Valarnas duell på Aave: $29,8 miljoner i ETH-short möter $142 miljoner hausseartad satsning

De hausseartade motparterna: $316 miljoner i lånade stablecoins för att köpa ETH

I skarp kontrast till detta byggdes en kraftfull köpvåg upp från andra Aave-användare. Det mest framträdande exemplet var en val som lånade 142 miljoner USDT från Aave under ungefär 30 timmar och använde hela summan till att köpa 87 680 ETH till ett genomsnittspris på cirka 1 620 dollar . Detta var en rättfram hausseartad position med hävstång: låna en stablecoin mot insatt säkerhet och använd sedan den för att köpa en volatil tillgång som förväntas stiga i värde.

Positionen var exceptionellt stor och bar med sig en omedelbar risk. Valens "health factor" på Aave sjönk till 1,16, med en likvidationstrigger satt till 1 354,51 dollar – endast cirka 16 procents nedgång från ingångspriset . Ett fall under denna tröskel skulle tillåta protokollet att automatiskt sälja av valens säkerhet för att täcka lånet, vilket potentiellt skulle kunna lägga ett betydande säljtryck på marknaden.

Detta var inte den enda hausseartade operationen. Kedjedata från samma tidsfönster visar flera andra valar som använde Aave för att ackumulera ETH:

• En vilande val, inaktiv i tre år, återvände den 5 juni för att deponera 20 000 ETH i Aave V3, låna 30 miljoner USDT och köpa 17 826 ETH för 1 683 dollar styck .
• En separat aktör använde två adresser för att låna cirka 44,42 miljoner USDT från Aave och köpa 25 851 ETH till ett ingångspris nära 1 718 dollar. En av adresserna hade en health factor på 1,23 med ett likvidationspris på 1 355 dollar .
• Analytikern Yu Jin spårade en val som lånade 100 miljoner USDT via Aave för att förvärva 59 742 ETH till ett genomsnittspris av 1 681 dollar. Den totala adressen innehade 133 800 ETH värt cirka 212 miljoner dollar och visade redan en orealiserad förlust på cirka 6 miljoner dollar .

Så fungerar handeln på Aave

Båda strategierna förlitade sig på Aaves tillståndslösa utlåningsarkitektur, som tillåter användare att deponera en tillgång som säkerhet och låna en annan utan motpart eller kreditprövning. Divergensen i början av juni illustrerar protokollets användbarhet för både optimister och pessimister:

• För blankare: En val deponerar en stablecoin (som USDT eller USDC) som säkerhet för att låna ETH. Det lånade ETH säljs på marknaden. Om priset faller köper valen tillbaka ETH till en lägre kostnad, återbetalar lånet och behåller vinsten.
• För långa positioner: En val deponerar ETH eller en annan godkänd tillgång som säkerhet och lånar en stablecoin. Stablecoinen används sedan för att köpa mer ETH. Om priset stiger kan valen sälja en del av positionen för att återbetala lånet och behålla värdestegringen.

Risken i båda fallen är likvidation. Om säkerhetens värde faller för nära lånets värde kan Aaves smarta kontrakt automatiskt beslagta säkerheten och sälja den för att återbetala skulden. För den långa positionen med 142 miljoner USDT var denna likvidationspunkt 1 354,51 dollar . För den 10x hävstångsblankningen på 21 948 ETH var den 2 339,76 dollar per ETH .

En splittrad marknad

Kedjedatan från början av juni 2026 avslöjar en marknad som kämpar för att hitta en riktning. En koncentrerad grupp valar satsade aggressivt på att ETH skulle fortsätta falla, och använde Aave för att låna och sälja tillgången. Samtidigt såg en ännu större grupp köpare – som satte in över 316 miljoner dollar i lånade stablecoins – mitten av 1 600-dollarsintervallet som ett köptillfälle .

Den samtidiga aktiviteten med både långa och korta positioner på samma tillståndslösa räls understryker hur Aave har blivit en kritisk slagfält för stora, riktade vadslagningar inom krypto. Varje större position bär med sig en publikt synlig likvidationsnivå, vilket förvandlar varje vals övertygelse till en prisnivå som resten av marknaden kan bevaka.