Почему Чили ожидает цену меди $5,55 за фунт в 2026 году

Главная причина: спрос растёт быстрее, чем добыча

Cochilco объясняет пересмотр прогноза тем, что мировое потребление меди усиливается быстрее, чем расширяется добыча. Комиссия говорит о «устойчивом глобальном спросе» и структурно ограниченном предложении.

Несколько отраслей одновременно увеличивают потребление металла.

1. Энергетический переход и электрификация

Переход к низкоуглеродной энергетике требует огромных объёмов меди. Она необходима для:

• солнечных и ветровых электростанций
• линий электропередачи
• модернизации электросетей
• систем хранения энергии

Практически все проекты по электрификации — от инфраструктуры зарядки до модернизации энергосистем — активно используют медные кабели и электрические компоненты.

Поскольку такие инвестиции рассчитаны на десятилетия, спрос на медь может оставаться устойчиво высоким до конца 2020‑х годов.

2. Электромобили

Электромобили требуют значительно больше меди, чем автомобили с двигателями внутреннего сгорания. Металл используется в:

• электродвигателях
• аккумуляторных системах
• силовой электронике
• зарядной инфраструктуре

По мере роста мирового рынка EV это становится ещё одним долгосрочным источником спроса на медь.

3. Инфраструктура искусственного интеллекта

Бурный рост искусственного интеллекта неожиданно стал новым драйвером спроса на медь.

Крупные дата‑центры, которые обслуживают ИИ‑модели и облачные вычисления, требуют:

• мощных систем электропитания
• сложных систем охлаждения
• высокомощных электрических соединений

Все эти системы активно используют медь. Поэтому развитие ИИ‑инфраструктуры всё чаще рассматривается как новый структурный фактор роста спроса.

Как изменился прогноз за год

Повышение до $5,55 стало результатом нескольких последовательных пересмотров прогноза по мере ухудшения баланса спроса и предложения.

• Конец 2024 года: около $4,25 за фунт на 2026 год.
• Конец 2025 года: прогноз повышен примерно до $4,55 за фунт из‑за слабой добычи.
• Апрель 2026 года: новая оценка — $4,95 за фунт.
• Май 2026 года: резкое повышение до $5,55 за фунт.

Такая серия пересмотров показывает, что рынок меди оказался гораздо более напряжённым, чем ожидалось ранее.

Проблемы добычи в Чили

Чили обеспечивает примерно четверть мировой добычи меди, поэтому любые изменения в её производстве заметно влияют на мировой рынок.

Сейчас страна сталкивается с несколькими трудностями. Cochilco ожидает, что добыча меди в Чили в 2026 году снизится примерно на 2% — до около 5,3 млн тонн.

Есть и другие признаки замедления:

• добыча в первом квартале 2026 года упала на 6% год к году, достигнув минимального уровня за девять лет
• ряд крупных шахт проводит ремонт и модернизацию
• снижается содержание меди в руде

Снижение содержания руды означает, что компаниям приходится перерабатывать больше породы для получения того же количества металла, что повышает затраты и ограничивает рост добычи.

Глобальный баланс остаётся напряжённым

Проблемы не ограничиваются Чили. Всё больше аналитиков считают, что мировое предложение меди будет с трудом успевать за спросом.

Cochilco оценивает дефицит рафинированной меди примерно в 124 000 тонн в 2025 году, после чего рынок лишь приблизится к балансу.

При этом цены уже находятся на исторически высоких уровнях: фьючерсы на медь в начале 2026 года торговались около $6 за фунт.

Почему прогнозы всё ещё расходятся

Несмотря на оптимизм Cochilco, крупные банки и аналитические центры не полностью согласны с таким сценарием.

Некоторые считают, что рынок останется напряжённым ещё несколько лет. Другие предупреждают, что мировые экономические риски могут снизить цены. Например, аналитики J.P. Morgan отмечают, что при неблагоприятных макроэкономических условиях стоимость меди может снизиться.

Поэтому рынок часто описывают как «бычий, но волатильный».

Итог

Повышение прогноза Cochilco до $5,55 за фунт в 2026 году отражает глубокие структурные изменения на рынке меди. Рост спроса со стороны энергетического перехода, электромобилей и инфраструктуры искусственного интеллекта происходит одновременно с ограничениями добычи — особенно в Чили.

Если эти тенденции сохранятся, медь может стать одним из ключевых и наиболее дефицитных металлов эпохи глобальной электрификации.