Så tog BNB Chain ledningen för tokeniserade aktier med Binance bStocks

BNB Chains försprång i slutet av augusti var framför allt en seger för produkt och distribution. Binance gjorde utvalda USA-aktier tillgängliga i en on-chain-version för sin befintliga kryptopublik – och lät användarna använda tokenen även utanför börsen. Resultatet blev att utbudet av tokeniserade aktier snabbt koncentrerades till BNB Chain.

Siffrorna bakom BNB Chains ledning

Den 29 augusti uppgick värdet av spårade tokeniserade aktier på BNB Chain till omkring 1,267 miljarder dollar, eller 44,6 procent av en marknad på 2,84 miljarder dollar, enligt Blockworks-data som Seoul Economic Daily hänvisar till. Ethereum stod för cirka 789,4 miljoner dollar (27,8 procent) och Solana för 545,1 miljoner dollar (19,2 procent). 33

Utvecklingen gick fort. Binance Research uppgav att värdet på tokeniserade aktier on-chain på BNB Chain steg från 34 miljoner dollar i början av 2026 till 652 miljoner dollar i juli. Kedjan tog samtidigt ungefär 83 procent av handelns on-chain-volym för tokeniserade aktier under juli. 50

Detta gäller dock en snabbt växande delmarknad, inte hela marknaden för verkliga tillgångar på blockkedjan, så kallade RWA:er. I mitten av augusti uppskattades tokeniserade aktier vara värda omkring 2,8 miljarder dollar och utgöra cirka 15 procent av den spårade RWA-marknaden – tre gånger större andel än vid årets början. 38 I slutet av augusti hade den rapporterade månatliga on-chain-överföringsvolymen stigit 415 procent på 30 dagar, till 29,5 miljarder dollar. 37

Därför förändrade bStocks konkurrensen

Binance presenterade bStocks den 11 juni med tokeniserade versioner av Circle, Micron, Nvidia, SanDisk och Tesla. Värdepapperen ges ut som BEP-20-token på BNB Chain av Binances närstående bolag BTech Holdings Limited. Enligt Binance backas varje token 1:1 av en motsvarande USA-aktie som hålls hos en reglerad förvaringsinstitut. Behöriga användare kan handla dygnet runt, förvara tokenen i kompatibla egna plånböcker och använda dem i DeFi-applikationer som stöds. 6 8

Erbjudandet bygger på några tydliga fördelar:

• Öppen handel dygnet runt: bStocks kan handlas 24/7, inte bara när de amerikanska börserna är öppna. 3
• Överförbarhet på blockkedjan: Tokenen kan tas ut till plånböcker på BNB Chain och kan användas i kompatibla DeFi-protokoll. 3
• 1:1-konvertering: Binance uppger att stödda direkta aktier och bStocks kan konverteras fram och tillbaka 1:1, utan bindningstid, innehavskrav eller konverteringsavgift. 3
• Välkända underliggande tillgångar: Produkten paketerar kända USA-aktier och ETF:er i ett format som kryptoanvändare redan känner igen.

Det är viktigt eftersom tokenisering inte enbart handlar om tekniken för att ge ut en token. En stor börs kan samtidigt erbjuda kundtillgång, likviditet, kopplingar till depåförvaring och ett välbekant handelsgränssnitt. Binance Research uppgav att bStocks passerade 500 miljoner dollar i börsvärde den 29 juli, mindre än sju veckor efter lanseringen. 60

Störst kedja är inte samma sak som störst plattform

Här är det viktigt att inte blanda ihop olika mått. BNB Chains resultat i slutet av augusti avser utbudet av tokeniserade aktier på en blockkedja. Rankningar över plattformar kan i stället mäta exempelvis distribuerat värde, förvaltat kapital, överföringar, antal innehavare eller antal token.

RWA.xyz rankning den 1 september satte exempelvis Ondo först med 835,8 miljoner dollar i totalt värde, följt av xStocks med 609,6 miljoner dollar och bStocks med 605,4 miljoner dollar. 46 Även tidigare rapportering i augusti visade Ondo före både xStocks och bStocks mätt i distribuerat värde. 34

Den mest precisa slutsatsen är därför mer avgränsad: BNB Chain blev den största kedjan för spårat utbud av tokeniserade aktier, medan konkurrensen mellan emittenter och plattformar fortsatt var hård och utfallet berodde på vilket mått som användes.

