«Золотой дождь» от Vinhomes: крупнейшая в истории Вьетнама дивидендная выплата

В июне 2026 года Vinhomes (HoSE: VHM), крупнейший девелопер недвижимости во Вьетнаме, провёл крупнейшую дивидендную выплату за всю историю вьетнамского фондового рынка. Выплата сочетала в себе массивный денежный дивиденд и 100%-ный дивиденд акциями, что привело к многократному росту котировок до предела и укрепило доминирование семейства компаний Vingroup в индексе VN-Index.

Детали дивидендов: крупнейшие в истории вьетнамского рынка

Vinhomes объявил комбинированный денежный и акционерный дивиденд за 2025 финансовый год общей оценочной стоимостью около 65,7 трлн донгов . Выплата состояла из двух частей:

• Денежный дивиденд: 60% от номинала, что равно 6 000 донгов на акцию (~$0,23), на общую сумму около 24,64 трлн донгов (почти $950 млн)
• Дивиденд акциями: 100% — каждый акционер получил одну новую акцию за каждую имеющуюся, что привело к эмиссии дополнительных ~4,1 млрд новых акций

Vinhomes профинансировал денежный дивиденд из нераспределённой прибыли после налогообложения в размере более 202 трлн донгов . Общий коэффициент дивидендов за 2025 финансовый год составил 160% (60% деньгами + 100% акциями) . Это была первая за пять лет выплата дивидендов акционерам Vinhomes .

Ключевые даты и график утверждения

Этап	Дата
Совет директоров предлагает дивиденды	Конец марта / начало апреля 2026
Годовое общее собрание акционеров (ГОСА) — одобрение	21 апреля 2026
Совет директоров официально утверждает резолюцию	17/18 июня 2026
Дата фиксации реестра (последний день для регистрации)	30 июня 2026
Дата выплаты денежного дивиденда	Ожидается в III квартале 2026 (в течение 30 дней после даты фиксации)
Дата «экс-дивиденд» (гонконгский реестр)	9 июля 2026

План должен был быть выполнен в течение шести месяцев с момента одобрения на ГОСА 21 апреля .

Цена акций и реакция рынка: многократный рост до предела

Объявление о дивидендах спровоцировало многократный рост акций VHM до максимально разрешённого предела.

• 1 апреля 2026: VHM достиг ценового предела в 110 200 донгов за акцию в утренней сессии при десятках миллионов заявок на покупку и практически полном отсутствии продавцов после того, как совет директоров впервые предложил рекордную выплату
• 2 апреля 2026: Вторая подряд сессия с ростом до предела; объём торгов взлетел до более 17,5 млн акций, что почти в три раза превысило средний показатель за 20 сессий . За неделю VHM прибавил примерно 15%
• 7 мая 2026: VHM снова достиг предела на уровне 161 500 донгов за акцию (+6,95%), при объёме торгов 8,65 млн акций и нетто-покупке иностранными инвесторами ~695 000 акций. Рыночная капитализация достигла 663,3 трлн донгов
• 18 июня 2026: Индекс VN-Index вырос на 1,34% до 1830,47 пунктов благодаря акциям семейства Vingroup после утверждения резолюции совета директоров

Примечательно, что 7 мая рост VHM до предела происходил на фоне падения 32 из 123 компаний сектора недвижимости, включая NVL (-3,50%), DXG (-2,22%), DIG (-1,69%) и NLG (-0,92%) .

Семейство акций Vingroup (VIC, VHM, VRE, VPL) увеличило свою долю в индексе VN-Index с примерно 8% два года назад до почти 30% к середине 2026 года . Аналитики связывали часть ралли с сочетанием агрессивных покупок розничными инвесторами, улучшением перспектив ключевых дочерних компаний и оптимизмом в связи с предстоящим повышением статуса рынка компанией FTSE Russell .

Ожидаемая выплата материнской компании Vingroup

Vingroup (VIC), владеющая мажоритарной долей в Vinhomes, получит крупнейшую часть денежного дивиденда.

• Оценочный денежный дивиденд Vingroup: примерно 18 трлн донгов (~$684 млн) только от денежной выплаты Vinhomes
• Этот доход имеет стратегически важное значение для Vingroup, так как помогает компенсировать значительные убытки её дочерней компании по производству электромобилей VinFast (оценочный убыток EBITDA ~34,2 трлн донгов в 2026 году)

Акции Vingroup взлетели более чем на 1000% с начала 2025 года до пика в конце мая 2026 года, сделав её крупнейшей компанией среди фронтирных рынков .

Целевые показатели выручки и прибыли на 2026 год

На ГОСА 21 апреля Vinhomes установил рекордно высокие ориентиры на 2026 год :

Показатель	Цель на 2026 год
Выручка	285 трлн донгов (~$10,8 млрд)
Чистая прибыль после налогообложения	60 трлн донгов (~$2,28 млрд) — рекордный показатель
Общий коэффициент дивидендов (2025 ФГ)	160% (60% деньгами + 100% акциями)

Целевой показатель чистой прибыли в 60 трлн донгов станет самым высоким в истории Vinhomes, что на 38,5% выше целевого показателя 2025 года . Стратегия подкрепляется агрессивным запуском проектов (включая проекты, ориентированные на транзитное развитие) и новой программой поддержки процентных ставок для покупателей жилья .

Стратегический контекст и последствия

• Вознаграждение акционеров и одновременное привлечение капитала: 100%-ный дивиденд акциями фактически удвоил количество акций в обращении, увеличив ликвидность и расширив базу акционеров, в то время как денежный дивиденд распределил огромную часть нераспределённой прибыли .
• Поддержка потребностей Vingroup в денежных средствах: Дивиденд в размере ~18 трлн донгов материнской Vingroup помогает финансировать более широкую экосистему Vingroup, особенно значительное потребление денежных средств VinFast .
• Доминирование на рынке: Дивиденды Vinhomes укрепили её позицию доминирующего девелопера недвижимости во Вьетнаме и увеличили вес семейства Vingroup в индексе VN-Index почти до 30%, привлекая как розничных, так и иностранных инвесторов .

Этот рекордный дивиденд знаменует собой стратегию двойного назначения: прямое вознаграждение акционеров массивными денежными выплатами и акциями при одновременном направлении капитала на поддержку более широкой экосистемы Vingroup, особенно её амбициозного предприятия по производству электромобилей.