Подорожание энергии влияет практически на всю мировую экономику:
Инвесторы также опасаются, что устойчиво высокая нефть может снова ускорить инфляцию после периода ее замедления.
Финансовые рынки надеялись, что встреча президента США Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина поможет снизить напряженность — например, через дипломатическое давление на Иран или продвижение переговоров по открытию Ормузского пролива.
Однако саммит не принес значимого прогресса в вопросах энергетической безопасности или геополитической деэскалации, что разочаровало инвесторов .
Для рынков это означало одно: энергетический шок может продлиться дольше, чем ожидалось.
Рост цен на энергию напрямую влияет на инфляцию. По данным последних отчетов, годовая инфляция в США в апреле ускорилась до 3,8%, что стало неожиданным разворотом после периода постепенного снижения ценового давления .
Причина во многом связана с энергией. Более дорогая нефть повышает стоимость:
Такие эффекты распространяются по всей экономике и могут замедлить процесс снижения инфляции, на который рассчитывали центральные банки.
Когда инфляционные ожидания усиливаются, рынок облигаций реагирует практически мгновенно. Инвесторы требуют более высокую доходность, чтобы компенсировать риск обесценивания фиксированных выплат.
В последние недели доходности государственных облигаций в крупнейших экономиках заметно выросли на фоне опасений инфляции, связанной с дорогой нефтью, и возможного ужесточения монетарной политики .
Рост доходностей приводит к двум последствиям:
Фондовые рынки испытывают давление сразу по нескольким причинам.
Во‑первых, повышаются ставки дисконтирования. Когда доходности облигаций растут, будущие прибыли компаний оцениваются дешевле — особенно это бьет по технологическим и быстрорастущим компаниям.
Во‑вторых, дорогая энергия и ужесточение финансовых условий увеличивают риск замедления экономики или даже стагфляции.
Поэтому акции в Азии, Европе и США снижаются, пока инвесторы адаптируются к более сложной макроэкономической среде .
Во время турбулентности инвесторы часто переходят в активы‑убежища. В результате доллар США укрепляется — также из‑за ожиданий, что процентные ставки в США могут оставаться высокими дольше.
Сильный доллар влияет на мировую экономику несколькими способами:
Эти валютные эффекты усиливают влияние высоких доходностей и дорогой нефти.
Текущая ситуация на рынках выглядит как типичная фаза ухода от риска. Запустила ее последовательная макроцепочка:
Именно поэтому одновременно снижаются акции, облигации и валюты развивающихся стран — рынки реагируют не на один фактор, а на целую макроэкономическую цепную реакцию.
Дальнейшая динамика будет зависеть прежде всего от трех факторов:
Если давление ослабнет, рынки могут быстро стабилизироваться. Но если перебои поставок нефти сохранятся, а инфляция останется высокой, инвесторы могут продолжить переоценку активов в сторону длительного периода высоких процентных ставок и более жестких финансовых условий.
Comments
0 comments