Ondo Perps: революция в ончейн-деривативах для реальных активов

Способ внесения залога для ончейн-деривативов вот-вот изменится. Большинство платформ децентрализованных бессрочных контрактов привязывают пользователей к стейблкоинам, вынуждая конвертировать активы в USDC или USDT перед открытием позиции. Ondo Finance делает ставку на то, что глобальные трейдеры предпочтут использовать свои токенизированные акции напрямую — и компания создала платформу, чтобы воплотить это в жизнь.

9 июня 2026 года Ondo Finance в полном объеме запускает Ondo Perps — биржу бессрочных фьючерсов, специально разработанную для токенизированных реальных активов (RWA). Она позволяет пользователям не из США круглосуточно торговать ведущими акциями, ETF и сырьевыми товарами США с кредитным плечом, используя сами токенизированные ценные бумаги в качестве залога . Платформа была доступна в режиме раннего доступа с конца марта 2026 года, предоставив первой группе трейдеров возможность открывать позиции с плечом по таким активам, как Apple, Nvidia и Tesla, а также по золоту и нефти . Полноценный запуск — это первый случай, когда площадка для бессрочных контрактов целенаправленно создается для RWA, а не просто адаптирует существующую крипто-инфраструктуру для токенизированных акций .

Что именно предлагает Ondo Perps

Бессрочные фьючерсы — это хорошо известный в криптомире инструмент: деривативные контракты без даты экспирации, которые отслеживают цену базового актива посредством механизма ставки финансирования. Ondo теперь направляет ту же конструкцию на традиционные финансовые активы .

На старте платформа поддерживает:

• Акции США: Ключевые компании, включая Apple (AAPL), Nvidia (NVDA), Tesla (TSLA), Amazon (AMZN), Meta (META), Microsoft (MSFT) и другие .
• Биржевые инвестиционные фонды (ETF): Токенизированные версии широко распространенных ETF .
• Сырьевые товары: Золото, серебро и нефть — все доступны для торговли с плечом .

По всем позициям доступно плечо до 20x, а поскольку платформа работает на блокчейне, торговля ведется в режиме 24/7, без привязки к традиционным часам работы бирж . Единственное серьезное географическое ограничение — Ondo Perps полностью недоступна для пользователей из Соединенных Штатов. Это связано с американским законодательством о ценных бумагах, запрещающим розничные бессрочные фьючерсы на акции .

Прорыв в обеспечении залогом

Настоящее отличие Ondo Perps от любой другой площадки для ончейн-деривативов кроется в том, что именно трейдеры могут вносить в качестве маржи. Существующие платформы бессрочных контрактов — как централизованные, так и децентрализованные — требуют для открытия и поддержания позиций стейблкоины, такие как USDC или USDT. Ondo Perps полностью ломает эту модель, принимая токенизированные ценные бумаги в качестве залога .

На практике это означает, что трейдер, уже владеющий токенизированными акциями Apple через продукт Ondo Global Markets, может использовать те же акции для обеспечения длинной или короткой позиции с плечом по бессрочным фьючерсам на Nvidia — без необходимости сначала продавать свои Apple. Исходный актив остается в портфеле, продолжает отслеживать свою спотовую цену и при этом служит маржой . Именно эта эффективность использования капитала является ключевым преимуществом платформы.

Система также поддерживает перекрестное обеспечение: диверсифицированный портфель из различных токенизированных ценных бумаг может коллективно служить обеспечением для одной бессрочной позиции, предоставляя трейдерам больше гибкости в аллокации маржи . Убирая принудительную конвертацию в стейблкоины, Ondo стремится удержать больше капитала внутри экосистемы, не давая ему простаивать на балансах в ожидании сделки .

Генеральный директор Ondo Finance Ян Де Боде охарактеризовал этот шаг как часть более широкой стратегии по созданию ончейн-прайм-брокериджа, где токенизированные позиции, кредитование и деривативы с плечом работают внутри одной капиталоэффективной инфраструктуры .

Как мы к этому пришли

Ondo анонсировала Ondo Perps на своем саммите в Нью-Йорке в феврале 2026 года, наряду с несколькими другими запусками продуктов, нацеленных на расширение ончейн-доступа к традиционным финансовым рынкам . Программа раннего доступа открылась 27 марта 2026 года, изначально предложив бессрочные фьючерсы на 16 акций (AAPL, AMD, AMZN, COIN, CRCL, GOOGL, HOOD, INTC, META, MSFT, MSTR, NFLX, NVDA, ORCL, PLTR, TSLA) и три сырьевых товара .

Полноценный запуск 9 июня выводит платформу из раннего доступа в режим общей доступности — однако, опять же, только для пользователей за пределами Соединенных Штатов . Платформа не зарегистрирована ни в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), ни в Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), и блокирует доступ для лиц из США и подсанкционных юрисдикций .

Почему это важно для рынков RWA

Токенизированные реальные активы выросли из нишевого эксперимента в серьезное ончейн-направление, однако столкнулись с постоянной проблемой ликвидности: как только активы токенизированы, с ними мало что можно делать, кроме как держать или торговать на спотовом рынке. Ondo Perps создает новый уровень полезности, где токенизированные ценные бумаги становятся производительным залогом, способным генерировать кредитное плечо на различных рынках .

Этот шаг также согласуется с более широкими регуляторными изменениями. CFTC в последнее время демонстрирует большую готовность взаимодействовать с крипто-ориентированными структурами деривативов, и Ondo указывала, что меняющаяся ясность регулирования в США повлияла на ее решение продвигать RWA-бессрочные контракты именно сейчас . Тем не менее, запрет для пользователей из США подчеркивает, насколько фрагментированным остается нормативно-правовое поле для токенизированных деривативов на акции.

Для глобальных трейдеров этот запуск представляет собой нечто действительно новое: возможность вести круглосуточную книгу позиций с плечом по американским акциям, используя собственные токенизированные активы в качестве залога, ни разу не прибегая к услугам традиционного брокера и не конвертируя активы в стейблкоины. Готов ли рынок к такому уровню эффективности капитала — и сможет ли Ondo Perps привлечь достаточно ликвидности, чтобы спреды были приемлемыми, — станет ясно после того, как платформа откроет свои двери 9 июня.