Вьетнаму нужны $700 млрд для зелёного перехода. Но проблема не только в деньгах

Эта сумма значительно превышает возможности государственного бюджета и традиционного банковского кредитования. Поэтому Вьетнаму необходимо привлечь частный и международный капитал, а также создать проекты, в которые инвесторы смогут вкладываться по понятным правилам .

Институт энергетики при Министерстве промышленности и торговли приводит более узкий диапазон — $533,9–657,8 млрд. При этом $499–631 млрд может потребоваться на развитие энергетики, включая наземную и морскую ветроэнергетику, гидроаккумулирующие станции и водородные проекты .

Отдельная крупная статья расходов — защита экономики от климатических рисков. Министерство финансов оценивает потребность в адаптации к изменению климата примерно в $368 млрд, или около 6,8% ВВП в год . Всемирный банк отдельно подсчитал, что повышение устойчивости коммерческих и промышленных активов Вьетнама может стоить $228 млрд в период с 2022 по 2050 год . В другой оценке банка совокупные инвестиции в климатоустойчивый и низкоуглеродный путь могут достичь $368 млрд к 2040 году .

Почему мировые деньги не доходят до вьетнамских проектов

Главный вывод конференции Vietnam Green Finance Conference 2026 оказался парадоксальным: международному рынку не обязательно не хватает зелёного капитала. Скорее, Вьетнаму не хватает проектов, которые соответствуют требованиям инвесторов и способны выдержать финансовую проверку .

Участники конференции, включая представителей Международной финансовой корпорации (IFC) и FiinGroup, выделили шесть основных препятствий.

• Недостаточная инвестиционная привлекательность проектов. Многие зелёные инициативы имеют невысокую доходность или недостаточно проработанную структуру, поэтому не отвечают требованиям международных инвесторов .
• Неполная нормативная база. Отсутствие единой зелёной таксономии, прозрачных правил раскрытия экологической информации и сопоставимых стандартов создаёт неопределённость для зарубежного капитала .
• Слабая рыночная инфраструктура. Вьетнам пока располагает ограниченным набором долгосрочных инструментов — в частности, инфраструктурных и проектных облигаций. Нет и единой системы классификации зелёных облигаций .
• Высокая стоимость капитала. Согласно докладу Всемирного банка, который цитировали на конференции, стоимость финансирования чистой энергетики в развивающихся экономиках почти вдвое выше, чем на развитых рынках . Это ухудшает экономику проектов ещё до начала их реализации.
• Нехватка независимых проверяющих и качественных ESG-данных. Во Вьетнаме мало квалифицированных местных организаций, способных подтверждать соответствие проектов зелёным критериям. Экологические, социальные и управленческие данные остаются фрагментированными, что усложняет проверку и отчётность .
• Недостаток механизмов распределения рисков. Без смешанного финансирования, кредитных гарантий и других инструментов снижения рисков крупные институциональные инвесторы осторожнее относятся к долгосрочным вложениям .

Иными словами, для привлечения денег недостаточно объявить проект «зелёным». Инвестору нужны измеримые экологические результаты, понятная модель доходности, прозрачная отчётность и инструменты, которые ограничивают политические, валютные и коммерческие риски.

Что изменилось после конференции 6 августа

Vietnam Green Finance Conference 2026 прошла 6 августа в Хошимине под темой «Где зелёный капитал встречается с инвестиционными возможностями». Организаторами выступили Nam A Bank, исполнительный орган Международного финансового центра Вьетнама в Хошимине (VIFC-HCMC), FiinGroup и вьетнамское отделение Global Green Growth Institute (GGGI) .

Форум был посвящён не только оценке потребностей, но и конкретной инфраструктуре, которая должна связать международных инвесторов с местными компаниями и проектами.

Рынок зелёных облигаций пока остаётся небольшим

В 2025 году во Вьетнаме состоялось всего пять выпусков зелёных облигаций в национальной валюте на общую сумму 3 407 млрд донгов, или примерно $140 млн . Для страны с многосотмиллиардной потребностью в инвестициях это пока лишь зачаток рынка.

Одним из главных предложений конференции стала разработка чёткой и единой таксономии зелёных облигаций, согласованной с международными стандартами, включая Green Bond Principles Международной ассоциации рынков капитала (ICMA) . Унификация правил должна повысить доверие инвесторов, упростить независимую проверку проектов и снизить стоимость выпуска .

VIFC-HCMC может стать единым узлом для облигаций и углеродных кредитов

29 июня 2026 года Вьетнам официально запустил пилотный этап внутреннего углеродного рынка вместе с национальной платформой торговли углеродными кредитами . Это стало важным шагом в создании рыночных механизмов для сокращения выбросов и привлечения зелёного финансирования.

На конференции VIFC-HCMC был представлен как потенциальная централизованная площадка для листинга зелёных облигаций и торговли углеродными кредитами . По замыслу организаторов, такой центр должен не просто сводить инвесторов и компании, а стандартизировать проекты, помогать оценивать их риски и превращать разрозненные инициативы в понятные инвестиционные инструменты.

Заместитель председателя исполнительного органа VIFC-HCMC Нгуен Хыу Хуан заявил, что центр ориентируется на роль «узла трансформации зелёного капитала» — структуры, которая будет повышать качество проектов и их способность привлекать финансирование . В рамках этой модели также обсуждается принцип «единого окна» для зелёных финансовых проектов .

Nam A Bank, в свою очередь, предложил создать при VIFC Сообщество зелёных финансов. Оно могло бы координировать стандарты, обмениваться информацией о проектах и объединять небольшие инициативы в более крупные инструменты, привлекательные для банков и институциональных инвесторов .

Nam A Bank получил $20 млн от швейцарских институтов

Практическим результатом форума стало новое международное соглашение Nam A Bank о зелёном кредитовании на $20 млн. Банк подписал его с SIFEM AG — институтом финансирования развития, полностью принадлежащим федеральному правительству Швейцарии, — и одновременно получил доступ к дополнительному капиталу из фондов под управлением responsAbility Investments AG .

После этой сделки общий объём международного капитала, привлечённого Nam A Bank, приблизился к $350 млн .

Заместитель генерального директора банка Во Хоанг Хай сообщил, что ранее привлечённые зелёные средства уже полностью выданы в виде кредитов. Новый капитал планируется направить прежде всего малым и средним предприятиям, работающим в сфере возобновляемой энергетики, энергоэффективности и адаптации к изменению климата .

По данным Nam A Bank, ставка по зелёному кредиту обычно на 0,5–1 процентного пункта ниже, чем по обычному финансированию . Это может сделать такие займы более доступными для компаний, однако само по себе снижение ставки не решает проблемы подготовки проектов, подтверждения их экологического эффекта и распределения рисков.

Следующий этап — превратить идеи в инвестиционный поток

Конференция показала, что зелёный переход Вьетнама упирается сразу в две задачи. Первая — найти сотни миллиардов долларов. Вторая, не менее важная, — подготовить достаточное число проектов, которые международный капитал сможет оценить, купить и профинансировать.

Единые правила для зелёных облигаций, национальный рынок углеродных кредитов, централизованная инфраструктура VIFC-HCMC и новые кредитные линии могут сформировать нужный канал. Но устойчивый поток инвестиций появится только в том случае, если за этими механизмами последуют прозрачные данные, независимая проверка, долгосрочные финансовые инструменты и понятные гарантии для инвесторов .