Почему VanEck ждёт нового роста биткоина — и какие условия нужны для ценовых целей

Мэтью Сигел, руководитель отдела исследований цифровых активов VanEck, считает, что биткоин может находиться на ранней стадии бычьего рынка. По его версии, падение после октябрьского пика 2025 года может оказаться коррекцией, а не признаком того, что долгосрочная история распространения биткоина закончилась. Однако исследования самой VanEck летом 2026 года показывали неоднозначную картину: компания отмечала возможные признаки формирования дна, но одновременно фиксировала слабость рынка. 161213

Какие ценовые ориентиры называет VanEck

Среднесрочный сценарий — около $500 000 за биткоин. Расчёт основан на предположении, что капитализация биткоина достигнет примерно половины капитализации золота. Это оценка при заданном условии, а не прогноз с конкретным сроком исполнения. 16

Базовый сценарий VanEck на 2050 год — $2,9 млн. В новостных публикациях эту цифру часто округляют до $3 млн. Модель предполагает среднегодовой рост на 15%, использование биткоина для расчётов по 5–10% мировой торговли и владение биткоином в объёме 2,5% активов центральных банков. Это ключевые допущения сценария, а не гарантированный результат. 15

Почему в аргументации фигурируют золото и ETF

Инвестиционная идея опирается, в частности, на представление о биткоине как о «цифровом золоте». В публикациях о позиции Сигела отмечается, что корреляция между ценами биткоина и золота достигла многолетнего максимума. Это поддерживает сравнение, но само по себе не доказывает, что биткоин займёт половину рынка золота. 16

Ещё один возможный источник спроса — спотовые биржевые продукты, в том числе ETF. В сообщениях о позиции VanEck приводятся притоки средств институциональных инвесторов как аргумент в пользу роста. Но данные не говорят о постоянном притоке: в июньском обзоре 2026 года VanEck сообщила примерно о $5 млрд оттока средств из американских спотовых продуктов. Это усложняет тезис о том, что покупки через ETF неизменно поддерживают цену. 123

Что исследования VanEck говорят о спаде в 2026 году

В июльском обзоре VanEck описывала ситуацию около $63 700 как консолидацию, а не восстановление, и указывала на слабую экономику майнинга. 13

В августе компания отметила, что падение, продолжавшееся весной, по-видимому, приостановилось, и назвала возможным минимум около $58 500, достигнутый 30 июня. Это может указывать на разворот, но не подтверждает начало нового бычьего рынка. В том же месяце VanEck сообщила, что долгосрочные держатели продали 356 000 BTC за 30 дней — ещё один повод не спешить с выводом, что дно уже пройдено. 1224

В сентябре VanEck сосредоточилась на доступе майнеров к электроэнергии на фоне конкуренции за неё со стороны центров обработки данных для ИИ. Компания назвала главным ограничением именно электроснабжение, а не чипы. Это может повысить ценность энергетической инфраструктуры и контрактов некоторых майнеров, но является отдельным инвестиционным тезисом и само по себе не доказывает, что биткоин подорожает. 10

Майнинг, энергопотребление ИИ и перспективы биткоина

Связь с ИИ касается прежде всего инфраструктуры майнеров: компании, у которых есть доступ к электроэнергии или долгосрочные договорённости о её поставках, могут использовать эти возможности не только для добычи биткоина. Сигел также говорил о потенциальной ценности энергетических контрактов майнеров по мере роста спроса со стороны центров обработки данных. 510

При этом бизнес майнеров нельзя назвать повсеместно благополучным. В июльском обзоре VanEck оценивала экономику майнинга как близкую к многолетним минимумам, а в июньском отмечала, что некоторые майнеры продают биткоины, чтобы финансировать работу. Возможности, связанные с ИИ, и давление на доходность майнинга могут существовать одновременно. 1323

Квантовые компьютеры — долгосрочный риск

Сигел считает квантовые вычисления риском, за которым нужно следить, но пока не настолько близким, чтобы из-за него продавать биткоин. Это его оценка текущей угрозы, а не доказательство отсутствия риска в будущем. CNBC также сообщала, что сообщество биткоина обсуждает основу для будущих обновлений, устойчивых к квантовым вычислениям. 311

Что важно учитывать в этих прогнозах

Бычий взгляд Сигела связывает возможное восстановление биткоина с его ролью альтернативы золоту и более широким применением для платежей и резервов. Среднесрочный ориентир в $500 000 зависит от того, сможет ли биткоин достичь половины капитализации золота; сценарий на $2,9 млн к 2050 году — от масштабного распространения и предполагаемого среднегодового роста на 15%. 115

Летние исследования VanEck дают основания и для оптимизма, и для осторожности: в них есть оценка возможного дна, но также отмечаются слабая экономика майнинга, оттоки из спотовых продуктов и продажи биткоинов долгосрочными держателями. Поэтому эти цифры стоит воспринимать как условные сценарии, а не обещание цены или подтверждение того, что бычий рынок уже начался. 12132324