Технологическая ставка БРИКС на $2,74 трлн и военная экономика России: две стороны одной медали

Более широкий экономический фон БРИКС помогает объяснить этот импульс. Группа значительно расширилась — Египет, Эфиопия, Иран и ОАЭ стали полноправными членами в 2024 году, а Индонезия присоединилась в 2025 году . В настоящее время блок представляет собой значительную долю мирового населения и ВВП, а средний рост 11 его членов прогнозируется на уровне 3,7% на 2026 год по сравнению всего с 1,1% у стран G7 .

Где на самом деле происходят технологические IPO БРИКС?

Несмотря на то, что на долю БРИКС пришлось почти 50% глобальных IPO технологических компаний в 2025 году, их распределение далеко от равномерного .

Концентрация поразительная: около 90% этих технологических листингов пришлось на Китай и Индию, как отмечалось в дискуссиях на ПМЭФ . Это означает, что доминирование блока в заголовках об IPO — это, по сути, история Китая и Индии, в то время как Бразилия, Россия, Южная Африка и новые африканские и ближневосточные члены играют значительно меньшую роль .

В первой половине 2025 года на один только Большой Китай пришлась примерно треть всех глобальных поступлений от IPO, что является резким восстановлением после всего 12% годом ранее, в то время как Индия претендовала примерно на 20% от общемирового количества сделок IPO . Эта модель концентрации согласуется с данными из нескольких источников: анализ исторических IPO стран БРИКС показывает, что большинство компаний, вышедших на биржу, — китайские, около трети — индийские, а на Россию, Бразилию и Южную Африку вместе взятых приходится менее 10% выборки .

Практический вывод важен для инвесторов и политиков: нарратив о силе публичного рынка технологических компаний БРИКС в основном движется двумя азиатскими гигантами, и заявления о повсеместной силе технологического акционерного капитала БРИКС следует рассматривать с учетом этого распределения.

Стремление России к альтернативным финансовым каналам

Санкции, введенные после полномасштабного вторжения в Украину, отрезали России значительную часть доступа к системе обмена сообщениями SWIFT и клирингу в долларах, вынудив Москву ускорить создание альтернативной платежной инфраструктуры , .

Россия активно продвигает свою Систему передачи финансовых сообщений (СПФС) , к которой к началу 2025 года присоединились 159 иностранных участников из 20 стран, по словам главы Центробанка Эльвиры Набиуллиной , . Ведутся переговоры об интеграции национальных систем финансовых сообщений в рамках БРИКС, при этом Китай, Индия и другие члены поддерживают свои собственные внутренние альтернативы , .

Более широкое видение БРИКС включает BRICS Pay — децентрализованную, основанную на блокчейне систему трансграничных платежей, призванную обойти SWIFT и уменьшить зависимость от доллара США , . Президент Владимир Путин подтвердил в конце 2024 года, что страны БРИКС разрабатывают «Многостороннюю платежную платформу BRICS Bridge» для соединения национальных финансовых инфраструктур . Министр финансов Антон Силуанов подчеркивал, что цель — это блокчейн-платформа для обмена цифровыми финансовыми активами, выпущенными центральными банками, а не немедленное введение общей валюты .

Параллельно инициатива России по созданию цифрового рубля направлена на дальнейшее снижение зависимости от западных платежных каналов, хотя его внедрение сталкивается с неоднократными задержками. Центральный банк России первоначально планировал «широкое внедрение» к июлю 2025 года, но публичный запуск был отложен до сентября 2026 года из-за сопротивления торговых предприятий и логистических препятствий, а полный охват всех кредитных организаций теперь намечен на 2027 год .

Фонд Карнеги отмечает, что, хотя цифровая валюта центрального банка (CBDC) теоретически может предоставить России альтернативу SWIFT, цифровому рублю «предстоит пройти долгий путь, прежде чем он войдет в широкое обращение» . В ближайшей перспективе развивается и криптовалютная политика России: Центральный банк рассматривает модель, позволяющую банкам и брокерам управлять криптобиржами в уведомительном порядке, хотя внутренние криптоплатежи останутся запрещенными .

Реальность военной экономики

При всех амбициозных технократических идеях, обсуждавшихся на ПМЭФ, внутренние экономические данные России рисуют совершенно иную картину. Первоначальный «сахарный кайф» от военных расходов военного времени явно сошел на нет.

Замедление роста: После роста примерно на 4% как в 2023, так и в 2024 году, рост ВВП России резко замедлился примерно до 1% в 2025 году, а МВФ прогнозирует лишь 0,8% роста в 2026 году , , . Эта траектория ставит Россию значительно ниже среднего темпа роста, прогнозируемого для более широкого состава БРИКС.

Инфляция и ужесточение денежно-кредитной политики: Центральный банк России проводил так называемую «самую жесткую денежно-кредитную политику в мире» с реальными процентными ставками с поправкой на инфляцию, превышающими 10% с конца 2024 по 2025 год . Ключевая ставка ЦБ достигла пика в 21%, прежде чем в середине 2025 года начался цикл снижения, в итоге упав примерно до 16% , . Инфляция достигла 9,5% в 2024 году, а затем снизилась примерно до 5,6% в 2025 году — все еще значительно выше целевого показателя в 4% .

Давление на нефтяные доходы и бюджет: В 2025 году доходы от нефти и газа упали примерно на 24%, до $111 млрд, что является самым низким уровнем с 2020 года , . Дефицит федерального бюджета достиг, по оценкам, 5,6 трлн рублей, или около 2,6% ВВП, в то время как расходы резко выросли . Некоторые прогнозы предполагают, что дефицит может превысить 3,5% или даже 4,4% ВВП в 2026 году, что вынудит правительство повысить ставку НДС и искать альтернативные источники доходов , .

Кумулятивный эффект санкций: Анализ PeaceRep подчеркивает, что «санкции оказывают кумулятивное и нарастающее негативное воздействие» на российскую экономику, а падение мировых цен на нефть усиливает фискальное давление . Тем временем «тактическая бедность» — меры жесткой экономии, вводимые российскими компаниями, — стала заметным индикатором стресса в частном секторе на фоне того, как МВФ резко понизил свой прогноз роста .

Более широкий геополитический контекст

Расширение БРИКС и стремление к альтернативным финансам происходят в рамках глобальной перестройки. МВФ прогнозирует, что экономики БРИКС и АСЕАН вместе обеспечат примерно 56% всего мирового реального роста ВВП в 2026 году, при этом на Китай придется 26,6%, а на Индию — 17,0% . Блок БРИКС превзошел G7 по ВВП, рассчитанному по паритету покупательной способности, контролируя более 35% мирового объема производства по состоянию на конец 2024 года .

Тем не менее внутри блока распределение роста, IPO и финансовой инфраструктуры остается глубоко неравномерным. Дискуссии на ПМЭФ-2026 высветили блок в переходном состоянии: амбициозный в отношении своего будущего, все более интегрированный в торговых и платежных каналах, но по-прежнему определяемый резкой внутренней асимметрией между Китаем и Индией с одной стороны, и такими экономиками, как Россия, которые изо всех сил пытаются создать институциональные альтернативы, в то время как их внутренний фундамент размывается под давлением санкций и военных расходов.