Microsoft подал иск на $357 млрд: акционеры обвиняют в сокрытии замедления Azure и неконтролируемых расходах на ИИ

В центре драмы — простой, но мощный вопрос: знало ли высшее руководство Microsoft о замедлении роста «дойной коровы» Azure и сознательно преуменьшало эту информацию, одновременно отвлекая инвесторов от колоссальных, нераскрытых затрат на амбициозные проекты в сфере ИИ?

Кратко об иске

Иск, официально зарегистрированный как City of St. Clair Shores Police and Fire Retirement System v. Microsoft Corporation, был подан в Окружной суд США Западного округа Вашингтона в Сиэтле. Ведёт дело юридическая фирма Robbins Geller Rudman & Dowd LLP . Это предлагаемый коллективный иск по ценным бумагам, охватывающий всех, кто приобрёл обыкновенные акции Microsoft в период с 1 мая 2025 года по 28 января 2026 года .

Ответчиками выступают не только сама корпорация. В иске прямо названы генеральный директор Сатья Наделла и финансовый директор Эми Худ, которых обвиняют в непосредственном участии в распространении вводящих в заблуждение заявлений .

Суть обвинений: две стороны одной медали

Жалоба строится на идее, что Microsoft рассказывала инвесторам одну историю, в то время как цифры говорили о другом. Обвинения делятся на две взаимосвязанные части:

1. Скрытое замедление Azure

Azure долгое время был главным двигателем роста Microsoft. Иск утверждает, что в течение указанного периода компания не сообщала о существенном замедлении. В частности, рост выручки Azure снизился с примерно 40% до 39%, а внутренние прогнозы показывали дальнейшее падение до 37–38% . Вместо того чтобы указать на эти проблемы, компания, по утверждению истцов, продолжала подчёркивать важность Azure как основного драйвера роста, минимизируя или полностью умалчивая о замедлении и ограничениях пропускной способности .

2. Скрытые расходы на ИИ-гонку

Пока Microsoft публично расхваливала успехи и быстрое внедрение своих ИИ-инструментов, особенно чат-бота Copilot, она, как утверждается, скрывала огромные суммы, которые приходилось направлять на ИИ-инфраструктуру . Жалоба предполагает, что картина плавного и прибыльного внедрения ИИ расходилась с реальностью — многомиллиардными капитальными затратами и более медленной, чем ожидалось, конвертацией подписок .

По сути, акционеры утверждают, что им продали историю о здоровых, самоокупаемых инновациях в сфере ИИ, тогда как на самом деле компания участвовала в дорогостоящей гонке вооружений с ограниченными мощностями, которая незаметно тянула вниз её основной бизнес .

Спусковой крючок: обвал на $357 миллиардов

Карточный домик рухнул 29 января 2026 года. Днём ранее Microsoft опубликовала отчёт за второй финансовый квартал. Хотя многие ключевые показатели выглядели позитивно, отчёт вскрыл именно те факты, которые, по мнению акционеров, скрывались: замедление роста облачной выручки и рекордный скачок капитальных расходов на ИИ .

Реакция рынка была мгновенной и жёсткой. Акции Microsoft упали примерно на 10%, что привело к потере около $357 миллиардов рыночной капитализации — худшему однодневному падению компании почти за шесть лет. В результате рыночная стоимость Microsoft составила примерно $3,22 триллиона .

Этот однодневный шок является количественным ядром ущерба, лежащим в основе иска. Истцы утверждают, что падение было не непредсказуемым колебанием рынка, а предсказуемой коррекцией, вызванной внезапным раскрытием ранее скрываемых фактов.

Реакция Microsoft: решительная защита

Microsoft выступила с кратким, но твёрдым опровержением. Представитель компании заявил, что корпорация считает претензии «необоснованными» и намерена решительно защищаться . Компания пока не представила более подробных контраргументов, что задаёт тон затяжной юридической битве, в которой предстоит определить грань между стандартным корпоративным оптимизмом и умышленным мошенничеством с ценными бумагами.

Что дальше?

Процесс находится на самой ранней стадии. Ближайший важный этап — назначение ведущего истца (lead plaintiff). Инвесторы, покупавшие акции Microsoft в указанный период и понёсшие существенные убытки, могут подать ходатайство о назначении их ведущим истцом до 11 августа 2026 года . Ведущий истец, как правило, инвестор с наибольшим финансовым интересом, будет направлять ход разбирательства и выбирать главного адвоката.

На данный момент этот иск представляет собой серьёзную юридическую угрозу, которая ставит под вопрос достоверность нарратива одной из самых дорогих компаний мира в тот момент, когда разница между шумихой вокруг ИИ и реальностью ИИ оценивается в $357 миллиардов.