Hyperliquid преодолел $10 млрд открытого интереса: как децентрализованная биржа становится главной торговой площадкой для Уолл-стрит

HIP-3: Фабрика рынков, открывшая доступ к традиционным активам

Двигателем экспансии Hyperliquid в мир традиционных активов стало предложение по улучшению протокола HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal 3) — фреймворк для создания бессрочных рынков без необходимости получения разрешений, запущенный в основной сети 13 октября 2025 года . Согласно правилам HIP-3, любой, кто разместит в стейкинге 500 000 токенов HYPE, может запустить собственный рынок бессрочных фьючерсов на высокоскоростном матчинговом движке Hyperliquid, самостоятельно определяя, какой актив отслеживать, какой оракул использовать, а также устанавливая лимиты кредитного плеча и структуру комиссий .

Trade.xyz, доминирующий оператор рынков в рамках HIP-3, контролирует более 90% открытого интереса по HIP-3 и запустил контракты, охватывающие сырую нефть WTI, золото, серебро, индекс Nasdaq 100, акции отдельных компаний, таких как NVDA и TSLA, а также контракты pre-IPO . К началу марта 2026 года объем торгов на рынках HIP-3 составлял уже 30% от общего дневного объема Hyperliquid в $7,34 миллиарда . 23 марта HIP-3 установил рекорд дневного объема в $5,4 миллиарда, при этом лидировали серебро ($1,3 млрд), нефть WTI ($1,2 млрд) и нефть Brent ($940 млн) .

Открытый интерес по активам реального мира (Real-World Assets, RWA) в рамках HIP-3 достиг исторического максимума в $3 миллиарда 2 июня 2026 года, обновляя месячные рекорды каждый месяц с момента запуска .

Нефтяные рынки переходят на режим 24/7: Когда CME закрылся, Hyperliquid работал

Самым впечатляющим доказательством востребованности HIP-3 стала сырая нефть. 9 апреля 2026 года бессрочные контракты на нефть WTI и Brent показали совокупный объем торгов в $4 миллиарда за 24 часа на Hyperliquid, впервые превысив дневной объем торгов самого биткоина на этой бирже .

Катализатором стала геополитика: когда в пятницу вечером в конце февраля 2026 года ВВС США и Израиля нанесли удары по Ирану, традиционные рынки сырьевых деривативов были закрыты. Hyperliquid продолжал работать . Дневной объем торгов бессрочным контрактом на нефть WTI (CL-USDC) на платформе взлетел с обычных $21 миллиона до более чем $1,2 миллиарда, поскольку трейдеры спешили получить доступ к активу . К марту 2026 года пиковый дневной объем по этому контракту достиг $1,7 миллиарда с открытым интересом около $300 миллионов, что сделало его третьим по популярности продуктом на платформе .

JPMorgan в своем отчете за март 2026 года отметил значительный интерес со стороны некриптовалютных трейдеров, стремящихся получить непрерывный доступ к нефтяным котировкам вне торговых часов CME . TD Securities подтвердила еще более примечательный факт: ценообразование нефти на Hyperliquid в выходные дни предсказывало фактическую цену открытия CME в понедельник с точностью 80%, что говорит о том, что ончейн-площадка уже начала лидировать в процессе определения справедливой цены (price discovery) в течение 49-часового перерыва в выходные .

S&P 500 на блокчейне — с официальной лицензией

18 марта 2026 года компания S&P Dow Jones Indices предприняла беспрецедентный шаг, впервые в своей истории лицензировав свой флагманский индекс S&P 500 для платформы Trade.xyz, работающей на Hyperliquid, для запуска бессрочных контрактов. Это стало первым случаем, когда бренд S&P был официально лицензирован для использования в ончейн-протоколе . The Wall Street Journal назвал этот шаг прямым вызовом для устоявшихся бирж, отметив, что ICE и CME впервые столкнулись с круглосуточной конкуренцией .

Официально лицензированный бессрочный контракт на S&P 500 использует данные индекса S&P DJI институционального уровня, расчеты производятся в USDC, а торги идут 24 часа в сутки, 365 дней в году для отвечающих критериям инвесторов из-за пределов США . В течение нескольких дней после запуска его 24-часовой объем торгов превысил $100 миллионов, и он быстро вошел в десятку крупнейших рынков биржи . Почти половина всего объема торгов бессрочным контрактом на S&P 500 на Hyperliquid приходится на время, когда американские рынки закрыты — в течение 49-часового окна от закрытия в пятницу до возобновления торгов фьючерсами CME в воскресенье, когда ни одна другая площадка не активна .

