Рекордные $2,1 трлн в переводах USDT: TRON показал мощь стейблкоинов, но DeFi и TRX разочаровали

Среднедневное количество транзакций достигло 11,8 млн (+8,7% кв/кв) . Среднесуточное количество активных адресов составило 3,6 млн (по некоторым данным — 3,5 млн), что на 11,7% больше, чем в Q1 . Примечательно, что около 93% объёма переводов стейблкоинов на TRON были peer-to-peer — это самый высокий показатель среди всех отслеживаемых сетей, что подчёркивает роль TRON как расчётного слоя, а не DeFi-хаба .

Среднесуточный объём переводов USDT также вернулся к росту, повысившись на 4,3% до $22,8 млрд после снижения в Q1 .

Доходы восстанавливаются после снижения комиссий

Комиссии сети выросли на 15,9% до $699,4 млн за квартал — это первый квартальный рост после того, как управляющее предложение №104 снизило цену энергетической единицы сети в августе 2025 года . Token Terminal приводит slightly более высокие цифры: доход за Q2 составил $715,4 млн (+17,3% кв/кв), хотя это на 27,1% ниже, чем $981,4 млн в Q2 2025 года — до введения сокращения комиссий .

Полностью разводнённая рыночная капитализация TRON достигла $31,6 млрд (+13,5% кв/кв), а отношение капитализации к квартальной выручке составило примерно 45x, что, по мнению Token Terminal, указывает на значительную недооценённость сети по сравнению с аналогами .

Слабое место: DeFi, DEX и стейкинг

В то время как использование стейблкоинов било рекорды, DeFi-экономика TRON сократилась. Total Value Locked (TVL) в DeFi снизился на 1,9% — до примерно $4,4 млрд . Среднедневной объём DEX упал на 21,7% — до $49,3 млн, что стало четвёртым подряд квартальным снижением . Протоколы кредитования и CDP заняли 93% оставшегося TVL, причём основная масса сосредоточена на JustLend ($2,9 млрд TVL) .

Стейкинг TRX также сократился. Доля застейканных монет упала с примерно 49% в Q1 до около 46% в Q2, а общее количество застейканных TRX снизилось примерно на 2,2 млрд токенов (-2,8%) . По состоянию на 9 августа в стейкинге находилось около 45,78 млрд TRX .

Чистая инфляция и токеномика TRX

Механизм предложения TRX работает по двойному принципу: новые TRX эмитируются в качестве награды за блоки и стимулов для стейкинга, а часть комиссий за транзакции сжигается . Во Q2 эмиссия значительно превысила сожжение. Было эмитировано примерно 874 млн новых TRX, а сожжено только около 235 млн, что привело к чистой эмиссии примерно 639 млн TRX .

Снижение доли стейкинга уменьшило количество монет, получающих награды, но не устранило инфляцию — график эмиссии наград за блоки не зависит от участия в стейкинге. Меньшее количество стейкеров просто означает, что тот же пул наград распределяется между меньшим числом участников, а общее новое предложение остаётся неизменным . Независимые аналитики оценивают чистую инфляцию примерно в +0,06% – +0,09% за 90-дневный период, закончившийся 9 августа 2026 года .

Цена TRX оставалась практически плоской на протяжении Q2, показав рост примерно на 3%, в то время как Bitcoin упал примерно на 4% . Чистое инфляционное давление называлось рядом аналитиков одной из причин, по которой токен не смог вырасти, несмотря на рекордное использование сети .

Итог

Q2 2026 года для TRON продемонстрировал резкое расхождение: сеть укрепилась в роли доминирующего расчётного рельса для стейблкоинов с рекордными потоками USDT, транзакциями и активными пользователями, но её DeFi-экосистема сжалась, торговля на DEX сократилась, а стейкинг TRX снизился, оставив предложение токена в зоне чистой инфляции, а цену TRX — в узком диапазоне. Отчёт показывает, что ценностное предложение TRON становится всё более узким: это высокообъёмный и недорогой рельс для переводов стейблкоинов, а не широкая DeFi-платформа.