Китайский рывок в памяти: YMTC и CXMT меняют расстановку сил в полупроводниковой индустрии

К середине 2026 года китайский сектор полупроводниковой памяти достиг двух поворотных моментов — YMTC вошла в тройку мировых лидеров по отгрузкам NAND, а CXMT провела крупнейшее в Азии IPO, что в корне изменило конкурентный ландшафт для устоявшихся игроков Samsung, SK Hynix и Micron.

YMTC: третья по отгрузкам NAND, пятая по выручке

Согласно данным трекера Counterpoint Research за второй квартал 2026 года, китайская Yangtze Memory Technologies (YMTC) отгрузила 14% мирового объема NAND-флеш-памяти, впервые войдя в тройку мировых лидеров и немного обогнав японскую Kioxia . По сравнению с аналогичным периодом прошлого года отгрузки YMTC выросли на 22%, а по сравнению с предыдущим кварталом — на 5% .

Сдвиг в рыночных долях был впечатляющим. Samsung сохранила лидерство с 25%, хотя годом ранее этот показатель составлял 32% — компания сделала ставку на высокомаржинальную DRAM-память. SK Hynix заняла второе место с 22%, во многом благодаря 40-процентному квартальному скачку отгрузок своего подразделения Solidigm. YMTC с 14% обошла Kioxia (примерно 13%), Micron (~13%) и Sandisk/WD (~11%) .

Корпоративные SSD-накопители потребили 48% всех отгруженных битов NAND во втором квартале 2026 года — почти вдвое больше, чем 26% годом ранее. Этот всплеск вызван рабочими нагрузками по выводу моделей ИИ . Несмотря на третье место по объему, YMTC была лишь пятой по выручке, уступая Micron и Kioxia. Разрыв объясняется тем, что YMTC в основном продает более дешевую потребительскую память, тогда как конкуренты делают упор на высокомаржинальные корпоративные SSD .

CXMT: рекордное IPO на $8,6 млрд и взлет на 466% в первый день

ChangXin Memory Technologies (CXMT Corp) привлекла 57,92 млрд юаней ($8,6 млрд) на Шанхайской бирже STAR Market в рамках крупнейшего в Азии IPO 2026 года . Торги акциями начались 27 июля 2026 года и сопровождались взлетом примерно на 466% от цены размещения в 8,66 юаня, причем внутридневной рост достигал 531–535% .

Этот рывок обеспечил CXMT рыночную капитализацию около 3,3 трлн юаней, что сделало ее самой дорогой компанией, котирующейся на бирже материкового Китая, обогнав Промышленный и коммерческий банк Китая . IPO стало вторым по величине в истории Китая, уступив лишь размещению Сельскохозяйственного банка Китая в 2010 году .

Согласно проспекту эмиссии, доля CXMT на мировом рынке DRAM в 2025 году составляла 7,67%; к первому кварталу 2026 года она выросла до 8% . Компания планирует направить привлеченные средства главным образом на массовое производство кремниевых пластин для памяти .

Угроза для устоявшихся игроков

Доля Samsung на рынке NAND по объему отгрузок сократилась с 32% во втором квартале 2024 года до 25% во втором квартале 2026 года, поскольку компания сосредоточилась на высокомаржинальной DRAM и HBM-памяти . По выручке в сегменте DRAM Samsung удерживала 39%, в то время как доля SK Hynix сократилась до 26% (с 39% годом ранее), а Micron, наоборот, нарастила долю до 25%, лишив SK Hynix прежнего преимущества .

Успехи CXMT в DRAM напрямую ударили по SK Hynix. Доля CXMT за год выросла с 4% до 7% . Кроме того, CXMT уже поставляет DRAM-чипы HP, Asus и Acer для некоторых моделей ноутбуков, знаменуя свой выход в глобальные цепочки поставок ПК . По сообщениям, Apple тестирует чипы CXMT .

Окно дефицита: глава SK Hynix Квак Но-джун в июле 2026 года предупредил, что в 2027 году отрасль памяти ожидает «худший в истории дефицит предложения», поскольку спрос со стороны ИИ будет опережать предложение еще несколько лет . Южнокорейские аналитики назвали это «золотым окном» или «редким окном» для китайских производителей, позволяющим им расширяться на глобальном рынке. Samsung и SK Hynix сосредоточены на HBM и передовой DRAM, оставляя сегменты товарной NAND и устаревшей DRAM все более открытыми для китайских игроков, делающих ставку на объем . Sony, HP и другие мировые электронные гиганты на фоне дефицита уже начали рассматривать китайских поставщиков памяти .

Реакция США не заставила себя ждать: на следующий день после дебюта CXMT в Вашингтоне началось двухпартийное расследование в Конгрессе, а Micron, единственный американский производитель DRAM, оказался под новым давлением . В день выхода CXMT на биржу акции Micron упали на 5%, SK Hynix — на 8%, а SanDisk — на 12% .