AMD отчиталась за Q2 2026: исторический максимум выручки, взрывной рост дата-центров и неожиданное падение акций

Рекордная выручка и прибыль

Ключевые показатели AMD за Q2 2026 выглядят очень убедительно:

• Выручка: $11,54 млрд, рост на 50% по сравнению с $7,69 млрд годом ранее и на 13% по сравнению с предыдущим кварталом. Результат превзошел консенсус-прогноз аналитиков примерно в $11,28–$11,31 млрд .
• Скорректированная прибыль на акцию (Non-GAAP): $1,66 против прогноза в $1,62. Рост по сравнению с прошлым годом составил примерно 82% .
• Чистая прибыль по GAAP: $2,3 млрд, или $1,38 на акцию, что на 156% больше, чем годом ранее .
• Скорректированная валовая маржа (Non-GAAP): 56%, что на 2 процентных пункта больше, чем год назад. Улучшение связано с ростом доли высокомаржинальных продуктов для дата-центров .

Сегмент дата-центров: главный «локомотив» с выручкой более $6,7 млрд

Сегмент дата-центров стал главным героем квартала:

• Выручка: $6,718 млрд — это более чем в два раза превышает показатель прошлого года (рост на 107%). По сравнению с первым кварталом 2026 года рост составил 16% .
• Доля в выручке: теперь на этот сегмент приходится 58% всей выручки AMD, тогда как годом ранее было 42% .
• Драйверы роста: высокий спрос на серверные процессоры AMD EPYC и ускорители Instinct для задач искусственного интеллекта .
• Прибыльность: операционная прибыль сегмента значительно улучшилась — до $2,1 млрд по сравнению с убытком в $155 млн в том же квартале прошлого года .

Игровой сегмент: «слабое звено» на фоне зрелости консольного цикла

Игры, напротив, показали самую слабую динамику среди всех направлений AMD:

• Выручка игрового сегмента: $779 млн, что на 31% меньше, чем годом ранее. Падение объясняется снижением продаж полузаказных чипов для консолей PlayStation 5 и Xbox по мере старения их жизненного цикла .
• Частично это снижение компенсировал клиентский сегмент (процессоры для ПК). Его выручка выросла на 23%, до $3,062 млрд, благодаря рекордным продажам мобильных процессоров и дальнейшему увеличению доли рынка . Продажи процессоров Ryzen Pro для бизнеса выросли более чем на 50% .
• В целом, выручка клиентского и игрового сегментов вместе составила $3,84 млрд, что на 6% выше прошлогоднего показателя .

Прогноз на Q3 2026: $13 млрд и удвоение дата-центров в 2027 году

AMD дала оптимистичный прогноз на текущий квартал:

• Q3 2026: выручка ожидается в районе $13 млрд (плюс-минус $300 млн). Это примерно на 2,9% выше консенсус-прогноза аналитиков в $12,52 млрд .
• Долгосрочный прогноз: руководство AMD заявило, что выручка дата-центров может примерно удвоиться в 2027 году, что указывает на сохранение высокого спроса на ИИ-инфраструктуру .
• Тем не менее, некоторые аналитики ожидали прогноза на Q3 вплоть до $14 млрд, что частично объясняет сдержанную реакцию инвесторов .

Реакция рынка: почему акции AMD упали, несмотря на сильный отчет?

Несмотря на превышение прогнозов практически по всем ключевым статьям, акции AMD упали на 6–9% после закрытия торгов . Эксперты выделяют две основные причины:

1. Завышенные ожидания: Сильные результаты были уже «заложены» в текущую цену акций. Инвесторы надеялись на что-то экстраординарное.
2. Опасения по поводу конкуренции с NVIDIA: Рынок получил подтверждение тому, что NVIDIA по-прежнему доминирует в сегменте ИИ-ускорителей. В частности, сообщалось, что компания Илона Маска xAI сделала выбор в пользу чипов NVIDIA, что укрепило эту точку зрения .

Аналитики отмечают, что AMD показывает хорошую операционную динамику, но для более высокой оценки рынок хочет увидеть конкретные доказательства завоевания доли рынка у NVIDIA .

Система Helios и крупные заказчики

Ключевым стратегическим шагом AMD стал запуск системы Helios — первой стойки (rack-scale system) компании для ИИ, представленной на конференции Advancing AI в конце июля 2026 года. Helios позиционируется как прямой конкурент платформы NVIDIA Vera Rubin NVL72 . AMD заявляет о 30% преимуществе в соотношении цены и производительности перед сопоставимым решением NVIDIA .

Ключевые клиенты, уже подтвердившие использование Helios:

• Microsoft — развернет Helios в дата-центрах Azure для инференса (вывода) frontier-моделей .
• Meta — расширила партнерство с AMD, планируя со временем развернуть до 6 гигаватт вычислительных мощностей на GPU AMD. Начать планируют с 1 ГВт на стойках Helios во второй половине 2026 года .
• Oracle — подтвердила развертывание Helios и строит суперкластер на 50 000 GPU Helios .
• OpenAI и Anthropic — также названы в числе заказчиков Helios. OpenAI сделал обязательство на 6 гигаватт .

Поставки Helios заказчикам начнутся во второй половине 2026 года . Каждая стойка Helios объединяет 72 ускорителя AMD Instinct MI455X, процессоры 6-го поколения EPYC Venice и сетевое оборудование AMD Pensando. Одна стойка обеспечивает производительность до 2,9 экзафлопс (FP4) и стоит примерно $5,25 млн .

Резюме: сильный квартал, но остаются вопросы

AMD провела фундаментально сильный квартал с рекордной выручкой, взрывным ростом дата-центров и оптимистичным прогнозом. Однако рынок отреагировал продажами из-за завышенных ожиданий и сохраняющихся опасений по поводу доминирования NVIDIA. Система Helios собрала портфель крупных заказов от ведущих гиперскейлеров, что подтверждает реальный спрос на ИИ-инфраструктуру от AMD. Сможет ли компания превратить эти заказы в значительный рост доли рынка против NVIDIA — ключевой вопрос для инвесторов в будущем.