Фонд объёмом $2 трлн может исчезнуть: глава крупнейшего инвестора мира перечислил пять катастрофических сценариев

«Мы находимся в аномальной ситуации, — заявил Танген на политической конференции в норвежском городе Арендал. — Финансовые рынки продолжали расти, несмотря на все вызовы».

Пять сценариев, способных уничтожить фонд

Танген и его команда смоделировали несколько катастрофических сценариев. Вот конкретные риски и их предполагаемое влияние.

1. Крах пузыря ИИ: потеря 35%

Схлопывание пузыря искусственного интеллекта в сочетании с геополитическими рисками — самая серьёзная угроза для глобальных рынков, по мнению Тангена . Фонд официально определил пузырь ИИ как один из ключевых сценариев риска: завышенные оценки активов, связанных с ИИ, могут резко скорректироваться. Если пузырь лопнет, стоимость фонда может снизиться примерно на 35% .

2. Геополитическая фрагментация: до 37% потерь

Танген неоднократно называл дезинтеграцию или фрагментацию глобальной экономики главным краткосрочным риском . Этот сценарий, вызванный жёсткими тарифами и ограничениями на международные инвестиции, приведёт к вялому росту и высокой инфляции. В худшем случае это может уничтожить до 37% стоимости фонда .

3. Блокировка Ормузского пролива: нефть выше $100

Фактическая блокада Ормузского пролива в результате конфликта на Ближнем Востоке — один из двух доминирующих негативных сценариев, выделенных Тангеном . Такая блокада способна поднять цену нефти выше $100 за баррель, возобновить инфляцию и серьёзно нарушить глобальные цепочки поставок .

4. Биотерроризм: фонд станет «практически бесполезным»

В интервью Танген назвал масштабную атаку с применением биотерроризма вероятным событием, которое может сделать фонд «практически бесполезным» . Этот сценарий, наряду с возможностью ядерной войны, представляет собой крайнюю точку его спектра рисков.

5. Ядерная война

Танген также включил в список ядерную войну как катастрофическое событие, которое сделает стоимость фонда бессмысленной .

Почему фонд уязвим

Норвежский государственный пенсионный фонд Global, как он официально называется, владеет активами более чем в 9 000 компаний из 70 стран. Его огромный размер — свыше $2 трлн — делает его зеркалом мировой экономики. Танген указывает, что рынки росли, несмотря на серьёзные проблемы, что он считает признаком самоуспокоенности . Уже в первом квартале 2026 года фонд потерял 636 миллиардов норвежских крон (примерно $68,61 млрд), что соответствует отрицательной доходности в 1,9% — в основном из-за конфликта на Ближнем Востоке .

Задача Тангена — не только инвестировать, но и предупреждать норвежскую общественность. «Мы просто хотим снова предупредить, что это не будет длиться вечно», — говорил он журналистам в начале 2025 года .

Мрачная таблица рисков

Предупреждения Тангена подчёркивают фундаментальную истину для крупнейшего инвестора в мире: прошлые результаты не гарантируют будущей доходности. В фрагментированном мире даже «подушка безопасности» в $2 трлн имеет свои пределы.