Почему развивающиеся рынки опережают S&P 500 в 2026 году

Поскольку эти технологические гиганты занимают крупные доли в индексах развивающихся рынков, их рост напрямую подтолкнул вверх весь индекс MSCI Emerging Markets.

Тайвань и Южная Корея усиливают позиции в глобальных портфелях

Структура индекса развивающихся рынков за последние годы заметно изменилась. Если раньше доминировал Китай, то теперь значительная доля капитала направляется в страны с сильной полупроводниковой индустрией.

Сегодня Тайвань занимает крупнейшую долю в индексе MSCI Emerging Markets, обогнав Китай.

Доля страны достигает примерно 24,8% индекса, что отражает огромный вес TSMC и других технологических экспортёров.

Южная Корея также усиливает своё влияние благодаря таким компаниям, как Samsung Electronics и SK Hynix, которые выигрывают от глобального роста расходов на AI‑инфраструктуру.

В результате рынки, тесно связанные с производством полупроводников, стали главными драйверами роста развивающихся экономик.

Слабый доллар усиливает привлекательность развивающихся рынков

Не менее важную роль играет валютная динамика.

Исторически ослабление доллара США поддерживает активы развивающихся стран. Когда доллар падает, доходность локальных активов становится более привлекательной для международных инвесторов, а финансовые условия для стран с долларовым долгом или экспортной зависимостью улучшаются.

На этом фоне инвесторы начали активно диверсифицировать портфели, сокращая долю дорогих американских акций и увеличивая вложения в фонды и ETF, ориентированные на развивающиеся рынки. Этот приток капитала усилил рост, уже подогретый технологическим сектором.

Более низкие оценки акций привлекают инвесторов

Ещё одна причина — относительная дешевизна активов.

Развивающиеся рынки входили в 2026 год после длительного периода слабой динамики по сравнению с США. Многие управляющие активами считают, что оценки акций здесь по‑прежнему выглядят привлекательнее, особенно на фоне высоких мультипликаторов крупных американских технологических компаний.

В сочетании с улучшением прибыли технологических компаний в Азии это стимулирует глобальную ротацию капитала в пользу развивающихся рынков.

Какие риски могут остановить ралли

Несмотря на сильную динамику, у текущего роста есть уязвимости.

Концентрация в нескольких компаниях
Значительная часть роста зависит от небольшой группы технологических гигантов. Если спрос на AI‑чипы ослабнет или результаты компаний разочаруют инвесторов, индекс может быстро потерять импульс.

Зависимость от цикла полупроводников
Экономики Тайваня и Южной Кореи сильно зависят от экспорта микросхем. Снижение инвестиций в дата‑центры или AI‑инфраструктуру может напрямую ударить по их рынкам.

Торговая политика и тарифы
Глобальные цепочки поставок полупроводников крайне чувствительны к политике. Экспортные ограничения, технологические санкции или новые тарифы способны нарушить отраслевые связи.

Геополитическая напряжённость вокруг Тайваня
Во время текущего ралли инвесторы в значительной степени игнорируют геополитику. Однако ситуация в Тайваньском проливе остаётся одним из крупнейших системных рисков для мировой индустрии полупроводников.

Более широкий контекст

На протяжении более десяти лет американские акции доминировали на мировых рынках. Но динамика 2026 года показывает возможный разворот: лидерство постепенно смещается в сторону стран, играющих ключевую роль в цепочке поставок технологий искусственного интеллекта.

Если спрос на AI‑инфраструктуру сохранится, доллар останется относительно слабым, а глобальные цепочки поставок будут стабильными, развивающиеся рынки — прежде всего Тайвань и Южная Корея — могут ещё некоторое время оставаться в центре внимания инвесторов.