Citi делает ставку на ИИ-связанные развивающиеся рынки в 2026 году

Практический вывод для инвестора звучит так: искать не просто «дешевые EM», а те рынки, где рост прибыли может подтвердить уже заложенные ожидания.

Почему Citi смотрит на развивающиеся рынки позитивно

У позиции Citi три опоры.

Во-первых, прибыль. По оценке Citi Research, развивающиеся рынки в 2026 году могут показать самый сильный рост прибыли среди крупных регионов: консенсус ждет около 17% роста EPS .

Во-вторых, макроэкономика. Citi указывает на ожидаемые снижения ставки ФРС и сценарий мягкой посадки мировой экономики как на поддержку для акций EM . В более широком макрообзоре Citi Wealth на начало 2026 года также говорится о конструктивной среде, где корпоративная прибыль и глобальный рост получают поддержку от денежно-кредитной и бюджетной политики .

В-третьих, ИИ стал полноценной частью инвестиционной истории развивающихся рынков. В ключевых выводах Citi по акциям Китая и Индии привлекательные оценки AI-акций прямо названы одним из факторов позитивного взгляда на EM . Citi Wealth отдельно выделяет технологический сектор как долгосрочную базовую позицию и указывает на возможности в инфраструктуре искусственного интеллекта .

Где, по стратегии, акцент сильнее

Почему ИИ и чипы стали ключом к EM-истории

Связка с искусственным интеллектом важна потому, что технологические сегменты развивающихся рынков уже показали высокую чувствительность к этой теме. В обзоре Citi EM Equity Strategy Compass отмечалось, что EM Tech вырос примерно на 50% после первоначальной тарифной паузы президента Трампа — на фоне относительно мягких тарифных последствий и возвращения уверенности в теме ИИ . Citi также указывала, что тема ИИ вновь вышла на первый план через сильное опережение глобальных технологических акций .

В центре этой истории — полупроводники. Сторонние публикации о плейбуке Citi на 2026 год называют чипы предпочтительным сектором роста благодаря спросу на AI-инфраструктуру и позитивным пересмотрам прогнозов прибыли . В отдельном материале, связанном с оценками Citi по полупроводникам, говорится, что банк ожидает продолжения AI-суперцикла в 2026 году, но предупреждает: соотношение риска и доходности становится менее комфортным .

Для EM это принципиальный момент: бум ИИ — не только история американских мегакэпов. Он проходит через азиатское технологическое оборудование, производителей компонентов, цепочки поставок чипов и страновые пересмотры прибыли. Citi в азиатском обзоре отдельно отмечает роль Тайваня в AI-революции, поскольку там производятся критически важные компоненты для этой технологии .

Главные риски: оценки могут убежать вперед прибыли

Самый очевидный риск — рынок заранее заложит слишком много хороших новостей. В Global Equity Quarterly Citi прямо называет главным опасением то, что растянутые оценки могут ограничить дальнейший рост, если EPS не оправдает ожиданий . Для AI-связанных рынков это особенно важно: ожидания высокие, а волатильность может быстро усилиться.

Есть и страновые риски. По Китаю Citi указывает на проблемы рынка недвижимости и демографическое старение, даже если технологическая самодостаточность и экспорт остаются потенциальными драйверами . По Индии более осторожная, нейтральная позиция в рыночных публикациях объясняется тем, что рост уже во многом отражен в ценах, а валютные риски сохраняются .

Итог

Базовая идея Citi на 2026 год — быть конструктивными по акциям развивающихся рынков, но не покупать их «широкой сеткой». Наиболее чистая ставка, по рыночным публикациям о стратегии, — Китай и Южная Корея как рынки, связанные с ИИ, технологическим циклом и полупроводниками. Индия выглядит скорее зоной ожидания: история роста сильная, но значительная ее часть уже может быть в цене.

Стратегия будет работать, если рост EPS в EM действительно приблизится к ожиданиям, а спрос на AI-инфраструктуру и чипы продолжит поддерживать пересмотр прибыли вверх. Ее уязвимое место — растянутые оценки: если прибыль не придет вслед за ценами, пространство для роста может быстро сузиться .