Solana голосует за радикальное сокращение эмиссии SOL: что предлагают SIMD-0550 и SIMD-0553 и почему Galaxy Research советует не обольщаться

Автор предложения — инженер Temporal под псевдонимом «cavemanloverboy», известный проведением стресс-теста Solana на 100 000 TPS.

SIMD-0550: Ускоренная дезинфляция

Предложение SIMD-0550 удваивает ежегодный темп дезинфляции Solana с 15% до 30%, сокращая вдвое время достижения целевого уровня инфляции в 1,5%. Целевой уровень будет достигнут уже к 2029 году вместо 2032.

Чистый эффект — удаление примерно 18,9 миллионов SOL из будущей эмиссии по сравнению с текущим графиком. Авторы предложения — инженеры Helius «lostintime101» и «0xIchigo».

Статус управления: SGP-0003 объединяет оба предложения в формальное голосование

Два SIMD объединены в единое голосование по управлению под названием SGP-0003 (Signaling Governance Proposal 3).

• Порог для выдвижения: Предложениям требуется поддержка валидаторов, представляющих 15% активной доли ставки (65,16 млн SOL, ~$4,7 млрд), чтобы перейти к формальному голосованию с учетом веса ставки.
• Пройден: Порог был преодолен 5 августа 2026 года, когда валидаторы Helius добавили последнюю необходимую долю, запустив формальное голосование на 11 эпох.
• Текущий статус (на 8 августа): Формальное голосование идет, осталось примерно 10 дней.
• Ключевые сторонники: Helius (предоставивший решающую долю), Blueshift и Temporal Emerald — ведущие валидаторы, поддерживающие предложение. Jupiter упоминался среди сторонников на этапе сбора сигналов.
• Крайний срок голосования: Окно для подачи сигналов закрывается 18 августа 2026 года.

EIP-8361 от Ethereum: Сжигание для снижения эмиссии

EIP-8361 предлагает «Сжигание снижающейся эмиссии» (Tapered Issuance Burn), опубликованное 4 августа 2026 года шестью исследователями, включая Джастина Дрейка из Ethereum Foundation. На каждой границе эпохи сеть вычитает и сжигает долю от идеализированного вознаграждения каждого валидатора за его обязанности. Доля сжигания растет с увеличением доли поставленной в стейкинг ETH, достигая нулевой чистой эмиссии на уровне консенсуса при ~50% поставленного в стейкинг ETH (фиксированный баланс насыщения ~60,25 млн ETH).

Важная деталь: это касается только эмиссии на уровне консенсуса (CL), а не чаевых за исполнение (execution-layer tips) или MEV. Таким образом, стейкеры все равно будут получать доход из этих источников, даже при нулевой номинальной эмиссии.

Статус: Это черновик EIP, опубликованный для обсуждения; формальное голосование валидаторов не назначено. Galaxy Research сообщает, что предложение наталкивается на 99,77% противодействия валидаторов по данным предварительных опросов, что делает его принятие в текущем виде маловероятным.

Galaxy Research: Спрос, а не предложение, является основным ограничением

Galaxy Research (вице-президент Лукас Чеян) опубликовал анализ 7–8 августа 2026 года, в котором утверждается, что корректировки предложения сами по себе не приведут к значительной переоценке ETH или SOL. Ключевые пункты:

• Ethereum: Надежды на изменение предложения с помощью EIP-8361 «разбиты о 99,77% противодействия валидаторов», что возвращает фокус на спрос как на движущую силу цены.
• Solana: Механизм сжигания SIMD-0553 может создать краткосрочный ажиотаж, но ежедневная инфляция все еще подавляет дефляционный эффект — сеть в настоящее время выпускает ~25 000–30 000 SOL/день в виде наград за стейкинг, что значительно превышает даже предлагаемое сжигание в 7 500–9 000 SOL/день.
• Основной тезис: Фундаментальный вопрос, стоящий перед обеими сетями: «какой бюджет безопасности требуется», — и корректировка параметров эмиссии является эффектом второго порядка по сравнению с тем, генерирует ли активность в сети (спрос на блокчейн-пространство) достаточный доход от комиссий. Более здоровое долгосрочное состояние — это когда валидация становится «коммунальной услугой с низкой маржой, привязанной к прибыльной ончейн-экономике», а не полагается на инфляционные субсидии.

Суть

Обе сети пытаются провести значительные корректировки предложения. Предложения Solana продвинулись дальше в процессе управления, формальное голосование уже началось. EIP-8361 Ethereum — это черновик, столкнувшийся с подавляющим противодействием валидаторов. По мнению Galaxy Research, ни предложения Solana, ни Ethereum не решают основного ограничения — сможет ли реальный пользовательский спрос на блокчейн-пространство поддерживать бюджеты безопасности сети, не полагаясь на инфляцию. Сокращение предложения помогает на периферии, но не заменяет органический рост комиссионных доходов.