Barclays и QRT: миллиарды в сделках, но один ставит против другого

• К февралю 2025 года QRT достиг $23 млрд активов под управлением .
• К июлю 2025 года он вырос до ~$30 млрд и готовил экспансию в США, наняв Навина Арора из Goldman Sachs .
• Более поздние отчеты оценивают активы QRT почти в $40 млрд, а его флагманский фонд показывает примерно 30% годовой доходности с момента создания .

QRT использует систематические, компьютерные стратегии, торгуя акциями, фьючерсами и другими ликвидными активами по всему миру . Его путь от скромных $800 млн до $40 млрд выводит его в число 1% крупнейших хедж-фондов мира .

Сеть prime brokers и центральная роль Barclays

QRT поддерживает отношения с несколькими prime brokers, биржами и центральными контрагентами . Однако Barclays стал для него самым важным партнером. Связь настолько глубока, что между компаниями происходит обмен кадрами. Эйлид Маккензи, бывший директор по prime services в Barclays, перешла в QRT на должность директора по операциям в феврале 2025 года . Джеймс Проффитт, ранее занимавший должность вице-президента в prime services Barclays, присоединился к QRT как EMEA ETF COO в марте 2026 года . Эти кадровые перестановки иллюстрируют операционную близость двух организаций.

Восхождение Barclays в рейтингах prime brokerage

Отношения с QRT стали ключевым фактором восхождения Barclays в таблицах лиг prime brokerage. По данным исследовательской фирмы BCG Expand, Barclays поднялся на 5-е место по доходу от prime brokerage к июню 2024 года, поднявшись с примерно 7-го места пятью годами ранее . Второй источник подтвердил пятое место .

Другие метрики также показывают растущее присутствие Barclays:

• По состоянию на первую половину 2025 года Barclays занимал 6-е место в мире по количеству хедж-фондов с активами от $1 млрд (126 таких отношений, что составляет 23% покрытия) .
• За год, закончившийся в марте 2024 года, банк установил 69 новых отношений с фондами .
• Risk.net назвал Barclays "Prime broker года" в 2023 году, отметив, что банк увеличил доходы от prime brokerage в среднем на 11% в год с 2016 года, поднявшись с девятого на пятое место по доходам .

Огромный условный объем сделок от QRT — одного единственного квантового клиента — дал Barclays значительный прирост доходов в бизнесе, где доминируют Goldman Sachs, Morgan Stanley и JPMorgan . Дальнейшее продвижение в рейтинге представляет собой серьезную проблему, так как эти три гиганта с Уолл-стрит совместно удерживают почти 50% рынка prime brokerage .

Раскрытая короткая позиция QRT против Barclays: Парадокс

Несмотря на глубокое партнерство, QRT также поддерживал короткую позицию против акций Barclays, создавая поразительное напряжение в основе отношений:

• В марте 2024 года QRT раскрыл короткую позицию на сумму примерно £200 млн, что составляло около 0,73% акционерного капитала Barclays — крупнейшую когда-либо раскрытую короткую позицию против банка . Регуляторные документы показывают, что QRT наращивал позицию постепенно с 0,50% 27 февраля 2024 года до пика в 0,80% 12 марта 2024 года .
• К ноябрю 2025 года The Times сообщила, что эта ставка все еще была активна примерно в том же размере, несмотря на рост акций Barclays на оптимизме в отношении плана перестройки генерального директора CS Венкатакришнана .
• По состоянию на май 2026 года данные сервиса Investegate показывают QRT в списке исторических раскрытых коротких позиций Barclays, хотя он больше не помечен как "активный" — это предполагает, что позиция, вероятно, была сокращена ниже порога раскрытия в 0,5%, установленного в Великобритании .

Это классический пример динамики «китайской стены» в современном prime brokerage. С одной стороны, Barclays предоставляет QRT услуги по исполнению сделок, финансированию и кредитованию ценными бумагами, приносящие сотни миллионов дохода. С другой — QRT одновременно делает направленную ставку против акций самого Barclays. Это напряжение подчеркивает характер отношений на расстоянии вытянутой руки, когда банк обслуживает сделки хедж-фонда даже в том случае, если фонд делает ставку против акций банка.

Значение

Отношения Barclays и QRT — это пример того, как развивается prime brokerage. Один единственный количественный хедж-фонд может поднять крупный банк в таблицах лиг, одновременно делая ставку против его акций. Для QRT отношения обеспечивают доступ к инфраструктуре исполнения, кредитного плеча и кредитования ценными бумагами, необходимой для управления стратегиями с активами в $40 млрд. Для Barclays эти отношения сыграли ключевую роль в переходе из середины списка в топ-5 по доходам от prime brokerage — достижение, которое потребовало от банка обслуживать клиента, ставящего сотни миллионов против его собственных акций.

По состоянию на август 2026 года веха в $100 млрд условных сделок подчеркивает, что эти отношения остаются центральными для стратегий обеих фирм без признаков охлаждения .