Bitcoin-dominansen faller: tecken på altcoinsäsong, men inget avgörande bevis

Bitcoins andel av kryptomarknadens totala värde föll till omkring 58,5 procent den 26 september – under den ofta bevakade 60-procentsnivån. Samtidigt uppges altcoinmarknadens värde ha stigit med 33 procent sedan mitten av augusti. Det tyder på att altcoins tar mark, men räcker inte i sig för att slå fast att en bred altcoinsäsong har börjat. 1314

Vad fallande Bitcoin-dominans visar

Bitcoin-dominans mäter hur stor andel Bitcoin utgör av det samlade marknadsvärdet för kryptovalutor. När andelen sjunker stärker altcoins sin position relativt Bitcoin. Måttet visar däremot inte om kapital faktiskt flyttas från Bitcoin, eller om en stor del av altcoinsen går bättre än Bitcoin. 1317

Den skillnaden är viktig i det här läget. Bitcoin handlades kring 84 000 dollar, och en rapport den 26 september uppgav att priset hade stigit 3,3 procent under veckan trots att Bitcoins marknadsandel minskade. Samma rapport räknade sju altcoins som gått bättre än Bitcoin under veckan. Litecoin steg mest, med 23,7 procent. Det visar att uppgången nådde flera tillgångar – men är inte tillräckligt för att visa att altcoinmarknaden som helhet leder. 1730

Därför pekar indikatorerna åt olika håll

Glassnodes Altcoin Cycle Signal nådde 81,25 den 22 september, en nivå som beskrevs som gynnsam för altcoins. Signalen är inte samma sak som Altcoin Season Index: Glassnodes mått följer förhållanden som kan gynna altcoins relativt Bitcoin, medan säsongsindexet mäter hur många kryptovalutor som har gått bättre än Bitcoin under en rullande 90-dagarsperiod. 1314

Säsongsindexet låg fortfarande under den gräns som ofta används för att bekräfta en altcoinsäsong. Blockchaincenter rapporterade ett värde på 41 den 20 september. Enligt indexets definition krävs det att minst 75 procent av de 50 största kryptovalutorna går bättre än Bitcoin över 90 dagar för att det ska räknas som altcoinsäsong. En rapport från den 26 september angav i sin tur att senare mätningar låg mellan 45 och 53 – också under gränsen. Värden kan skilja sig mellan olika leverantörer och bero på vilka kryptovalutor som ingår. Se dem därför som separata mätögonblick, inte som en gemensam realtidsbild. 11113

Kort sagt ger Glassnodes höga värde stöd åt bilden av ett allt mer altcoinvänligt marknadsläge. De lägre säsongsindexen talar samtidigt för att en bred och uthållig överavkastning ännu inte är bekräftad av de måtten. 1113

Bitcoin-ETF:er gör rotationsbilden mer komplicerad

Fallande Bitcoin-dominans kan se ut som ett enkelt skifte från Bitcoin till altcoins, men tillgängliga siffror visar inte att investerare överger Bitcoin. En rapport uppgav att Bitcoin steg 3,3 procent under veckan och att Bitcoin-ETF:er tog in 2,4 miljarder dollar, samtidigt som Bitcoins marknadsandel sjönk under 60 procent. Det visar varför dominansmåttet ensamt inte kan säga vart varje investerad dollar tar vägen. 30

Det gör också jämförelser med tidigare marknadscykler mindre självklara. En jämförelse pekade på att Bitcoins dominans föll betydligt mer under tidigare perioder då altcoins gick starkt: från 95 till 31 procent och från 73 till 38 procent. I den nuvarande cykeln har dominansen i stället hållit sig inom intervallet 50–60 procent. Tidigare mönster ger ett sammanhang, men ingen garanti för att den här cykeln följer samma väg. 7

Vad som är värt att följa efter 60-procentsgränsen

Om Bitcoin-dominansen fortsätter att ligga under 60 procent stärker det bilden av att altcoins vinner mark relativt Bitcoin. Om den klättrar över nivån igen försvagas den signalen. Men 60 procent är en nivå att hålla ögonen på – inte en regel som automatiskt startar eller avslutar en altcoinsäsong. 13

En starkare bekräftelse skulle vara att många olika altcoins fortsätter att gå bättre än Bitcoin under en längre period. En fallande Bitcoin-andel, ett växande samlat marknadsvärde för altcoins eller några enstaka starka veckovinnare räcker inte ensamt. Än så länge pekar underlaget mot en begynnande rotation, men hur bred och varaktig den blir är fortfarande oklart. 111314