Биткоин ниже $60 000: агония крипторынка и признаки возможного разворота

За ценой скрывается испарившееся участие рынка. Аналитическая фирма Santiment сообщила, что объемы торгов основными криптовалютами упали до самого низкого уровня почти за два года . Эта засуха объемов отражает рынок, где «ажиотаж и убежденность в росте практически исчезли» . Хотя такое отсутствие интереса часто сигнализирует о пике усталости инвесторов, Santiment отмечает, что исторически подобные многоквартальные минимумы объемов предшествовали ценовым отскокам, а не служили прелюдией к новому медвежьему рынку .

Институциональный исход: отток из ETF и продажи китов

Институциональная опора, некогда поддерживавшая рост биткоина, сейчас является главным источником давления продаж. Спотовые биткоин-ETF в США пережили суровую полосу, потеряв $1,72 млрд за неделю, завершившуюся 5 июня, и продлив тем самым серию оттоков до пяти недель подряд . Фонд IBIT компании BlackRock возглавил бегство, лишившись $448,6 млн за один день погашений . Масштаб изъятий исторический: совокупный отток из этих продуктов в 2026 году к концу февраля достиг примерно $4,5 млрд, затмив $1,8 млрд притоков, зафиксированных за тот же год .

Это институциональное снижение рисков совпадает с агрессивными продажами долгосрочных держателей. Ончейн-данные подтверждают, что киты сбросили более 21 000 BTC во время последнего падения . Непосредственным катализатором пробоя уровня $60 000 в начале июня стало объявление о том, что компания Strategy (ранее MicroStrategy), крупнейший корпоративный держатель биткоина, продала часть своих резервов . Этот шаг подорвал доверие рынка и вызвал каскад принудительных ликвидаций .

Ончейн-индикаторы бедствия: сжатие спроса и нереализованные убытки

По данным аналитической фирмы CryptoQuant, рынок не просто падает — он находится в «затяжной фазе распределения» . Самый тревожный ончейн-сигнал — это тотальное сжатие спроса. Объединив позиции на рынке бессрочных фьючерсов с видимыми покупками на споте, CryptoQuant подсчитала, что общий спрос на биткоин сократился на ошеломляющие 652 000 BTC за одну неделю в начале июня — самое резкое недельное падение почти за четыре года . Специфический спрос со стороны ETF за 30-дневный период показал негативный сдвиг на 74 000 BTC .

Этот вакуум спроса наносит глубокие бумажные убытки по всей сети. Более половины оборотного предложения биткоина сейчас находится в нереализованном убытке . Цена находится всего примерно на 9% выше так называемой «реализованной цены» — ончейн-показателя средней стоимости приобретения для всех участников рынка — в зоне, где исторически часто формировались минимумы медвежьих рынков .

Глава исследовательского отдела CryptoQuant Хулио Морено указывает на реализованную цену в $53 600 как на «кандидата на оценочное дно», хотя он открыто предупреждает, что это не подтвержденный минимум цикла . Он отмечает, что реализованные убытки за последние 30 дней составили всего 187 000 BTC — цифра, еще не сопоставимая с интенсивной капитуляцией прошлых рыночных циклов .

Контраргументы: назревает ли отскок?

На фоне крайне неблагоприятных условий спроса некоторые аналитики указывают на структурные сигналы, которые могут поддержать разворот.

200-недельная скользящая средняя: Когда цена резко упала, 200-недельная скользящая средняя пересекла отметку выше $61 000, создав ключевую зону поддержки. Многие трейдеры считают уровень $60 000 и 200-недельную скользящую среднюю критическим полем битвы между «быками» и «медведями» . Хотя в последних отчетах не удалось независимо подтвердить характеристику этого сигнала как структурно-бычьего от генерального директора Blockstream Адама Бэка, 200-недельная скользящая средняя исторически действительно представляет собой долгосрочные ценовые зоны. Однако трейдеры отмечают, что текущая ценовая структура биткоина также имеет неприятное сходство с медвежьим рынком марта 2022 года, а 200-дневная скользящая средняя вблизи $82 400 выступает в качестве серьезного сопротивления сверху .

Усталость инвесторов, а не капитуляция: Santiment утверждает, что двухлетние минимумы объемов указывают на пик апатии инвесторов. Исторический анализ фирмы показывает, что многие развороты бычьих рынков начинались именно в такие периоды низкой активности. Однако социальные настроения недавно резко упали с очень бычьего уровня 22 мая до самого «медвежьего» уровня 3 июня — такая волатильность настроений часто предшествует смене тренда .

Структурно зрелая просадка: Аналитик CryptoQuant Мартунн дал более широкую перспективу, отметив, что просадка на 53% от исторического максимума значительно меньше, чем обвалы на 80-85%, наблюдавшиеся в предыдущих макроциклах. Это может говорить о постепенном взрослении рынка и наличии более глубокой институциональной поддержки .

Суть остается в перетягивании каната между коллапсирующим текущим спросом и историческими закономерностями. Реализованная цена в $53 600 — наиболее часто упоминаемый потенциальный пол, но путь к нему не гарантирован, и рынку все еще не хватает классического всплеска объемов «капитуляции», который отмечает окончательные минимумы. На данный момент психологический уровень $60 000 и 200-недельная скользящая средняя служат краткосрочной проверкой реальности для крипторынка.