Франция и Германия показали одинаковый рост ВВП — и пошли разными путями

Таким образом, формально результат оказался одинаковым, но стартовые позиции различались. Германия ускорилась сильнее в начале года, тогда как Франция завершила I квартал сокращением.

Германия: экспорт и промышленность удержали экономику

Главным источником роста Германии стал экспорт. Промышленный сектор оказался устойчивее, чем опасались аналитики, несмотря на последствия войны с Ираном. По оценке Бундесбанка, предприятия продолжали получать поддержку со стороны внешнего спроса, а потребители не прекратили тратить деньги.

Однако этот импульс заметно ослабляли более высокие цены на энергоносители и сырьё. Перебои, связанные с ситуацией в районе Ормузского пролива, усилили давление на издержки компаний и перспективы внутреннего спроса.

Франция: восстановление внешней торговли при слабом внутреннем спросе

Французский рост оказался менее сбалансированным. Практически весь вклад обеспечила чистая внешняя торговля: она добавила 0,6 процентного пункта к квартальной динамике ВВП. Экспорт вырос на 2,6% после падения на 3,1% в I квартале, тогда как импорт увеличился на 0,8%.

Внутренний спрос, напротив, оставался вялым. По данным французского статистического института INSEE, конечный внутренний спрос без учёта запасов добавил лишь 0,1 процентного пункта. Потребление домохозяйств выросло на 0,2% после снижения на 0,3% кварталом ранее, а инвестиции в основной капитал вновь сократились — на 0,3%.

Иными словами, французская экономика восстановилась не столько за счёт оживления внутри страны, сколько благодаря резкому отскоку экспорта.

Внутренний спрос: преимущество Германии пока сохраняется

Разница между странами особенно заметна в поведении потребителей.

• Во Франции рост цен на нефть, вызванный конфликтом вокруг Ирана, снижает покупательную способность населения. Банк Франции оценивает потенциальное влияние нефтяного шока на темпы роста в 0,2–0,3 процентного пункта в 2026 году.
• В Германии потребительские расходы пока держатся лучше, а промышленность демонстрирует относительную устойчивость. Но рост энергетических расходов постепенно нивелирует этот эффект.

Более сильный результат Германии в I квартале — рост на пересмотренные 0,4% — также обеспечил ей больший запас прочности перед началом II квартала. Франция же стартовала с более уязвимой позиции после сокращения экономики на 0,1%.

Как война с Ираном влияет на перспективы

Конфликт стал общим негативным фактором для обеих экономик. Блокада Ираном Ормузского пролива, важного маршрута мировой торговли нефтью и газом, вызвала резкий скачок цен на энергоносители.

Во Франции основной удар приходится на домохозяйства: дорогая энергия уменьшает реальные доходы и сдерживает потребление. INSEE ожидает, что нефтяной шок сократит темпы роста французского ВВП примерно на 0,2–0,3 процентного пункта в 2026 году.

В Германии последствия сильнее проявляются через промышленность, себестоимость производства и цепочки поставок. Министерство экономики страны ещё в мае предупреждало о «заметном спаде» во II квартале из-за роста цен, перебоев в поставках и неопределённости, влияющей на бизнес и потребителей. Институт ifo оценивал возможное снижение немецкого роста на 0,2 процентного пункта даже при сценарии деэскалации конфликта.

Тарифы США сильнее угрожают Германии

Вторая существенная угроза — американские импортные тарифы. По оценке EY, в 2026 году они могут уменьшить рост ВВП Евросоюза примерно на 0,5 процентного пункта. Наиболее уязвимы экспортно ориентированные экономики.

Германия зависит от внешних рынков сильнее Франции: её промышленная база и автомобильный сектор тесно связаны с экспортом в США. Институт ifo отмечает, что американские тарифы продолжают давить на поставки немецких товаров в Соединённые Штаты.

Франция также сталкивается с торговыми рисками, но её зависимость от промышленного и автомобильного экспорта в США ниже. Для французской экономики более непосредственной проблемой остаётся слабость потребления внутри страны.

Прогнозы на 2026 год

Оценки аналитиков заметно расходятся, но все они предполагают слабый год:

• Германия: Бундесбанк и DIW Berlin прогнозируют рост на 0,5%, причём DIW снизил оценку с 1,0%. Кильский институт ожидает 0,8%. После более сильных данных за II квартал Commerzbank повысил свой прогноз до 1,0%.
• Франция: INSEE ожидает рост на 0,7%, а Банк Франции — лишь на 0,5% против прежнего прогноза в 0,9%. INSEE также прогнозирует вялую динамику во второй половине года — всего по 0,1% в III и IV кварталах.

Сравнение в одной таблице

Вывод

Одинаковый рост на 0,2% не означает одинакового состояния экономик. Германия показала более качественный результат: она превзошла ожидания, сохранила промышленную активность и вошла во II квартал с более сильным импульсом. Но её зависимость от экспорта делает страну особенно чувствительной к американским тарифам и мировым ценам на энергию.

Франция вернулась к росту после сокращения в I квартале, однако её результат в значительной степени обеспечил внешний сектор. Слабый внутренний спрос и снижение покупательной способности делают французскую экономику уязвимой перед новым ростом цен на нефть.

Главный итог: Германия сильнее зависит от внешней торговли, а Франция — от состояния внутреннего потребителя. Война с Ираном и тарифы США проверят на прочность обе модели, но через разные каналы.