Därför kan bitcoin nå cykelbotten i oktober 2026 enligt Fidelity

Varför just oktober 2026?

Den tidsmässiga grunden är ett återkommande historiskt mönster: i tidigare bitcoin-björnmarknader har botten kommit ungefär tolv månader efter den föregående all-time high-nivån . I den nuvarande cykeln nådde bitcoin en topp nära 126 000 dollar i oktober 2025 och har därefter fallit omkring 50 procent .

Fidelity uppger också att den nuvarande björnmarknaden har pågått i cirka 203 dagar, medan tidigare perioder av ackumulation och undervärdering varade ungefär 300 dagar. Det skulle innebära att marknaden är omkring två tredjedelar in i fasen – men ännu inte nödvändigtvis framme vid slutet .

On-chain-måtten visar ovanligt hög stress

Yardstick nära historiska bottennivåer

Fidelitys värderingsindikator Yardstick ligger nära historiska bottennivåer. Den befann sig i undervärderingszonen under 83 procent av de senaste 92 dagarna, en ihållande svaghet som enligt rapporten sällan syns utanför större cykelbottnar .

NUPL har fallit till nollpunkten

Det viktade måttet Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) har sjunkit till -0,01. I praktiken betyder det att marknaden som helhet ligger ungefär kring nollstrecket – med mycket små orealiserade vinster. I tidigare cykler har liknande nivåer sammanfallit med, eller legat nära, den slutliga botten .

Sentimentet närmar sig kapitulation

Flera sentimentindikatorer närmar sig det som Fidelity kallar kapitulationszonen. Kapitulation innebär att investerare ger upp efter en längre tids nedgång och säljer trots stora förluster. Sådana perioder har historiskt ofta förekommit sent i en björnmarknad .

Skillnaden mellan långsiktiga och kortsiktiga innehavare

Kvoten mellan långsiktiga och kortsiktiga innehavares realiserade kapital anges till 3,9 punkter, nära tröskeln 4,0. Den nivån har historiskt förknippats med mycket hög finansiell stress mellan olika investerargrupper .

Hashraten har fallit

Bitcoins hashrate – den sammanlagda beräkningskraften i nätverket – har minskat med 22 procent från sin högsta nivå. Ett sådant fall kan signalera press på utvinnare och är förenligt med en utrensning sent i en marknadscykel .

Makromotvinden kan fördröja en återhämtning

On-chain-data är bara en del av bilden. Bitcoin påverkas i allt högre grad av samma makrofaktorer som andra riskfyllda tillgångar.

• Utflöden från ETP:er och spot-ETF:er: Amerikanska spotbaserade bitcoin-ETF:er har haft ihållande nettoutflöden. Glassnodes data visar att utflödena har minskat, men att flödena fortfarande är negativa . Det innebär fortsatt försiktighet bland institutionella investerare.
• Inflation och Federal Reserves politik: En seg inflation kan hålla USA:s centralbank, Federal Reserve, kvar i en stram och hökaktig position. Zach Pandl, forskningschef på Grayscale, menar att bitcoinpriset numera styrs mer av räntor och ekonomisk tillväxt än av den traditionella fyraårscykeln . Ytterligare räntehöjningar skulle därför kunna förlänga nedgången.
• Ökad korrelation med riskaptit: Bitcoin beter sig allt mer som en makrodriven risk-on-tillgång. En svagare tillväxtprognos eller fortsatt hög inflation kan därmed skjuta upp en stabil återhämtning .

Så bedömer andra aktörer läget

Grayscale: botten kan redan vara nådd

Grayscale har argumenterat för att bitcoin kan ha nått botten redan, om Federal Reserve avstår från fler räntehöjningar och den amerikanska ekonomin håller ihop .

Samtidigt håller Grayscale dörren öppen för ett mer utdraget scenario. Om den historiska fyraårscykeln upprepas kan bitcoin förbli under press till september eller oktober 2026 . Tidigare cykelnedgångar har dessutom uppgått till omkring 80 procent, medan den nuvarande nedgången på cirka 50 procent är betydligt grundare. Det finns därför utrymme för ytterligare fall om makroläget försämras .

Glassnode: en grund byggs, men återhämtningen är inte bekräftad

Glassnodes veckodata från veckorna 26–28 under 2026 visar att långsiktiga innehavare åter har börjat ackumulera. De absorberar därmed utbud från investerare som säljer under press – ett mönster som ofta förknippas med senare delen av en björnmarknad .

Fler bitcoin innehas nu med orealiserad förlust än med orealiserad vinst. De långsiktiga innehavarnas realiserade förluster nådde som mest 280 miljoner dollar per dag, den högsta nivån sedan december 2022 .

Glassnode beskriver marknaden som att den bygger en grund, men betonar samtidigt att bekräftande signaler för en full återhämtning ännu inte har kommit . Ett mått att följa är kostnadsbasen för de investerare som köpte bitcoin kring 107 000 dollar och nu har hållit i ett till två år. När deras realiserade förluster börjar vända nedåt har det historiskt gett tidiga signaler om att en björnmarknad närmar sig sitt slut .

River Financial: makrodriven nedgång, inte förstörda fundamenta

I en analys från februari 2026 beskrev River Financial utförsäljningen som en björnmarknad driven av makroekonomi och rädsla, snarare än av en försämring av Bitcoins underliggande fundamenta .

River noterade då en nedgång på omkring 52 procent från all-time high och att det hade gått 127 dagar sedan toppen i oktober 2025 . Företaget kallade inte uttryckligen oktober 2026 för botten, men bedömningen att fundamenta fortfarande är intakta stöder bilden av en cyklisk snarare än strukturell nedgång.

Vad investerare bör hålla ögonen på

Oktober 2026 är alltså bäst beskrivet som en sammanfallande tidsram, inte som ett exakt datum. Historiska cykler pekar mot ungefär ett år efter toppen, samtidigt som flera on-chain-mått signalerar undervärdering, kapitulation och ackumulation. Makroläget kan dock ändra tidsplanen.

De viktigaste faktorerna att följa under de kommande månaderna är:

1. Om Federal Reserve signalerar en paus eller vändning i räntepolitiken.
2. Om flödena till amerikanska spotbaserade bitcoin-ETF:er blir positiva.
3. Om långsiktiga innehavares realiserade förluster fortsätter att minska från toppen på 280 miljoner dollar per dag.
4. Om bitcoin återtar viktiga kostnadsbasnivåer som True Market Mean och kortsiktiga innehavares kostnadsbas – signaler som Glassnode hittills inte anser vara tillräckligt bekräftade .

Sammanvägt pekar materialet mot att bitcoin kan befinna sig i den senare delen av sin nuvarande nedgång. Men utan en tydlig förbättring i kapitalflöden, penningpolitik och prisstruktur går det ännu inte att säga att botten är definitivt på plats.