Ondo Finance разместила свой флагманский фонд краткосрочных казначейских облигаций США, OUSG, на XRP Ledger в июне 2025 года. Впервые квалифицированные покупатели получили возможность круглосуточно выпускать и погашать токенизированные облигации, используя стейблкоин Ripple — RLUSD . Изначально фонд был обеспечен институциональным фондом цифровой ликвидности BlackRock — BUIDL
.
На момент запуска OUSG на XRPL имел около $30 млн TVL — скромная цифра по сравнению с уже существовавшими развертываниями Ondo на Ethereum и Solana, которые на тот момент совместно управляли активами более чем на $670 млн . Однако эта интеграция ознаменовала выход XRPL на рынок, которому предстояло резко ускориться: общий объем токенизированных казначейских облигаций вырос примерно с $5 млрд в конце 2024 года до $12,88 млрд к апрелю 2026-го
.
6 мая 2026 года Ondo Finance объявила о завершении первого выкупа токенизированного фонда казначейских облигаций США в режиме, близком к реальному времени, при участии Kinexys by J.P. Morgan, Mastercard и Ripple . В центре сделки находился OUSG: Ondo обработала выкуп фонда для Ripple непосредственно в XRP Ledger, в то время как фиатная часть транзакции прошла через сеть Mastercard Multi-Token Network и была урегулирована через блокчейн-инфраструктуру JPMorgan Kinexys на банковский счет Ripple в Сингапуре
.
Расчет по активу занял менее пяти секунд на XRPL . Это принципиально важно, поскольку традиционные трансграничные выкупы казначейских облигаций обычно происходят по схеме T+1 или T+2 с ограниченным операционным днем. Пилотный проект показал, что весь жизненный цикл — от инструкции на выкуп до ончейн-сжигания токенов и доставки фиатных средств в другую юрисдикцию — может происходить почти мгновенно, причем между разными банками, а не только внутри закрытых систем одного учреждения
.
По состоянию на июнь 2026 года, в XRP Ledger находилось $274–294 млн в токенизированных казначейских продуктах Ondo Finance, что сделало его ведущей сетью для выпуска OUSG от Ondo — впереди Solana ($209 млн) и с сокращающимся отрывом от Ethereum ($1,78 млрд по всей продуктовой линейке Ondo) .
Это лидерство обеспечивается в рамках экосистемы одного эмитента и не отражает ситуацию на всем рынке токенизированных реальных активов. Однако оно сигнализирует о том, что специализированный расчетный слой может выигрывать у гораздо более крупных сетей общего назначения в конкретных институциональных сценариях.
Три сети занимают разные позиции на рынке токенизированных активов.
Ethereum остается доминирующей сетью для токенизированных реальных активов в целом. По состоянию на июнь 2026 года, на Ethereum приходится $16,2 млрд общей стоимости RWA, что составляет 51,8% рынка . Около $8 млрд из них приходятся на токенизированные казначейские облигации США от BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity и других
. Крупнейшие управляющие активами с Уолл-стрит построили свою ончейн-инфраструктуру для казначейских облигаций в основном на Ethereum, и это преимущество первопроходца трудно оспорить.
Solana — самая быстрорастущая сеть в процентном отношении. Объем RWA в ней взлетел на 218% в 2025 году и вырос еще на 43% квартал к кварталу в первом квартале 2026 года, достигнув $2,01 млрд
. Значительная часть этого роста пришлась на фонд BUIDL от BlackRock. Субсекундная финализация транзакций в Solana и почти нулевые комиссии делают ее привлекательной для розничных и высокочастотных сценариев использования
.
XRP Ledger — сфокусированный претендент на лидерство. Рост XRPL сосредоточен в одном классе активов (токенизированные казначейские облигации) и вокруг одного эмитента (Ondo). Но это очень ценная ниша: Ondo является крупнейшей платформой токенизированных казначейских облигаций по TVL, количеству держателей и числу партнерских интеграций . Встроенные в XRPL инструменты комплаенса — включая децентрализованные идентификаторы (DID), инструменты KYC/AML и недорогую инфраструктуру — делают его естественным выбором для институциональных расчетов
.
В целом рынок RWA вырос примерно с $21 млрд до $27,5 млрд в первом квартале 2026 года, показав рост на 30% за три месяца . Совокупный ончейн-AUM шести крупнейших токенизированных казначейских продуктов приближается к $15 млрд
. $294 млн на XRPL — это лишь малая часть от общей суммы, но траектория роста внутри экосистемы Ondo указывает на то, что модели институциональных расчетов начинают фрагментироваться по разным сетям.
Возникает соблазн представить лидерство XRPL в продуктах Ondo как кардинальный передел сил в токенизированных финансах. Реальность более тонкая. Ethereum по-прежнему остается сетью, где хранится большинство токенизированных казначейских облигаций и где предпочитают работать крупнейшие институты с Уолл-стрит. Solana по-прежнему остается сетью с наиболее агрессивным темпом роста по широкому спектру категорий RWA.
Что XRPL доказал, так это то, что специализированная расчетная инфраструктура может выигрывать в конкретной задаче — трансграничном перемещении токенизированных казначейских облигаций между регулируемыми финансовыми учреждениями. Пилотный проект JPMorgan-Mastercard был не просто доказательством концепции — он включал реальные выкупы фондов, реальную доставку фиатных средств на банковский счет и реальную финализацию расчетов на публичном блокчейне менее чем за пять секунд.
Решение Ondo сконцентрировать растущие потоки казначейских операций на XRPL отражает стратегическую ставку на то, что для институциональных казначейских продуктов скорость трансграничных расчетов, комплаенс-инструменты и интеграция с существующей банковской инфраструктурой важнее, чем экосистемы DeFi общего назначения. Сможет ли XRPL воспроизвести эту модель с другими эмитентами или классами активов — пока открытый вопрос, но на данный момент он занял лидирующие позиции в одном из важнейших прикладных сценариев токенизированных финансов.
Comments
0 comments