Почему Blackstone вышла из сделки по покупке Ströer за €2,5 млрд

Со временем обсуждение расширилось и переросло в идею полного выкупа всей компании.

По данным источников, на которые ссылались деловые СМИ, консорциум рассматривал предложение в диапазоне середины €40 за акцию, что давало оценку Ströer примерно в €2,5 млрд.

Хронология переговоров

Январь 2026: первая попытка не удалась

Инвестфонд I Squared Capital ранее уже пытался приобрести подразделение наружной рекламы Ströer. Однако переговоры сорвались — инвесторы выражали обеспокоенность экономической ситуацией в Германии и перспективами рекламного рынка.

Апрель 2026: возвращение с новым партнёром

Весной I Squared вернулась к идее сделки и привлекла Blackstone — одну из крупнейших частных инвестиционных компаний мира. Первоначально обсуждения снова касались основного рекламного бизнеса Ströer.

Май 2026: идея полного выкупа

К началу мая обсуждения перешли на новый уровень: инвесторы рассматривали полный выкуп компании примерно за €2,5 млрд с премией к рыночной цене акций.

19 мая 2026: Blackstone выходит из сделки

Переговоры резко остановились, когда Blackstone решила выйти из консорциума, который изучал возможность покупки Ströer.

После этого I Squared осталась без ключевого финансового партнёра и начала пересматривать дальнейшую стратегию.

Почему сделка развалилась

Несмотря на активные обсуждения в СМИ, официальной причины выхода Blackstone не существует в публичных источниках.

Сообщается лишь, что компания «больше не заинтересована» в потенциальном поглощении.

Не подтверждено, была ли причина связана с:

• оценкой стоимости компании
• условиями финансирования
• результатами due diligence
• макроэкономическими рисками
• внутренними проблемами Ströer

Пока ни одна из этих версий не получила подтверждения.

Роль I Squared Capital

По сообщениям источников, I Squared Capital была главным инициатором сделки.

Именно этот инфраструктурный инвестор первым проявил интерес к активам Ströer и позже привлёк Blackstone в качестве партнёра для более крупного предложения. В публикациях о переговорах консорциум почти всегда описывался как «консорциум под руководством I Squared».

После выхода Blackstone фонду пришлось заново оценивать свои дальнейшие шаги.

Что это значит для Ströer

Уход Blackstone существенно снижает вероятность сделки в прежнем виде.

Крупные сделки private equity обычно требуют нескольких финансовых партнёров, которые распределяют между собой инвестиции и риски. Потеря одного из крупнейших игроков рынка серьёзно ослабляет возможности консорциума профинансировать выкуп.

Поэтому обсуждавшаяся ранее сделка примерно на €2,5 млрд в прежней форме маловероятна.

Возможна ли новая попытка покупки

Полностью исключать будущую сделку нельзя.

Теоретически возможны несколько сценариев:

• I Squared найдёт нового партнёра вместо Blackstone
• инвесторы предложат купить отдельные активы Ströer, а не всю компанию
• в процесс могут войти другие фонды или стратегические покупатели

Однако на данный момент нет подтверждённых новых претендентов на покупку компании.

Итог

История с потенциальным поглощением Ströer показывает, насколько быстро могут развалиться крупные сделки на рынке private equity. Переговоры прошли путь от интереса к отдельному подразделению до возможного выкупа всей компании — но завершились сразу после выхода одного из ключевых инвесторов.

Пока Ströer продолжает работать как независимая публичная компания, а вероятность новой сделки зависит от того, появятся ли у I Squared Capital новые партнёры для возобновления переговоров.