Dells AI-serverorderbok når 95 miljarder dollar

Dell Technologies AI-satsning har fått en helt ny tyngd. Efter rekordstora beställningar på AI-optimerade servrar höjer bolaget sin intäktsprognos för räkenskapsåret 2027 med 25 miljarder dollar, till 192 miljarder dollar. Prognosen för intäkter från AI-servrar höjs samtidigt från 60 till 74 miljarder dollar. 111

Den mest uppseendeväckande siffran är en orderbok för AI-servrar på 95 miljarder dollar vid kvartalets slut. Det är dock bokad efterfrågan, inte redan redovisade intäkter. För att orderboken ska bli försäljning måste Dell kunna få fram komponenter, bygga och leverera systemen i takt med kundernas utrullningar. 14

Prognosen lyfts till 192 miljarder dollar

Dell räknar nu med 192 miljarder dollar i intäkter under hela räkenskapsåret 2027, jämfört med den tidigare prognosen på 167 miljarder dollar. Bolaget höjde även sin prognos för justerat resultat per aktie, exklusive vissa poster, från 17,90 till 25,50 dollar. Vid den nya mittpunkten motsvarar intäktsprognosen en ökning på nära 70 procent jämfört med föregående år. 111

AI-servrar väntas stå för en allt större del av tillväxten. För sex månader sedan räknade Dell med att intäkterna från AI-servrar skulle fördubblas under helåret. Nu väntar bolaget i stället en tredubbling, enligt CNBC. 10

Rekordkvartal med datacenterverksamheten i centrum

Under det andra kvartalet, som avslutades den 31 juli, redovisade Dell rekordintäkter på 47,0 miljarder dollar. Det var 58 procent högre än ett år tidigare. Justerat utspätt resultat per aktie blev 7,04 dollar, en uppgång på 203 procent och klart över den analytikerprognos på 4,92 dollar som CNBC hänvisade till. 1011

Det var framför allt Infrastructure Solutions Group, Dells verksamhet för servrar, lagring och annan datacenterinfrastruktur, som drev utvecklingen:

• Intäkter i ISG: 31,8 miljarder dollar, upp 89 procent. 11
• AI-optimerade servrar: 16,4 miljarder dollar, upp 100 procent. 11
• Traditionella servrar och nätverk: 10,5 miljarder dollar, upp 122 procent. 11
• Lagring: 4,9 miljarder dollar, upp 26 procent. 13

Tillväxten stannade alltså inte vid GPU-tunga AI-rack. Även traditionella servrar och nätverksutrustning växte snabbt, vilket pekar på en bredare modernisering av datacenter och utbyggnad av kringliggande infrastruktur. 11

Beställningarna sprang före leveranserna

Dell tog emot AI-serverorder värda 60,9 miljarder dollar under kvartalet, men redovisade samtidigt 16,4 miljarder dollar i AI-serverintäkter. Den utestående orderboken nådde därmed 95,0 miljarder dollar. Under de senaste tolv månaderna uppgick AI-serverbeställningarna till totalt 131,7 miljarder dollar. 14

En orderbok i den här storleken ger ovanligt god sikt över potentiella framtida intäkter. Men den innebär inte att affärerna redan är genomförda. Leveranskapacitet, tillgången på minne och andra komponenter samt kundernas tidsplaner för installation blir avgörande för när intäkterna kan tas upp.

Nvidia-chip och en bredare kundbas

Dells AI-system använder chip från Nvidia. Bland köparna finns AI-molnleverantörerna Nscale och CoreWeave, som bygger kapacitet för att träna och köra AI-modeller. 1

Samtidigt tycks marknaden breddas bortom de så kallade neocloud-bolagen. Dell uppgav att bolaget har fler än 6 500 AI-kunder, medan rapporteringen pekar på ökad efterfrågan från både företag och statliga kunder. 116

Det är strategiskt viktigt. Stora AI-molnleverantörer kan lägga mycket stora enskilda order, medan företags- och statliga installationer kan ge Dell en mer diversifierad kundbas. Det finns däremot ingen detaljerad redovisning av hur intäkterna fördelas mellan dessa kundgrupper. 1

Också vanliga servrar växer snabbt

AI-utbyggnaden har inte trängt undan Dells traditionella serveraffär. Intäkterna från traditionella servrar och nätverk steg 122 procent till 10,5 miljarder dollar, och Dell uppgav att efterfrågan fortsatt överstiger utbudet. 1115

Det visar att kunderna investerar i mer än AI-acceleratorer. Storskaliga AI-miljöer kräver även allmän beräkningskapacitet, nätverk, lagring och moderniserade datacenter. Därför är tillväxten i vanliga servrar ett viktigt komplement till AI-serverboomen, inte en separat berättelse. 1115

Minnesbrist pressar kostnaderna

Efterfrågan har också skapat press i leveranskedjan. En bredare brist på minneschip har drivit upp kostnaderna, enligt Reuters. Dell har svarat med prishöjningar på produkter, även datorer, för att skydda marginalerna. 1

Bruttomarginalen under andra kvartalet var 20,9 procent, jämfört med 18,3 procent ett år tidigare, enligt TradingKeys resultatsammanställning. 9 Men komponenttillgång och prissättning är fortsatt riskfaktorer: brist på exempelvis DRAM- och NAND-minne kan påverka leveranser, kostnader och tidpunkten för intäktsredovisning.

Även pc-verksamheten tog fart

Client Solutions Group, där Dells pc-affär ingår, ökade intäkterna med 20 procent. Tillväxten leddes av företagskunder, och ledningen beskrev utvecklingen som verksamhetens snabbaste intäktstillväxt på fem år. 1

Kvartalet var alltså inte enbart en datacenterhistoria. Men med 31,8 miljarder dollar i intäkter och en tillväxt på 89 procent blev Infrastructure Solutions Group den klart viktigaste drivkraften bakom den höjda helårsprognosen. 11

Aktien steg – men genomförandet blir nästa prov

Dells aktie steg efter rapporten. Reuters rapporterade en uppgång på 7 procent i efterhandeln och noterade att aktien redan hade mer än tredubblats under året. CNBC angav en rörelse på omkring 9 procent efter prognoshöjningen. 110

Nästa avgörande fråga är om Dell kan omvandla orderboken på 95 miljarder dollar till levererade system, utan att minnesbrist och högre komponentkostnader urholkar lönsamheten. Kvartalet visade en exceptionell efterfrågan på AI-infrastruktur. Hur hållbar den höjda prognosen blir avgörs av leveransförmågan, kundernas utrullningstakt och fortsatta investeringar från både stora AI-molnleverantörer och en växande företagskundbas. 114