Ethereum tar tillbaka RLUSD-ledningen från XRP Ledger

Ethereums försprång i den citerade balansbilden är ungefär 47,98 miljoner dollar. Det är en liten marginal i förhållande till ett totalt utbud på närmare 2 miljarder dollar. En enda större utgivning, inlösen eller förbränning kan därför snabbt ändra ordningen igen.

Därför gick Ethereum om

Vändningen drevs framför allt av netto-utgivning – nya tokens som skapas minus tokens som förbränns – snarare än av en tydligt uppmätt flytt av användare från XRPL till Ethereum.

Den 20 augusti skapades enligt rapporter RLUSD för 73,8 miljoner dollar på Ethereum, medan tokens för 23,5 miljoner dollar förbrändes. Det gav en nettoökning på omkring 50,3 miljoner dollar. Tidig aktivitet den 21 augusti innebar ytterligare 53,2 miljoner dollar i utgivning mot 15 miljoner dollar i förbränningar, alltså cirka 38,2 miljoner dollar i nettoökning.

Aktiviteten på XRPL var lägre under samma jämförelseperiod. En rapport anger att 36,1 miljoner dollar i RLUSD skapades den 20 augusti och att 15,4 miljoner dollar förbrändes. I nästa ögonblicksbild anges 12,5 miljoner dollar i nyutgivning och 6,5 miljoner dollar i förbränningar på XRPL.

En separat rapport pekade dessutom ut en utgivning på 20 miljoner RLUSD på Ethereum av Ripple Labs. Det finns inga tillgängliga uppgifter som visar vilken specifik kundefterfrågan eller transaktion som låg bakom den. Den bör därför ses som en del av expansionen på Ethereum – inte som ett säkert tecken på organisk efterfrågan från decentraliserad finans, DeFi.

Vad betyder minting och burning?

RLUSD-utbudet på varje nätverk påverkas av emittentens treasury-operationer. När tokens skapas ökar utbudet på den aktuella blockkedjan. När tokens förbränns minskar det, bland annat i samband med inlösen och annan utbudshantering.

Fördelningen mellan Ethereum och XRPL kan därmed ändras snabbt utan att det nödvändigtvis handlar om en direkt överföring mellan kedjorna eller om ett självständigt, lika stort skifte i användarnas preferenser.

Det är en viktig skillnad eftersom XRPL samtidigt har haft hög omsättning. Under en rapporterad 30-dagarsperiod skapades omkring 449,3 miljoner dollar i RLUSD på XRPL, medan 448,9 miljoner dollar förbrändes. Trots den intensiva aktiviteten blev nettotillväxten därför nära noll.

Från XRPL-ledning tillbaka till Ethereum

Den senaste vändningen kommer efter att utvecklingen tidigare gått åt motsatt håll. I början av juli uppgavs XRP Ledger ha 863,2 miljoner dollar i RLUSD, jämfört med 676,1 miljoner dollar på Ethereum. Det motsvarade en fördelning på 56,1 procent mot 43,9 procent av ett totalt utbud på cirka 1,539 miljarder dollar.

Ethereum hade i sin tur dominerat i ett tidigare skede. En ögonblicksbild från december 2025 placerade omkring 82 procent av RLUSD-utbudet på Ethereum, med cirka 1,03 miljarder dollar där och 235 miljoner dollar på XRPL. Ännu tidigare rapportering beskrev Ethereums andel som omkring 88 procent.

Sammantaget visar siffrorna en aktivt skiftande fördelning, inte en enkel utvecklingskurva åt ett håll. Ripple har tidigare använt samordnade minting- och burning-operationer för att flytta utbud mellan nätverken. Ett rapporterat exempel från 2025 var att 20 miljoner RLUSD förbrändes på Ethereum samtidigt som 20 miljoner nya tokens skapades på XRPL.

Ethereum har likviditet – XRPL satsar på avveckling och krediter

Ethereums etablerade likviditet och DeFi-infrastruktur kan göra nätverket attraktivt för stablecoin-handel, säkerheter och applikationer som kan kombineras med varandra. De tillgängliga rapporterna visar däremot inte hur stor del av den senaste Ethereum-utgivningen som berodde på faktisk DeFi-efterfrågan och hur mycket som var en treasury-allokering från Ripple.

XRP Ledger positioneras samtidigt för mer än betalningar. Ripple, Clearpool och Cicada Partners utvecklar en institutionell kreditmarknad där RLUSD ska användas till rörelsekapitallån för fintech- och betalningsbolag. Clearpool bidrar med utlåningsinfrastrukturen, medan Cicada väntas ansvara för att hitta låntagare och hantera kreditrisker.

Initiativet kan på sikt skapa återkommande efterfrågan på RLUSD på XRPL genom privatkrediter. Marknaden är dock fortfarande planerad eller under utveckling och bör inte beskrivas som den bevisade orsaken till den aktuella vändningen. Vissa rapporter uppger också att lanseringen på huvudnätet kräver att relevanta ändringar i XRPL godkänns.

Kraftig tillväxt sedan lanseringen

Kampen mellan nätverken sker samtidigt som RLUSD:s totala utbud har vuxit snabbt:

• RLUSD lanserades i december 2024.
• Börsvärdet passerade 1 miljard dollar i november 2025, mindre än ett år efter lanseringen.
• I december 2025 nådde det cirka 1,26 miljarder dollar.
• I maj 2026 placerade rapporter utbudet över 1,6 miljarder dollar.
• Den rapporterade överföringsvolymen uppgick till 18,4 miljarder dollar under första kvartalet 2026, den högsta kvartalssiffran som hade rapporterats vid den tidpunkten.
• Den 21 augusti uppgav rapportering att den totala RLUSD-cirkulationen var omkring 1,939 miljarder dollar, medan en annan marknadsdatakälla angav ett börsvärde på 2,035 miljarder dollar. Skillnaden kan bero på tidpunkter och metodik hos olika dataleverantörer.

Den centrala poängen är att RLUSD:s totala expansion har fortsatt även när fördelningen mellan blockkedjorna har ändrats flera gånger. Den direkta avvecklingsaktiviteten i RLUSD på XRPL ökade också kraftigt och nådde cirka 5,08 miljarder dollar i maj 2026, enligt en on-chain-analys.

Kommer Ethereum att behålla ledningen?

Ethereum leder i den senaste citerade balansbilden, men försprånget är ännu inte stabilt. Med en skillnad på omkring 48 miljoner dollar kan framtida minting- och burning-beslut från Ripple flytta tiotals miljoner dollar mellan kedjorna på kort tid.

För att göra ledningen långvarig behöver Ethereum sannolikt både fortsatt netto-utgivning och varaktig efterfrågan från sitt DeFi-ekosystem. XRPL kan ta tillbaka mark om avvecklingsaktiviteten fortsätter att öka eller om den planerade institutionella kreditmarknaden för RLUSD når huvudnätet och lockar till sig låntagare och likviditet.

Den mest försiktiga slutsatsen är därför också den tydligaste: Ethereum tog tillbaka RLUSD-ledningen eftersom den senaste netto-utgivningen var starkare där, medan konkurrensen mellan de två nätverken fortfarande är mycket rörlig.