Kryptofallet den 23–24 september: därför drabbades belånade köpare hårdast

När kryptomarknaden föll den 23–24 september 2026 drabbades handlare som hade lånat för att satsa på uppgång särskilt hårt. Deras positioner kunde tvångsstängas när säkerheten inte längre räckte. Sådana försäljningar kan förstärka ett pågående fall – men likvidationssiffrorna visar inte vad som utlöste nedgången. 3118

Siffrorna visar vilka som var mest utsatta

I en rapport den 23 september, med data från CoinGlass, uppgick likvidationerna på kryptomarknaden till 504,62 miljoner dollar under 24 timmar. Totalt berördes 121 934 handlare. Positioner som satsade på stigande priser, så kallade långa positioner, stod för 359,45 miljoner dollar – ungefär 71 procent. Det är en ögonblicksbild för ett visst dygn, inte en summa som ska läggas ihop med senare tim- eller dygnssiffror. 31

Ethereum ger en närbild av förloppet. Enligt rapportering den 24 september likviderades derivatpositioner i ETH för 111,7 miljoner dollar under 24 timmar. Av detta var 97,6 miljoner dollar långa positioner, cirka 87 procent. Under en enskild timme, fram till klockan 09.37 UTC samma dag, föll ETH med 0,98 procent till 2 645 dollar samtidigt som långa ETH-positioner för 26,05 miljoner dollar likviderades. Timmen kan ingå i dygnssiffran och ska därför inte räknas en gång till. 1817

När en belånad position tvångsstängs har handlarens säkerhet, eller marginal, blivit för liten för att hålla den öppen. Om långa positioner stängs i en fallande marknad kan försäljningstrycket öka och bidra till ytterligare nedgång. ETH-siffrorna är förenliga med den risken, men visar varken hur högt varje position var belånad eller hur stor del av prisfallet som orsakades av tvångsförsäljningar. 1817

Ett stort öppet kontraktsvärde säger inte allt

Det har också hävdats att det öppna kontraktsvärdet i eviga terminskontrakt – open interest, värdet av utestående kontrakt – närmade sig 160 miljarder dollar, den högsta nivån sedan slutet av oktober 2025. Den uppgiften kan inte bekräftas med de tillgängliga källorna. Även om den stämmer visar ett högt värde inte i sig att marknaden domineras av köpare: varje terminskontrakt har både en köpare och en säljare. Att likvidationerna däremot var så tydligt koncentrerade till långa positioner säger mer om vilken sida som var sårbar när priserna sjönk.

Inte heller uppgifterna om att öppet kontraktsvärde i ETH skulle ha ökat med omkring 60 procent medan priset steg med 70 procent sedan slutet av juni är verifierade här. Om talen mäts på jämförbar dollarbasis skulle kontraktsvärdet i så fall ha vuxit långsammare än priset. Det utesluter inte att positioner öppnade sent i uppgången var särskilt utsatta.

Tvångsstängningar förekom också på vägen upp. Den 21 september rapporterades likvidationer för 648,3 miljoner dollar i korta kryptopositioner under ett dygn, när bitcoin steg över 85 000 dollar. Det illustrerar hur en uppgång där säljare tvingas köpa tillbaka sina positioner kan följas av ett fall där belånade köpare tvingas ur marknaden. Det bevisar inte att samma förlopp låg bakom varje kursrörelse. 3

Vad nivåerna i Ethereum kan betyda

En analys den 24 september pekade ut 2 626 dollar som en stödnivå för ETH och det exponentiella 20-dagarsmedelvärdet kring 2 549 dollar som nästa lägre referenspunkt. Om priset håller sig över eller snabbt återtar nivåerna kan nedgången fortfarande tolkas som en korrigering inom en upptrend. En varaktig nedgång under dem skulle försvaga den tolkningen. Ingen av nivåerna är ett garanterat golv. 18

Att sårbara positioner stängs kan minska risken för en ny omedelbar likvidationsvåg, men bara om efterfrågan håller i sig och belåningen inte snabbt byggs upp igen. De tillgängliga källorna bekräftar inte heller uppgiften om likvidationer för 389 miljoner dollar under tolv timmar eller att vinsthemtagningar var den främsta utlösande faktorn. Den säkrare slutsatsen är att fallet slog oproportionerligt hårt mot belånade köpare – och att öppet kontraktsvärde ensamt inte visar hur motståndskraftig en uppgång är. 311817