Год эскалации: от скромных модернизаций до мега-инвестиций

Траектория роста до ¥120 млрд наглядно показывает, как быстро ухудшилась ситуация с поставками. Планы JX резко ужесточались:

• Июль 2025 года: Объявлены первоначальные инвестиции в размере ¥1,5 млрд для увеличения мощностей примерно на 20% на заводе Isohara .
• Октябрь 2025 года: Дополнительные инвестиции доводят общую сумму до ¥3,3 млрд, целью является совокупный рост мощностей на 50% по сравнению с 2025 годом .
• Февраль 2026 года: Компания объявляет о гораздо более крупном плане (~¥20 млрд) по утроению мощностей 2025 года к 2030 году .
• Июнь 2026 года: Представлен новейший мега-план с совокупными инвестициями в ¥120 млрд для увеличения мощностей в 7–10 раз к 2030 году .

Менее чем за год целевой показатель расходов компании взлетел в 80 раз, причем финальный план в шесть раз превышает цель по утроению, установленную всего четырьмя месяцами ранее .

Идеальный шторм: спрос со стороны ИИ и геополитические шоки

Такую чрезвычайную срочность диктуют два фактора. Первый — со стороны спроса: более 80% конечного спроса на InP сейчас приходится на высокоскоростные оптические модули для ИИ-дата-центров . По мере того как гиперскейлеры стандартизируют оптику 800G и 1.6T и движутся в сторону co-packaged optics, ожидается, что только для связанных с ИИ приложений совокупный годовой темп роста спроса на лазеры и подложки InP составит 85% вплоть до 2030 года .

Второй — геополитический шок. В феврале 2025 года Пекин ввел экспортный лицензионный контроль на этот составной полупроводник . Результаты были мгновенными и тяжелыми. Цены на InP взлетели примерно на 250%, а крупнейшие мировые поставщики фотоники столкнулись с очередями заказов, растянувшимися до 2028 года . Шок грозил замедлить развертывание ИИ-инфраструктуры стоимостью в триллионы долларов, что вынудило CEO поддерживаемого NVIDIA производителя чипов Coherent лично присоединиться к торговой делегации США в Китае в мае 2026 года для переговоров о доступе к поставкам .

Эти силы столкнулись с глубокими структурными ограничениями в сфере предложения. Квалификация новой производственной линии InP занимает от 18 до 24 месяцев; большая часть производства все еще ведется на 2- и 4-дюймовых подложках, тогда как переход на 6-дюймовые едва начался; расширения мощностей, начатые в 2025 году, не дадут квалифицированной продукции до 2027 года .

Цифры, стоящие за кризисом

Математика спроса и предложения объясняет панику. В 2025 году мировой спрос на устройства на основе InP оценивался в 2 миллиона штук при эффективных производственных мощностях всего 600 000 единиц — дефицит предложения почти в 70% . К 2026 году оценки спроса варьируются уже от 2,6 до 3,0 миллиона подложек, против мощностей, которые лишь незначительно выросли до 600 000–750 000 единиц .

Другие игроки в глобальной гонке мощностей

JX Advanced Metals действует не в одиночку. Вся цепочка поставок InP находится в состоянии лихорадочной экспансии, чтобы удовлетворить запросы крупных заказчиков оптических трансиверов.

• Lumentum находится в процессе агрессивного расширения на четырех существующих фабриках и приобрела пятую — бывшее предприятие Qorvo в Гринсборо, штат Северная Каролина — для наращивания производства оптических устройств на основе InP . Компания заявила, что в настоящее время поставляет продукции примерно на 25–30% меньше рыночного спроса. Запланированное расширение фабричных мощностей на 40% было выполнено с опережением графика к середине 2026 года, однако компания по-прежнему полностью распродана до 2028 года .
• Coherent также в срочном порядке наращивает мощности. Компания утроила свои мощности по InP в годовом исчислении, запустила в работу первую в мире линию по производству 6-дюймовых InP-пластин в Техасе и получила инвестиции от NVIDIA в размере $2 млрд в рамках двусторонней инвестиционной сделки с Lumentum на $4 млрд для обеспечения многолетних обязательств по закупкам и будущего доступа к мощностям .
• AXT, крупный пекинский производитель подложек, стал источником сбоев. Задержки с ее экспортными разрешениями в рамках нового китайского контроля напрямую ударили по тайваньским производителям оптических модулей VPEC и LandMark Optoelectronics, вынудив их искать альтернативы поставкам вне Китая .
• IntelliEPI, тайваньский поставщик эпитаксиальных подложек, публично заявила, что нехватка подложек InP ограничивает выпуск и вынуждает вносить операционные изменения в цепочку поставок ИИ-передачи .
• Sumitomo Electric и другие традиционные японские игроки также инвестируют в дополнительные мощности, хотя и в меньших масштабах, чем JX.

Несмотря на миллиарды долларов, которые сейчас выделяются, отраслевой консенсус таков: разрыв между спросом и предложением будет закрываться годами. Инвестиции NVIDIA в $4 млрд, пятая фабрика Lumentum, цель JX по росту в 7–10 раз — все это попытки догнать кривую спроса, которая сама по себе ускоряется. С учетом квалификационных циклов, измеряемых годами, и дорожных карт ИИ-оптики, требующих все большей плотности, узкое место подложек InP, судя по всему, останется определяющей чертой ландшафта ИИ-инфраструктуры до конца десятилетия.

