Samsung просит за HBM4 более чем втрое больше, чем за HBM3E. Согласится ли рынок?

Samsung, по сообщениям СМИ, предлагает цену в середине — верхней части диапазона $4 за гигабит HBM4 для поставок в 2027 году. Для сравнения, HBM3E сейчас стоит около $1,50 за гигабит — то есть запрашиваемая цена более чем втрое выше. Но речь идёт о предложении на переговорах, а не о подтверждённой цене контракта. 40

Важно не смешивать эту цифру с прогнозом TrendForce о росте средневзвешенной цены HBM на 121% в 2027 году. Прогноз относится к совокупности разных продуктов и учитывает их доли в продажах, тогда как предложение Samsung касается конкретно HBM4. Он не означает, что клиенты уже согласились на запрошенную цену. 4

Что известно о переговорах Samsung

Maeil Business Newspaper сообщает, что Samsung начала обсуждать с крупными клиентами годовые контракты на поставки HBM4 в следующем году. По данным издания, компания предложила цену в середине — верхней части диапазона $4 за гигабит; текущую цену HBM3E оценили примерно в $1,50 за гигабит. 40

Это пока не окончательная договорённость. В других публикациях говорится, что значительная часть мощностей по выпуску HBM на следующий год уже распределена или согласована, однако итоговые контрактные цены Samsung остаются открытым вопросом. 19 У Micron, напротив, как сообщается, уже заключены соглашения на подавляющую часть поставок HBM в битах на календарный 2027 год — по ценам выше согласованных на 2026 год. 35

Почему у поставщиков сильная позиция

TrendForce связывает напряжённость на рынке с ростом спроса на серверы для искусственного интеллекта. Производителям приходится распределять ограниченные мощности современных технологических процессов и выпуск пластин между HBM и обычной DRAM. Кроме того, выход новых продуктов на проектные показатели требует времени, поэтому, по оценке компании, дефицит памяти может сохраняться и в 2027 году. 4

Соглашения Micron — ещё один признак высокого спроса и давления на цены, но они не показывают, сколько именно заплатят клиенты Samsung. Контекст рынка дополняют финансовые результаты Micron: выручка компании за четвёртый квартал финансового года составила $54,23 млрд — выше приведённого в публикации прогноза рынка в $51,07 млрд. 31

Квалификация и конкуренты могут повлиять на итог

Прежде чем использовать новую память в своих системах, заказчики должны проверить и квалифицировать её. На итоговую цену также повлияет то, какие альтернативные поставки будут доступны у конкурентов. Поэтому принять ли клиенты предложение Samsung целиком, может зависеть от результатов квалификации и доступного предложения на рынке. 43

Цена, с которой поставщик начинает переговоры, не равна цене подписанного контракта. Более дорогие соглашения конкурента могут укрепить позиции Samsung за столом переговоров, но не гарантируют, что её клиентам придётся согласиться на те же условия. Договорённости Micron — это сигнал о рынке, а не доказательство того, какой будет окончательная цена Samsung. 35

Что именно прогнозирует TrendForce

TrendForce ожидает, что средневзвешенная цена HBM в 2027 году вырастет на 121% в годовом выражении. На прогноз влияют сохраняющийся дефицит и увеличение доли более дорогих продуктов HBM4 в общем объёме продаж. 4

Средневзвешенный показатель объединяет цены разных поколений HBM и учитывает, какую долю продаж занимает каждый продукт. Поэтому его нельзя напрямую сравнивать с запрашиваемой Samsung ценой HBM4 или трактовать как прогноз одинакового подорожания всей памяти этого типа.

Экспорт чипов и ближайший отчёт Samsung

Предварительные данные по внешней торговле Южной Кореи также указывают на сильный рынок полупроводников: по данным, приведённым Aju Press, сентябрьские поставки чипов достигли $60,3 млрд. Это общий показатель экспорта, а не свидетельство того, что Samsung заключила контракт на HBM4 по определённой цене. 41

Предварительные результаты Samsung за третий квартал ожидаются 8 октября. Они дадут ближайшее представление о состоянии бизнеса компании, однако оценки аналитиков неоднозначны: некоторые пересмотрели прогнозы вниз из-за укрепления воны и возможных расходов на бонусы. В любом случае квартальная отчётность сама по себе не подтвердит цену контрактов на HBM4 для 2027 года, пока переговоры продолжаются. 34

Главное

Запрошенная Samsung цена HBM4 — в середине или верхней части диапазона $4 за гигабит — более чем втрое превышает ориентир примерно в $1,50 для HBM3E. Рост спроса на ИИ-серверы, ограниченные производственные мощности и сообщения о более дорогих соглашениях Micron помогают объяснить стремление поставщиков поднять цены. Но предложение Samsung ещё не стало сделкой: окончательные условия будут зависеть от переговоров с клиентами, квалификации продукта и доступных альтернатив.