bättre än Bitcoin under de föregående 90 dagarna. Det ligger klart under den ofta använda tröskeln på 75 procent för att kalla det altcoinsäsong. 2022

Slutsatsen är därför mer begränsad än rubrikerna om meme-myntens uppgångar antyder: marknaden visade en tidig eller selektiv rotation mot tillgångar med högre betavärde, men ännu ingen bekräftad och bred regimförändring. Bitcoin behöll en viktig ledarposition, och det tillgängliga underlaget ger ingen verifierbar aktuell procentsiffra för Bitcoins marknadsdominans eller något aktuellt värde för Crypto Fear & Greed Index.

Vad rallyt säger om risken

Veckans handel visade hur snabbt riskaptiten i krypto kan förflytta sig från likvida huvudtillgångar till mindre och mer spekulativa tokens. Cash Cat, Thinking Cat, DOG, Stacks och Official Trump stod för några av de största rapporterade procentuella rörelserna, medan etablerade meme-mynt som Dogecoin och Shiba Inu också följde med. Zcash hade dessutom sin egen ETF-drivna berättelse.

För den som vill bedöma om uppgången är hållbar krävs därför ett bredare perspektiv än en enskild meme-myntgraf. Viktiga kontrollpunkter är hur många ledande altcoins som fortsätter att slå Bitcoin, om Bitcoins dominans minskar konsekvent, om likviditeten förblir sund och om uppgångarna består när tvångstäckningen och det sociala momentumet avtar.

Utifrån det tillgängliga underlaget hade rallyt spridit sig tillräckligt långt för att nå meme-mynten – men inte tillräckligt brett för att bekräfta en altcoinsäsong.