Крипторынок в первом полугодии 2026: общее сжатие, а не ротация капиталов

TVL DeFi и капитализация Layer 1 обрушились

Общий объём заблокированных средств (TVL) в DeFi на всех сетях сократился на $43,4 млрд (38%) за первое полугодие 2026 года . Совокупная рыночная капитализация шести основных L1, охваченных отчётом, упала на $246,5 млрд (42%) . Эти цифры свидетельствуют о массовом оттоке ликвидности из протоколов децентрализованных финансов.

Активность пользователей на решениях второго уровня (L2) сократилась ещё сильнее: количество операций упало примерно на 77% с января по июнь, что значительно опережает более скромное снижение Ethereum на 9% . Это говорит о том, что, хотя технически L2-решения могут быть успешными, устойчивый интерес пользователей пока не сформировался.

Токенизированные RWA выросли на 50% до $34 млрд

Рынок токенизированных реальных активов стал самой яркой точкой роста. Он вырос более чем на 50% за первое полугодие, увеличившись с примерно $22 млрд в январе до ~$34 млрд к середине июля . Токенизированные акции и частный капитал стали лидерами роста, показав прирост 177% и 164% с начала года соответственно . Это сигнализирует о структурном сдвиге в принятии криптовалют в сторону токенизации активов — тема, которую отчёт выделяет как ключевую и для второго полугодия 2026 года .

BNB Chain доминирует в токенизированных акциях

BNB Chain утвердился как ведущая площадка для токенизированных акций, заняв 83% всего ончейн-объёма торгов токенизированными акциями . Объём рынка токенизированных акций на BNB Chain вырос с $34 млн до $652 млн за первое полугодие 2026 года . Общая капитализация ончейн-RWA на этой сети выросла с $1,9 млрд до $3,8 млрд (+107%), увеличив её долю в общем объёме ончейн-RWA с 9,8% до 13,5% . BNB также остался единственным дефляционным токеном среди крупных L1, охваченных отчётом, с ежегодным темпом сжигания токенов в 5,05% .

Доход Ethereum падает, несмотря на рост использования

Ethereum продемонстрировал парадоксальную ситуацию. Количество транзакций выросло примерно на 50% в 2026 году, однако прогнозируемый годовой доход сети должен упасть на 53% . Причина: увеличение лимита газа примерно до 60 млн привело к падению средней цены газа на 75% по сравнению с 2025 годом . Снижение комиссий более чем компенсировало рост пропускной способности, расширив структурный разрыв между использованием блокового пространства и доходом сети . Запасы Ethereum в спотовых ETF сократились до 5,2 млн ETH за этот период, в то время как запасы компаний — казначейств цифровых активов выросли с 6 млн до 7,7 млн ETH, что отражает изменение маржинальной структуры держания .

Рынки предсказаний и безопасность криптовалют

Рынки предсказаний стали ещё одним заметным сектором роста, достигнув $51,6 млрд месячного объёма в период чемпионата мира по футболу 2026 года .

Что касается безопасности: в первом полугодии 2026 года произошло 207 инцидентов, общий ущерб от которых составил $972 млн . Это значительное снижение по сравнению с $2,3 млрд убытков, зафиксированных в предыдущем сопоставимом периоде . Однако почти 60% потерь были связаны с двумя операционными сбоями, что позволяет предположить: хотя атаки становятся более частыми, их финансовое воздействие всё более концентрировано .

Ключевые выводы

Центральный вывод отчёта: первое полугодие 2026 года было определено широким ончейн-сжатием, а не перетоком капитала из одного сектора в другой . Два сектора, которые пошли против тренда — токенизированные RWA и рынки предсказаний — представляют собой реальные варианты использования, которые функционируют независимо от спекулятивных циклов DeFi . Доминирование BNB Chain в токенизированных акциях и его дефляционная токеномика выделяют его на фоне других, в то время как Ethereum сталкивается со структурным вызовом доходности, поскольку масштабирование снижает комиссии быстрее, чем объём может это компенсировать .