Год эскалации: от скромных модернизаций до мега-инвестиций

Траектория роста до ¥120 млрд наглядно показывает, как быстро ухудшилась ситуация с поставками. Планы JX резко ужесточались:

• Июль 2025 года: Объявлены первоначальные инвестиции в размере ¥1,5 млрд для увеличения мощностей примерно на 20% на заводе Isohara .
• Октябрь 2025 года: Дополнительные инвестиции доводят общую сумму до ¥3,3 млрд, целью является совокупный рост мощностей на 50% по сравнению с 2025 годом .
• Февраль 2026 года: Компания объявляет о гораздо более крупном плане (~¥20 млрд) по утроению мощностей 2025 года к 2030 году .
• Июнь 2026 года: Представлен новейший мега-план с совокупными инвестициями в ¥120 млрд для увеличения мощностей в 7–10 раз к 2030 году .

Менее чем за год целевой показатель расходов компании взлетел в 80 раз, причем финальный план в шесть раз превышает цель по утроению, установленную всего четырьмя месяцами ранее .

Идеальный шторм: спрос со стороны ИИ и геополитические шоки

Такую чрезвычайную срочность диктуют два фактора. Первый — со стороны спроса: более 80% конечного спроса на InP сейчас приходится на высокоскоростные оптические модули для ИИ-дата-центров . По мере того как гиперскейлеры стандартизируют оптику 800G и 1.6T и движутся в сторону co-packaged optics, ожидается, что только для связанных с ИИ приложений совокупный годовой темп роста спроса на лазеры и подложки InP составит 85% вплоть до 2030 года .

Второй — геополитический шок. В феврале 2025 года Пекин ввел экспортный лицензионный контроль на этот составной полупроводник . Результаты были мгновенными и тяжелыми. Цены на InP взлетели примерно на 250%, а крупнейшие мировые поставщики фотоники столкнулись с очередями заказов, растянувшимися до 2028 года . Шок грозил замедлить развертывание ИИ-инфраструктуры стоимостью в триллионы долларов, что вынудило CEO поддерживаемого NVIDIA производителя чипов Coherent лично присоединиться к торговой делегации США в Китае в мае 2026 года для переговоров о доступе к поставкам .

Эти силы столкнулись с глубокими структурными ограничениями в сфере предложения. Квалификация новой производственной линии InP занимает от 18 до 24 месяцев; большая часть производства все еще ведется на 2- и 4-дюймовых подложках, тогда как переход на 6-дюймовые едва начался; расширения мощностей, начатые в 2025 году, не дадут квалифицированной продукции до 2027 года .

Цифры, стоящие за кризисом

Математика спроса и предложения объясняет панику. В 2025 году мировой спрос на устройства на основе InP оценивался в 2 миллиона штук при эффективных производственных мощностях всего 600 000 единиц — дефицит предложения почти в 70% . К 2026 году оценки спроса варьируются уже от 2,6 до 3,0 миллиона подложек, против мощностей, которые лишь незначительно выросли до 600 000–750 000 единиц .

Другие игроки в глобальной гонке мощностей

JX Advanced Metals действует не в одиночку. Вся цепочка поставок InP находится в состоянии лихорадочной экспансии, чтобы удовлетворить запросы крупных заказчиков оптических трансиверов.

• Lumentum находится в процессе агрессивного расширения на четырех существующих фабриках и приобрела пятую — бывшее предприятие Qorvo в Гринсборо, штат Северная Каролина — для наращивания производства оптических устройств на основе InP . Компания заявила, что в настоящее время поставляет продукции примерно на 25–30% меньше рыночного спроса. Запланированное расширение фабричных мощностей на 40% было выполнено с опережением графика к середине 2026 года, однако компания по-прежнему полностью распродана до 2028 года .
• Coherent также в срочном порядке наращивает мощности. Компания утроила свои мощности по InP в годовом исчислении, запустила в работу первую в мире линию по производству 6-дюймовых InP-пластин в Техасе и получила инвестиции от NVIDIA в размере $2 млрд в рамках двусторонней инвестиционной сделки с Lumentum на $4 млрд для обеспечения многолетних обязательств по закупкам и будущего доступа к мощностям .
• AXT, крупный пекинский производитель подложек, стал источником сбоев. Задержки с ее экспортными разрешениями в рамках нового китайского контроля напрямую ударили по тайваньским производителям оптических модулей VPEC и LandMark Optoelectronics, вынудив их искать альтернативы поставкам вне Китая .
• IntelliEPI, тайваньский поставщик эпитаксиальных подложек, публично заявила, что нехватка подложек InP ограничивает выпуск и вынуждает вносить операционные изменения в цепочку поставок ИИ-передачи .
• Sumitomo Electric и другие традиционные японские игроки также инвестируют в дополнительные мощности, хотя и в меньших масштабах, чем JX.

Несмотря на миллиарды долларов, которые сейчас выделяются, отраслевой консенсус таков: разрыв между спросом и предложением будет закрываться годами. Инвестиции NVIDIA в $4 млрд, пятая фабрика Lumentum, цель JX по росту в 7–10 раз — все это попытки догнать кривую спроса, которая сама по себе ускоряется. С учетом квалификационных циклов, измеряемых годами, и дорожных карт ИИ-оптики, требующих все большей плотности, узкое место подложек InP, судя по всему, останется определяющей чертой ландшафта ИИ-инфраструктуры до конца десятилетия.