Бессрочные контракты на pre-IPO SpaceX и новые горизонты ценообразования

18 мая 2026 года Trade.xyz запустила синтетический бессрочный контракт на pre-IPO SpaceX на Hyperliquid под тикером SPCX-USDC. Контракт открылся с референсной ценой $150, что подразумевало оценку компании примерно в $1,78 триллиона . В течение нескольких часов цена контракта подскочила до $216 .

В преддверии IPO SpaceX 12 июня совокупный открытый интерес на разных площадках превысил $215 миллионов, а общий объем торгов составил более $2,2 миллиарда . Открытый интерес на pre-IPO рынке Binance (SPCX) превысил $252 миллиона, немного опередив показатель Hyperliquid, составивший примерно $225 миллионов по состоянию на 12 июня . Более широкий рынок pre-IPO на Hyperliquid, включающий SPCX и другие контракты, привлек более $250 миллионов совокупного открытого интереса, согласно данным Talos, однако важно отметить, что эта цифра отражает агрегированный рынок на нескольких площадках, а не только на Hyperliquid . В день листинга контракт SPCX от Hyperliquid занял четвертое место по открытому интересу в рамках собственного рынка HIP-3 .

Исследовательская компания Arkham Research описала этот эпизод как свидетельство того, что Hyperliquid «находится в процессе становления в качестве основной площадки для предрыночного ценообразования» . В день листинга на бирже Nasdaq бессрочный контракт SPCX торговался с премией ~7% к цене закрытия, установившись в районе $172 против цены IPO $135 .

Выходная площадка для Уолл-стрит

Статистика торгов во внерабочее время поражает. По данным Talos, более 60% объема торгов нефтяными бессрочными контрактами и почти 50% объема контрактов на S&P 500 на Hyperliquid приходится на часы, когда рынки США закрыты . 2 июня 2026 года The Wall Street Journal написал, что Hyperliquid стал «основной площадкой для растущего числа профессионалов из мира традиционных финансов, торгующих за пределами регулируемых рыночных часов» .

Hyperliquid остается недоступным для резидентов США, хотя некоторые пользователи из регионов с ограничениями получают доступ через VPN, что было отмечено в статье WSJ . Широкий охват активов и круглосуточный режим работы платформы ведут к тому, что она все больше ориентируется на некриптовалютное использование, при этом сырьевые товары и фондовые индексы генерируют основную часть объема рынка HIP-3 .

Финансы: «Комбайн» по сбору комиссий, уступающий лишь Tether и Circle

Экономические показатели протокола Hyperliquid сейчас являются одними из сильнейших в криптоиндустрии. Платформа сгенерировала $843 миллиона дохода протокола в 2025 финансовом году и приблизительно $61 миллион комиссий только за март 2026 года, что выводит ее на годовой темп (annualized run rate) более $640 миллионов . Еженедельные комиссии протокола достигли примерно $14–15,6 миллиона к середине 2026 года, ставя его по этому показателю сразу после Tether и Circle среди всех криптопротоколов — позиция, подтвержденная многочисленными отраслевыми отчетами за период с марта по июнь 2026 года .

Стоит отметить, что конкретное место в рейтинге (третий по величине комиссий протокол после Tether и Circle) зависит от того, как определяется доход протокола. Некоторые аналитические сервисы ставят Hyperliquid на четвертое место во всей криптоэкосистеме, в зависимости от того, включаются ли эмитенты стейблкоинов, такие как Tether и Circle, в одну категорию . В любом случае, доход Hyperliquid в размере $843 миллионов в 2025 году силами команды из одиннадцати человек делает его удельную экономику несопоставимой практически с любым другим протоколом DeFi .

Токен HYPE достигает исторического максимума

16 июня 2026 года токен HYPE достиг нового исторического максимума в $76,70. В тот же день аналитики отметили преодоление планки в $10 миллиардов открытого интереса . Это движение стало кульминацией периода устойчивого восходящего импульса, совпавшего с объявлением о лицензировании S&P 500 в марте, рекордными объемами торгов нефтью и запуском контракта на pre-IPO SpaceX в мае. Ранее токен достиг пика открытого интереса в $15,8 миллиарда в августе 2025 года, а его текущая рыночная структура теперь отражает объем, эквивалентный примерно 34% открытого интереса Binance и 54% открытого интереса CME по криптовалютным фьючерсам .

Что дальше

Траектория, заданная HIP-3 — непрерывные ончейн-деривативы на любые активы, развертываемые без получения разрешений, — привлекла внимание признанных игроков рыночной инфраструктуры. Журнал Fortune в апреле 2026 года сообщил, что традиционное «окно расчетов» сужается по мере того, как круглосуточная торговля становится нормой . Hyperliquid, все еще недоступный для пользователей из США, сейчас находится в центре регуляторной дискуссии о том, как должны выглядеть равные условия игры, когда рынки никогда не закрываются.