Компании снова накапливают запасы

Одним из главных факторов роста напряжения стало так называемое предосторожное накопление запасов.

Производители по всему миру активно закупают сырьё и компоненты заранее, опасаясь дальнейшего роста цен или перебоев с поставками. По данным GEP, уровень формирования страховых запасов достиг максимума со времён постпандемического дефицита поставок .

Когда тысячи компаний начинают одновременно закупать одни и те же ресурсы, возникает эффект «гонки за запасами». Даже если конечный спрос не растёт, спрос на сырьё, комплектующие и транспорт резко увеличивается — и это само по себе усиливает дефицит.

Дефицит товаров и рекордные транспортные расходы

Рост напряжения уже отражается в логистических показателях.

По данным исследований, связанных с индексом GEP:

• глобальный дефицит товаров достиг максимума за три с половиной года;
• транспортные расходы вышли на рекордный уровень;
• логистические узкие места усиливаются одновременно в Азии, Европе и Северной Америке .

Это создаёт замкнутый цикл: рост расходов на перевозки и сырьё повышает себестоимость продукции, компании повышают цены и одновременно стараются закупать больше заранее, что ещё сильнее нагружает систему поставок.

Европа испытывает особенно сильное давление

Европейская промышленность оказалась среди наиболее уязвимых. Индекс напряжения цепочек поставок для региона достиг 1,64, что соответствует глобальному уровню .

Особенно чувствительны экономики с развитым промышленным сектором и высокой зависимостью от импорта энергии и сложных производственных цепочек.

Примером является Германия — крупнейшая индустриальная экономика Европы. По данным PMI, немецкая промышленность демонстрирует рост производства и новых заказов, однако перебои в поставках, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, уже начинают сказываться на производственных условиях .

Экономические данные становятся труднее интерпретировать

Рост заказов и производственной активности обычно трактуется как признак увеличения спроса. Но нынешняя ситуация иная.

Многие компании переносят закупки на более ранние сроки, формируя запасы. В результате статистика может показывать рост заказов и промышленной активности даже тогда, когда реальный конечный спрос остаётся слабым .

Если потребительский и корпоративный спрос позже не подтвердит этот рост, к концу 2026 года производители могут столкнуться с избытком складских запасов.

Риск новой волны инфляции

Проблемы в цепочках поставок традиционно усиливают инфляцию.

Когда дорожают перевозки, возникает дефицит сырья и компании активно формируют страховые запасы, издержки растут почти во всех отраслях. Эти расходы постепенно перекладываются на потребителей, что усиливает инфляционное давление в мировой экономике .

Такая динамика уже наблюдалась в 2021–2022 годах, когда перебои поставок, дорогая логистика и накопление запасов взаимно усиливали друг друга.

Когда ситуация может стабилизироваться

Аналитики считают, что нормализация глобальных цепочек поставок в ближайшие 6–12 месяцев будет зависеть от нескольких ключевых факторов.

Во‑первых, необходима стабилизация геополитической ситуации, чтобы энергетические рынки и морские маршруты стали более предсказуемыми. Во‑вторых, рынкам грузоперевозок потребуется время, чтобы сбалансировать спрос на транспортные мощности. В‑третьих, производители должны замедлить накопление запасов после восстановления складских уровней.

Если эти условия выполнятся, давление на цепочки поставок может постепенно ослабнуть. Но при продолжении энергетических перебоев или сохранении массового накопления запасов дефицит товаров, дорогая логистика и длинные сроки поставок могут сохраниться вплоть до 2027 года .

Пока же мировая система поставок далека от кризисных уровней времён пандемии — однако всё больше признаков указывает на то, что глобальная логистика снова работает на пределе возможностей.

Компании снова накапливают запасы

Одним из главных факторов роста напряжения стало так называемое предосторожное накопление запасов.

Производители по всему миру активно закупают сырьё и компоненты заранее, опасаясь дальнейшего роста цен или перебоев с поставками. По данным GEP, уровень формирования страховых запасов достиг максимума со времён постпандемического дефицита поставок .

Когда тысячи компаний начинают одновременно закупать одни и те же ресурсы, возникает эффект «гонки за запасами». Даже если конечный спрос не растёт, спрос на сырьё, комплектующие и транспорт резко увеличивается — и это само по себе усиливает дефицит.

Дефицит товаров и рекордные транспортные расходы

Рост напряжения уже отражается в логистических показателях.

По данным исследований, связанных с индексом GEP:

• глобальный дефицит товаров достиг максимума за три с половиной года;
• транспортные расходы вышли на рекордный уровень;
• логистические узкие места усиливаются одновременно в Азии, Европе и Северной Америке .

Это создаёт замкнутый цикл: рост расходов на перевозки и сырьё повышает себестоимость продукции, компании повышают цены и одновременно стараются закупать больше заранее, что ещё сильнее нагружает систему поставок.

Европа испытывает особенно сильное давление

Европейская промышленность оказалась среди наиболее уязвимых. Индекс напряжения цепочек поставок для региона достиг 1,64, что соответствует глобальному уровню .

Особенно чувствительны экономики с развитым промышленным сектором и высокой зависимостью от импорта энергии и сложных производственных цепочек.

Примером является Германия — крупнейшая индустриальная экономика Европы. По данным PMI, немецкая промышленность демонстрирует рост производства и новых заказов, однако перебои в поставках, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, уже начинают сказываться на производственных условиях .

Экономические данные становятся труднее интерпретировать

Рост заказов и производственной активности обычно трактуется как признак увеличения спроса. Но нынешняя ситуация иная.

Многие компании переносят закупки на более ранние сроки, формируя запасы. В результате статистика может показывать рост заказов и промышленной активности даже тогда, когда реальный конечный спрос остаётся слабым .

Если потребительский и корпоративный спрос позже не подтвердит этот рост, к концу 2026 года производители могут столкнуться с избытком складских запасов.

Риск новой волны инфляции

Проблемы в цепочках поставок традиционно усиливают инфляцию.

Когда дорожают перевозки, возникает дефицит сырья и компании активно формируют страховые запасы, издержки растут почти во всех отраслях. Эти расходы постепенно перекладываются на потребителей, что усиливает инфляционное давление в мировой экономике .

Такая динамика уже наблюдалась в 2021–2022 годах, когда перебои поставок, дорогая логистика и накопление запасов взаимно усиливали друг друга.

Когда ситуация может стабилизироваться

Аналитики считают, что нормализация глобальных цепочек поставок в ближайшие 6–12 месяцев будет зависеть от нескольких ключевых факторов.

Во‑первых, необходима стабилизация геополитической ситуации, чтобы энергетические рынки и морские маршруты стали более предсказуемыми. Во‑вторых, рынкам грузоперевозок потребуется время, чтобы сбалансировать спрос на транспортные мощности. В‑третьих, производители должны замедлить накопление запасов после восстановления складских уровней.

Если эти условия выполнятся, давление на цепочки поставок может постепенно ослабнуть. Но при продолжении энергетических перебоев или сохранении массового накопления запасов дефицит товаров, дорогая логистика и длинные сроки поставок могут сохраниться вплоть до 2027 года .

Пока же мировая система поставок далека от кризисных уровней времён пандемии — однако всё больше признаков указывает на то, что глобальная логистика снова работает на пределе возможностей.