Фонд благосостояния Норвегии случайно стал крупным держателем биткоина и эфира

Крупнейший в мире суверенный фонд благосостояния теперь обладает рекордной косвенной экспозицией к биткоину и впервые раскрыл косвенную позицию в Ethereum — и всё это без единой прямой покупки токенов. По состоянию на 30 июня 2026 года норвежский Government Pension Fund Global (GPFG), которым управляет Norges Bank Investment Management (NBIM), держит эквивалент 11 549 BTC (~$725 млн) и примерно $81,9 млн в Ethereum через свой портфель публичных акций . Руководство фонда и независимые аналитики подчеркивают, что эти позиции — пассивный побочный результат отслеживания индексов, а не осознанная ставка на криптовалюты .

Биткоин-экспозиция: 11 549 BTC благодаря Strategy

Косвенная биткоин-экспозиция NBIM достигла нового рекорда в первом полугодии 2026 года, это уже шестой отчетный период подряд с ростом .

• Итого: эквивалент 11 549 BTC по состоянию на 30 июня 2026 года, стоимостью примерно $725 млн .
• Рост: +21,2% за первую половину 2026 года и +60,5% в годовом исчислении .
• Главный драйвер — компания Strategy (ранее MicroStrategy), на которую приходится около 86% всей косвенной BTC-экспозиции фонда . Во втором квартале NBIM увеличил свою долю в Strategy примерно на 50%, до ~$370 млн .
• Другие компании в портфеле: Metaplanet, MARA Holdings, Coinbase, Block (бывший Square), а также совсем небольшая доля через акции SpaceX (на балансе SpaceX — 18 712 BTC) .
• Доля в портфеле: несмотря на громкие цифры, криптоэкспозиция остается ничтожной по сравнению с общим размером фонда — примерно 0,03% от всех активов NBIM .

Экспозиция к Ethereum: ~$81,9 млн через BitMine Immersion Technologies

В отдельном раскрытии NBIM сообщил о доле в 6 151 062 акции BitMine Immersion Technologies (тикер: BMNR), стоимостью примерно $81,87 млн на 30 июня 2026 года .

• BitMine — публичная компания, которая переориентировалась с майнинга биткоина на создание крупнейшего в мире корпоративного резерва Ethereum . По состоянию на начало августа 2026 года BitMine владела примерно 5,8 млн ETH — почти 5% всех существующих ETH — из которых около 5,07 млн уже были застейканы через валидаторы .
• Таким образом, позиция NBIM — это косвенный инструмент для ETH: фонд владеет акциями компании, которая владеет и стейкает огромные объемы Ethereum, но сам не владеет ETH напрямую .

Почему в NBIM называют это пассивным побочным эффектом

Фонд четко заявляет, что никакая из этих криптоэкспозиций не является преднамеренной.

• Нет мандата на цифровые активы: инвестиционный мандат фонда не включает криптовалюты, и он не покупает биткоин или Ethereum напрямую .
• Индексное инвестирование: все публичные доли NBIM выбираются для отслеживания широких рыночных индексов (например, MSCI World). Фонд покупает акции Strategy, Coinbase и BitMine, потому что они входят в состав индексов, а не из-за их крипторезервов .
• Ветле Лунде, глава исследовательского отдела K33 Research, отметил, что экспозиция NBIM автоматически растет при повышении цен акций или росте BTC-резервов этих компаний и сокращается при их падении — фонд не управляет криптоаллокацией активно .
• Как резюмирует один из отчетов: косвенная экспозиция NBIM к BTC и ETH "является чисто побочным продуктом его широкого индексного инвестирования" . Руководство фонда не характеризует её как осознанную стратегическую ставку на криптовалюты.

Что это значит

Норвежский суверенный фонд теперь имеет криптослед, который может соперничать со многими специализированными криптофондами, — но он получил его совершенно случайно. Эта история иллюстрирует более широкий тренд: по мере того как публичные компании накапливают биткоин и Ethereum на своих балансах, любой широкий индексный фонд автоматически получает криптоэкспозицию, хочет он того или нет. Для NBIM это наследство выросло с 796 BTC в 2020 году до 11 549 BTC в середине 2026-го, и признаков замедления нет .