Utdelningar blir ett viktigt stresstest

Enbart kursexponering är inte ett fullständigt substitut för ekonomin i ett aktieägande. Företagshändelser – särskilt utdelningar – testar om en tokeniserad aktieprodukt klarar den administration som hör till den underliggande aktien.

Den 31 augusti meddelade Binance att bolaget skulle stödja kontantutdelningar för innehavare av Qualcomm-, PayPal- och Alphabet-bStocks. Nettobeloppet, efter tillämplig källskatt, avgifter, kostnader och andra avdrag, skulle återinvesteras i ytterligare hela eller delar av enheter av respektive bStock. 21

Processen säger också något om produktens praktiska gränser. För de annonserade utdelningarna avgjordes rätten till utdelning genom ögonblicksbilder på avstämningsdagarna. Binance planerade dessutom tillfälliga stopp för tjänster som 1:1-konvertering, insättningar och uttag kring de relevanta datumen. 19

Det motsäger inte att tokenen kan handlas dygnet runt. Det visar snarare gränsen mellan en token på blockkedjan och den traditionella värdepappersinfrastruktur som finns bakom den. Tokenen kan flyttas kontinuerligt, men depåförvaring, skatteavdrag, utdelningsunderlag och processer kopplade till emittenten kräver fortfarande samordnad administration.

Vad milstolpen visar – och inte visar

BNB Chains uppgång visar att tokeniserade aktier kan skala snabbt när en stor kryptobörs kombinerar distribution med en lättbegriplig konsumentprodukt. Men sektorn har flera centrala prövningar kvar.

Rättigheter och behörighet

En token som backas av en aktie kan ge ekonomisk exponering utan att ge direkt äganderätt till den underliggande tillgången. 5 Användare behöver tydlig information om emittent, förvaringsinstitut, inlösenmekanism, behörighet i olika jurisdiktioner och vilka rättigheter som följer med en token jämfört med en aktie som ägs direkt.

Depåförvaring och transparens kring säkerheten

Binance beskriver bStocks som 1:1-backade och uppger att de underliggande aktierna hålls hos ett reglerat förvaringsinstitut. 10 För ett bredare institutionellt förtroende kommer marknaden ändå att granska kvaliteten och transparensen i underlagen för säkerheten, förvaringsupplägget och inlösenprocesserna.

Likviditet när den underliggande marknaden är stängd

Handel dygnet runt ökar tillgängligheten och kan bidra till prisupptäckt utanför ordinarie börstider. Men när USA:s aktiemarknader är stängda handlas inte de underliggande aktierna på sina primära marknadsplatser. Tokenpriserna kan därmed få större spreadar eller avvika från referensmarknaden tills de traditionella marknaderna öppnar igen.

Företagshändelser och driftsäkerhet

Utdelningshanteringen är ett betydande steg, men avstämningsögonblicken och de tillfälliga tjänstestoppen visar att tokeniserade aktier fortfarande är operativt knutna till traditionella värdepappersflöden. Utdelningar är bara en del av den bredare utmaningen med företagshändelser.

Slutsats

BNB Chains andel på omkring 45 procent av det spårade utbudet av tokeniserade aktier i slutet av augusti 2026 drevs av lanseringen av Binances bStocks: ett kryptonativt paket med handel dygnet runt, 1:1-konvertering, uttag till plånbok och DeFi-kompatibilitet för utvalda USA-värdepapper. 33 3

Försprånget är betydande, men bör främst ses som ett bevis på hur en stor börs kan påskynda användningen av aktier på blockkedjan. Det är inte ett bevis för att tokeniserade aktier redan har löst de juridiska, förvaringsmässiga, likviditets- och företagshändelserelaterade krav som en mogen värdepappersmarknad ställer. Just därför är Binances utdelningsstöd viktigt: det är ett framsteg som samtidigt tydliggör de beroenden som återstår. 21