Почему Ned Davis Research сменила взгляд на биткоин на оптимистичный

В феврале аналитики Ned Davis Research (NDR) допускали падение биткоина примерно до $31 000, если спад перерастёт в полноценную «криптозиму». Это был сценарий на случай ухудшения рынка, а не обещание, что цена достигнет этой отметки. При этом NDR отмечала: выросшее участие крупных инвесторов может смягчать будущие обвалы. В сентябре Reuters сообщило, что исследовательская компания сменила взгляд на биткоин на оптимистичный. 13109

Что изменилось? Прежде всего — масштаб падения и характер восстановления. По оценке Fidelity, июньский минимум 2026 года был примерно на 53% ниже предыдущего исторического максимума. В прошлые медвежьи периоды биткоин терял не менее 77%. Однако Fidelity оговаривает, что нынешний спад не все сочтут медвежьим рынком в том же смысле. Называть его наименее глубоким завершившимся спадом тоже преждевременно: для этого нужно знать, что июньское дно осталось позади. 47

Какие сигналы поддерживают оптимизм

После пика выше $126 000 в октябре 2025 года биткоин заметно восстановился: Invesco описывала рост с уровня чуть выше $60 000 до более чем $80 000 в августе, а 21 сентября CNBC сообщала о цене выше $85 000. 1719

Важен не только график. По сообщениям за сентябрь, преодолению отметки $80 000 помог спрос со стороны крупных инвесторов и покупателей биржевых фондов (ETF), отслеживающих цену биткоина. Один из аналитиков оценил приток в спотовые биткоин-ETF почти в $1 млрд. Это свидетельство нового спроса, но по одному дню нельзя судить, сколько денег оставалось в фондах на протяжении всего спада. 45

Есть и технический сигнал: согласно сентябрьскому сообщению, биткоин впервые с ноября 2025 года закрыл неделю выше своей 50-недельной скользящей средней — показателя долгосрочного направления цены. Такой переход согласуется с улучшением рыночной динамики, но не защищает от нового разворота вниз. 35

Что означает «повышающееся дно»

Суть этой гипотезы в том, что более широкий круг покупателей со временем может поглощать продажи по более высоким ценам. Тогда будущие спады окажутся менее болезненными. Но это не ценовой порог, ниже которого биткоин не упадёт: нынешнее восстановление и приток средств в фонды не показывают, кто станет покупать при следующей распродаже. 4745

Даже падение на 53% тяжело для долгосрочного инвестора: чтобы вернуться к исходной стоимости, активу после него нужно подорожать примерно на 113%. После падения на 77% потребовался бы рост примерно на 335%. Более мягкий спад снижает сложность восстановления, но не делает потери незначительными.

Некоторые более конкретные аргументы в пользу «повышающегося дна» — данные об инвестициях 15 крупных инвесторов, удержании прежних притоков в ETF и снижении ожидаемой волатильности — не подтверждаются предоставленными источниками. Их нельзя считать установленным объяснением смены позиции NDR. Остаётся открытым и вопрос о будущем росте: менее глубокие падения не означают, что подъёмы обязательно станут скромнее. Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган, например, ожидает сильного и продолжительного бычьего рынка, но это прогноз, а не подтверждённый исход. 17