Bitcoin pressas av den längsta kapitulationen sedan FTX

Det är en viktig skillnad. Värmekartan visar att marknaden liknar tidigare sena och pressade cykelfaser — men den har ännu inte passerat den nivå som tidigare bekräftade en slutlig botten .

2. Nästan hälften av utbudet ligger under inköpspriset

Andelen bitcoin som hålls med en orealiserad förlust har nått mycket höga nivåer under 2026. En orealiserad förlust betyder att det pris då ett mynt senast flyttades på blockkedjan ligger över dagens marknadspris; förlusten är alltså ännu inte realiserad genom en försäljning.

• Den 4 juni 2026 visade Glassnodes data att mer än 10,5 miljoner BTC — över hälften av det cirkulerande utbudet — låg på orealiserad förlust för första gången i den här cykeln. Utbudet med förlust översteg då utbudet med vinst .
• Den 25 juni steg siffran till rekordnivån cirka 10,83 miljoner BTC, motsvarande ungefär 54 procent av det cirkulerande utbudet. Det överträffade topparna kring bottnarna 2019, 2020 och 2022 .
• Den 5 augusti 2026 uppgav CryptoQuant-analytikern Darkfost att endast omkring 52 procent av bitcoinutbudet låg på vinst. Det innebär att nästan 48 procent hölls med förlust — en nivå som historiskt har sammanfallit med viktiga vändpunkter i björnmarknader .

K33 Research noterade att mer än hälften av utbudet låg på förlust redan i början av juni. Den efterföljande perioden på 42 dagar fram till mitten av juli blev därmed årets näst längsta bottenfönster för bitcoin . Det är ett tecken på omfattande press, men inte ett fristående bevis på att botten är nådd.

3. Coldcard-incidenten skickade upp små transaktioner

En firmwarebugg i hårdvaruplånboken Coldcard försvagade genereringen av seedfraser och utlöste en förtroendekris i slutet av juli och början av augusti 2026. Många användare flyttade sina tillgångar från potentiellt utsatta plånböcker, vilket gav tydliga utslag i blockkedjedata.

• Den 31 juli uppgick överföringar på mindre än 1 BTC till cirka 39 600 BTC, motsvarande ungefär 2,5 miljarder dollar. Det var den högsta dagsnoteringen sedan FTX-kollapsen i november 2022 .
• CryptoQuant rapporterade att insättningar till börser i transaktioner under 10 BTC steg till 7 300 BTC, den högsta nivån sedan den 6 februari .
• Antalet dagligen aktiva bitcoinadresser ökade från cirka 645 000 den 30 juli till nästan 980 000 den 31 juli — en uppgång på mer än 50 procent på en dag och den högsta nivån sedan december 2024. Ökningen drevs enligt analysen av panik efter Coldcard-incidenten, inte av ny efterfrågan .

Galaxy Research identifierade minst tre bekräftade attackvågor och uppskattade att 1 367 BTC, värda omkring 88,6 miljoner dollar, stals från 4 585 adresser. En misstänkt fjärde våg omfattade dessutom över 380 BTC .

K33 Research uppgav samtidigt att nästan 890 000 BTC hade flyttats on-chain under de sju dagarna fram till den 5 augusti — den högsta veckosiffran för aktivt utbud under 2026 . Rörelsen var koncentrerad till mindre överföringar när användare försökte flytta pengar från plånböcker som kunde vara komprometterade.

Nätverket håller ihop trots marknadsoron

De negativa marknadssignalerna innebär inte att själva Bitcoin-nätverket håller på att falla samman. Glassnode pekade på att utbudet på kryptobörser fortfarande är lågt, att ackumulering fortsätter i intervallet 60 000–70 000 dollar och att nätverket hanterade årets högsta transaktionsvolym under Coldcard-händelsen .

Kapitulationsmätvärdena uppvisar därmed fortfarande egenskaper hos en sen björnmarknad, snarare än tecken på en teknisk nätverkskollaps . Den höga aktiviteten ska dock tolkas försiktigt: i det här fallet speglade den främst säkerhetsåtgärder och omflyttningar, inte ett brett inflöde av nya köpare.

Botten kan byggas — men är inte bekräftad

Helhetsbilden är alltså dubbel. Den utdragna kapitulationen, den stora mängden bitcoin med orealiserad förlust och den kraftiga aktiviteten bland mindre innehavare är förenliga med björnmarknadens slutskede. Samtidigt saknas fortfarande den entydiga, mörkblå signal i Glassnodes värmekarta som tidigare har markerat cykelbottnar.

I en bedömning från slutet av juli uppskattades sannolikheten till omkring 60 procent för stabilisering och 40 procent för ett nytt fall mot 50 000–58 000 dollar . Marknaden ser därför ut att vara på väg att forma en botten — inte som en marknad där botten redan är säkert bekräftad.