IMF godtar El Salvadors förklaring: bitcoinökningen kom från privata donationer

IMF:s slutsats bygger på dokumentation som salvadoranska myndigheter lämnat in. När fonden den 3 september 2026 offentliggjorde en överenskommelse på tjänstemannanivå uppgav den att handlingarna bekräftade att bitcoin som samlats sedan den första granskningen av El Salvadors EFF-program den 27 juni 2025 kom från privata donationer – och att inga offentliga resurser hade använts. 627

Det är en viktig men avgränsad bedömning. IMF har godtagit underlaget för att bedöma om landet följer villkoren i programmet. Det är inte detsamma som en offentlig, oberoende och reproducerbar redovisning av varje enskild bitcointransaktion.

Detta har IMF kontrollerat – och detta är fortfarande oklart

Enligt IMF var bitcoins som tillkom efter den första granskningen privata donationer, inte statliga köp. Fonden uppgav också att den inte väntar sig ytterligare ackumulering utöver de donationer som redan har dokumenterats. 641

Den offentliga rapporteringen identifierar däremot inte givarna och anger inte hur mycket var och en har donerat. Inte heller finns någon offentlig transaktionsredovisning som visar datum, mottagaradresser, villkor eller vilket underlag som kopplar varje överföring till en viss givare. 5

Skillnaden mellan IMF:s bedömning och full offentlig insyn är därför tydlig:

• Kontrollerat för IMF:s program: Myndigheterna lämnade dokumentation som stödjer slutsatsen att offentliga medel inte finansierade ackumuleringen efter den första granskningen. 6
• Inte offentligt specificerat: Vem som donerade bitcoin, hur mycket varje givare bidrog med och hela vägen från donation till statligt kontrollerade innehav. 5
• Framtida innehav: IMF förväntar sig inga tillägg utöver dokumenterade donationer, men det tillgängliga materialet beskriver inte hur en framtida privat donation skulle offentliggöras eller hanteras inom en offentligt granskningsbar modell. 641

De rapporterade innehaven har ökat med omkring 1 794 BTC

El Salvadors rapporterade bitcoininnehav ökade från cirka 5 968 BTC vid tidpunkten för granskningen i juni 2025 till omkring 7 762–7 764 BTC i början av september 2026. Det motsvarar en ökning på ungefär 1 794 BTC. 4041

Siffrorna bör tolkas med viss försiktighet. De bygger på landets rapporterade innehav eller den officiella spåraren, såsom den återgivits i nyhetsrapportering. Källunderlaget visar inte att saldot har verifierats genom en offentligt tillgänglig oberoende reserverevision. 41

Den första EFF-granskningen slutfördes den 27 juni 2025 och möjliggjorde en omedelbar utbetalning på 86,16 miljoner SDR, cirka 118 miljoner dollar. SDR är IMF:s särskilda dragningsrätt och används som fondens beräkningsenhet. 19

Reformerna som knutits till IMF-programmet

EFF-programmet – IMF:s 40-månaders finansieringsprogram för El Salvador – fokuserar på att minska den offentliga sektorns kryptorisker och förbättra insynen i statlig verksamhet kopplad till bitcoin.

Chivo Wallet

Programdokumenten föreskriver att den offentliga medverkan i Chivo, den statliga e-plånboken, successivt ska avvecklas. De kräver också större öppenhet om Chivos ekonomi, bland annat genom publicering av sammanfattade finansiella rapporter, riktlinjer för likviditetshantering och överföringar till och från staten. 17

I september 2026 uppgavs majoritetsägandet och den operativa kontrollen ha övergått till en privat operatör. 616

Bitcoinanvändning och statlig exponering

Under programperioden är statliga bitcoininköp förbjudna. Samtidigt ska företags acceptans av bitcoin vara frivillig, och skatter ska endast betalas i amerikanska dollar. 17

Före den första granskningen hade myndigheterna lämnat en undertecknad förklaring till IMF:s personal med offentliga adresser för så kallade hot- och cold wallets, samt mängden bitcoin som ägdes eller kontrollerades av den offentliga sektorn. 31

Tillsyn över digitala tillgångar

Programmets övergripande inriktning är starkare skyddsåtgärder och transparens kring bitcoinrelaterad offentlig verksamhet. Källmaterialet stöder den inriktningen, men innehåller inte en fullständig och aktuell förteckning över alla genomförda regler, tillsynskrav eller tidsfrister för digitala tillgångar. 1731

Var IMF-finansieringen står

IMF:s personal och El Salvador har nått en överenskommelse på tjänstemannanivå om den kombinerade andra och tredje granskningen av det 40 månader långa EFF-programmet. Programmet omfattar totalt omkring 1,4 miljarder dollar. Överenskommelsen kan frigöra ungefär 140 miljoner dollar, motsvarande 101,96 miljoner SDR. 427

Det var vid tillkännagivandet inte en slutlig utbetalning. IMF:s direktion måste först godkänna överenskommelsen, och relevanta förhandsåtgärder måste vara genomförda. 427

Tillväxt och skuldmål

IMF räknar med 4,5 procents real BNP-tillväxt 2026. 4

Programmets finanspolitiska strategi syftar till att få ned den offentliga skulden. Tidigare EFF-dokumentation pekade på ett mål om att sänka den offentliga skulden till omkring 70 procent av BNP år 2030. Den tillgängliga rapporteringen om den kombinerade andra och tredje granskningen fastslår inte något nytt ersättningsmål. 17

Slutsats

IMF har inte sagt att varje donation har spårats offentligt. Fonden har sagt att El Salvadors myndigheter lämnade tillräcklig dokumentation för att IMF skulle kunna bedöma att bitcoin som tillkommit efter granskningen i juni 2025 kom från privata donationer, inte offentliga medel. 6

Den distinktionen är central. EFF-programmet kombinerar detta efterlevnadsbesked med krav på minskad offentlig bitcoinexponering, privat drift av Chivo och bättre redovisning. Men givarnas identitet, donationernas villkor och transaktionernas ursprung är till stora delar fortfarande dolda för allmänheten. 517