Внутри Seturion: новая блокчейн‑инфраструктура расчётов для токенизированных ценных бумаг в Европе

Европейская финансовая инфраструктура постепенно движется к использованию блокчейна для расчётов по ценным бумагам. Новый шаг в этом направлении был объявлен 21 мая: вокруг платформы Seturion, разработанной Boerse Stuttgart Group, сформировано партнёрство с участием крупного банка, эмитента регулируемых стейблкоинов и одного из крупнейших онлайн‑брокеров Европы.

К инициативе присоединились Société Générale, её криптовалютное подразделение SG‑FORGE, а также брокер flatexDEGIRO. Их цель — создать панъевропейскую сеть расчётов для токенизированных ценных бумаг, в которой выпуск, торговля и пост‑трейд расчёты будут происходить непосредственно на блокчейн‑инфраструктуре.

Что такое Seturion

Seturion — это платформа пост‑трейд расчётов для токенизированных ценных бумаг, разработанная Boerse Stuttgart Group. Она задумана как открытая сеть, к которой могут подключаться банки, брокеры и торговые площадки для проведения расчётов по операциям с цифровыми ценными бумагами.

В отличие от традиционных систем пост‑трейд обработки, платформа позволяет проводить расчёты с использованием он‑чейн активов и различных блокчейн‑сетей, объединяя участников рынка в едином слое расчётов.

Кто участвует и какую роль играет

Партнёрство объединяет три ключевых элемента инфраструктуры финансового рынка: выпуск активов, расчётные деньги и доступ инвесторов.

Société Générale — выпуск токенизированных инструментов
Французский банковский гигант планирует выпускать токенизированные структурированные финансовые продукты, включая такие инструменты, как turbo‑варранты и инвестиционные сертификаты, непосредственно на платформе Seturion.

SG‑FORGE — расчёты через стейблкоины
Цифровое подразделение банка, SG‑FORGE, обеспечит денежную сторону сделок. Для этого будут использоваться стейблкоины CoinVertible:

• EURCV — привязан к евро
• USDCV — привязан к доллару США

Эти регулируемые стейблкоины будут использоваться для расчётов по сделкам с токенизированными ценными бумагами на платформе.

flatexDEGIRO — доступ розничных инвесторов
Онлайн‑брокер соединит инфраструктуру Seturion с широкой базой частных инвесторов. Компания обслуживает более 3,5 млн клиентов в 16 европейских странах, что может обеспечить значительный спрос и ликвидность для токенизированных продуктов.

Вместе эти участники формируют экосистему, объединяющую выпуск, расчёты и доступ инвесторов в единой блокчейн‑инфраструктуре.

Как будет работать сделка

Типичный цикл операции в сети выглядит следующим образом:

1. Выпуск — Société Générale создаёт токенизированный структурированный продукт на инфраструктуре Seturion.
2. Торговля — инструмент может быть размещён и торговаться на европейских торговых площадках, подключённых к системе.
3. Доступ через брокеров — инвесторы, например клиенты flatexDEGIRO, отправляют заявки на покупку или продажу.
4. Пост‑трейд расчёт — Seturion обрабатывает расчёты по сделке.
5. Платёж — денежная часть сделки проводится через стейблкоины SG‑FORGE (EURCV или USDCV) в блокчейне.

Таким образом весь жизненный цикл ценной бумаги — от выпуска до финального расчёта — может происходить в цифровой инфраструктуре.

Поддержка публичных и частных блокчейнов

Одной из целей платформы является интероперабельность. Архитектура Seturion поддерживает как публичные, так и определённые частные блокчейны, что позволяет финансовым организациям интегрировать различные технологии токенизации.

Расчёты могут происходить с использованием:

• регулируемых он‑чейн стейблкоинов (например EURCV или USDCV)
• других цифровых расчётных активов, поддерживаемых системой
• потенциально денег центральных банков, если такие инструменты будут доступны.

Почему начали со структурированных продуктов

Структурированные ценные бумаги — например turbo‑варранты или инвестиционные сертификаты — широко используются на европейских рынках. Они характеризуются большим числом выпусков и высоким объёмом операций, поэтому подходят для тестирования новой цифровой инфраструктуры на практике.

Использование этих инструментов позволяет участникам быстрее увидеть, насколько блокчейн‑расчёты могут повысить эффективность по сравнению с традиционными системами.

Почему это важно для европейских рынков капитала

Инфраструктура расчётов по ценным бумагам в Европе исторически разделена между национальными системами, что усложняет трансграничную торговлю и пост‑трейд процессы.

Инициатива Seturion пытается решить эту проблему, создавая общий цифровой слой расчётов, который соединяет:

• банки‑эмитенты ценных бумаг
• брокеров, работающих с инвесторами
• торговые площадки
• цифровые расчётные активы на блокчейне

Если такая модель получит широкое распространение, она может помочь сделать европейскую инфраструктуру рынков капитала более интегрированной и эффективной.

Более широкий контекст

Токенизация ценных бумаг давно обсуждается в финансовой индустрии, однако большинство проектов сосредоточены либо на выпуске цифровых активов, либо на экспериментальных торговых платформах.

Партнёрство вокруг Seturion выделяется тем, что пытается соединить сразу несколько ключевых элементов рыночной структуры: эмитента, расчётные деньги, инфраструктуру и доступ инвесторов.

Фактически участники проверяют, может ли блокчейн стать полноценной основой пост‑трейд инфраструктуры для регулируемых рынков ценных бумаг в Европе.