Kinas MLCC-leverantörer rusar för att skala upp – AI-servrar skapar en historisk kondensator-supercykel

Goldman Sachs reviderade sin prisprognos för MLCC 2026 uppåt, från oförändrat till en förväntad ökning på 0–5 %, vilket signalerar början på en långvarig obalans mellan utbud och efterfrågan . Banken anser att cykeln fortfarande befinner sig i en tidig till mittenfas, driven av både AI-servrar och elektrifiering av fordon, vilket båda kräver högre kvalitetsklasser av MLCC .

Shandong Sinocera: Barometern för Kinas MLCC-materialexpansion

Sinocera är Kinas ledande leverantör av dielektriskt pulver till globala MLCC-tillverkare. I en ansökan till Shenzhen-börsen i augusti 2026 bekräftade företaget att de aktivt expanderar sin högkvalitativa kapacitet specifikt för AI-server- och fordonsklassade MLCC-pulver, och att delar av de nya produktionslinjerna redan är i drift .

Målet är 5 000 ton högkvalitativ MLCC-pulverkapacitet (utöver cirka 10 000 ton standardkapacitet). Vid slutet av 2025 var 2 000 ton i drift; de återstående 3 000 ton förväntas tas i drift under 2026–2027 .

Finansiella resultat för första halvåret 2026 (rapporterade 5 augusti 2026):

• Intäkter: 2,513 miljarder CNY (cirka 370 miljoner USD), en ökning med 16,64 % jämfört med föregående år .
• Nettovinst hänförlig till aktieägarna: 363 miljoner CNY, en ökning med 9,36 % jämfört med föregående år .
• Kassaflöde från den löpande verksamheten ökade med 36,78 % jämfört med föregående år .
• Aktien har stigit med cirka 159 % hittills i år i mitten av augusti 2026 .

"Framöver, i takt med att ny kapacitet gradvis skalas upp, förväntas produktion och försäljning av MLCC-pulver öka ytterligare," sade Sinocera i sin börsansökan, vilket signalerar en stark tilltro till att den nuvarande efterfrågeökningen representerar ett bestående strukturellt skifte . Bolaget godkände också en kontantutdelning på 0,50 CNY per 10 aktier .

Den bredare uppgången i leverantörsledet: Nickelpulver förblir den kritiska flaskhalsen

Jiangsu Boqian New Materials (nickelpulver för MLCC-elektroder) steg med nästan 6 % under en enskild handelsdag tack vare AI-infrastrukturefterfrågan . Lokalisering av nickelpulver anses vara det enskilt viktigaste genombrottet i leverantörskedjan för Kinas självförsörjning av MLCC, eftersom nickelpulver för inre elektroder är nästan 100 % importberoende från Japan .

Andra noterbara kinesiska namn i uppgången inkluderar Guangdong Fenghua Advanced Technology (en inhemsk MLCC-ledare som tagit sig in i Nvidias AI-serverleverantörskedja, med ett mål på 120 miljarder enheter per månad i slutet av 2026), Beijing Zhong Ke San Huan High-Tech, Fujian Torch Electron och Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology .

Strukturell marknadsförskjutning: Japanska och koreanska jättar flyttar uppåt

Globala ledare som Murata och Samsung Electro-Mechanics expanderar också aggressivt, men i takt med att de satsar på ultra-high-end-produkter fångar kinesiska leverantörer upp det snabbväxande mellan- till högvolymsegmentet, vilket accelererar den inhemska substitutionen . I vad Goldman Sachs beskrev som 'den största och längsta cykeln i historien' blir ledande japanska och sydkoreanska tillverkare översvämmade med order på högkvalitativa MLCC, vilket lämnar utrymme för kinesiska konkurrenter att expandera i lägre segment .

Branschanalytiker beskriver den nuvarande fasen som 'tidig till mitten av uppgångscykeln', driven av både AI-serverefterfrågan och elektrifiering av fordon, vilket båda lutar mot högre värdeklasser av MLCC . Enligt Murata kommer AI-serverefterfrågan på MLCC att växa med en årlig tillväxttakt på 30 % mellan 2025 och 2030, vilket innebär en 3,3-faldig ökning till 2030 jämfört med 2025 .

Det geografiska centrumet för MLCC-produktion flyttar sig också västerut inom Kina, även om forskning och utveckling fortfarande är koncentrerad till Guangdong . Med kinesiska pulvertillverkare som får en konkurrensfördel och japanska MLCC-pulvertillverkare som drabbas av störningar i tillgången på sällsynta jordartsmetaller, har förutsättningarna för Kinas leverantörskedja för MLCC aldrig varit mer gynnsamma för snabb expansion och marknadsandelsökningar .