Более высокая доходность делает активы, номинированные в долларах, привлекательнее. В результате доллар укрепляется на мировом валютном рынке.

Поскольку юань в значительной степени торгуется против доллара, укрепление американской валюты автоматически повышает курс USD/CNY — то есть приводит к ослаблению юаня.

2. Глобальная распродажа облигаций ухудшила рыночные настроения

На рынках одновременно происходила широкая распродажа государственных облигаций по всему миру. Опасения по поводу инфляции и быстрый рост доходностей усилили волатильность на финансовых рынках и повысили спрос на доллар как на относительно «защитный» актив.

В такие периоды международные инвесторы часто переводят средства в долларовые активы. Это оказывает давление на валюты развивающихся и азиатских экономик, включая китайский юань.

3. Саммит не принёс крупных прорывов

Саммит Трампа и Си в Пекине привлёк большое внимание, однако рынки не увидели значимых немедленных политических решений. Сообщалось, что переговоры принесли ограниченный прогресс по ключевым торговым и геополитическим вопросам.

Инвесторы, рассчитывавшие на более сильные сигналы экономического сотрудничества, оказались разочарованы. В результате макроэкономические факторы — прежде всего ставки и доходности облигаций — снова стали главным драйвером валютных торгов.

Почему банки всё же ожидают укрепления юаня

Несмотря на краткосрочную волатильность, ряд крупных международных банков сохраняет позитивный взгляд на китайскую валюту в долгосрочной перспективе.

Goldman Sachs: юань может быть недооценён более чем на 20%

По оценкам Goldman Sachs, китайский юань остаётся значительно недооценённым по отношению к доллару США согласно внутренним моделям банка и показателям внешнего баланса Китая. Аналитики считают, что валюта может быть недооценена более чем на 20%.

Исходя из этой оценки, банк ожидает постепенного укрепления юаня. Прогноз Goldman Sachs по курсу USD/CNY:

• 6,80 через три месяца
• 6,70 через шесть месяцев
• 6,50 через двенадцать месяцев

Такая динамика предполагает постепенное укрепление китайской валюты по отношению к доллару.

Поддержка со стороны огромного торгового профицита

Ещё один аргумент в пользу более сильного юаня — устойчивый внешний профицит Китая.

В 2025 году страна зафиксировала рекордный торговый профицит около 1,2 трлн долларов, при объёме экспорта примерно 3,8 трлн долларов и относительно слабом импорте.

Когда экспорт значительно превышает импорт, в экономику поступает большой поток иностранной валюты. Экспортёры конвертируют доллары в юани, что со временем поддерживает национальную валюту.

Итог

Падение юаня после саммита Трампа и Си показывает, что валютные рынки чаще реагируют на динамику процентных ставок и глобальные финансовые условия, чем на политические новости. Рост доходностей казначейских облигаций США, ожидания политики ФРС и нестабильность на рынке облигаций укрепили доллар и временно ослабили юань.

Однако долгосрочная картина выглядит иначе. Сильный экспорт, огромный торговый профицит и оценки инвестиционных банков указывают на то, что юань может быть недооценён и имеет потенциал постепенного укрепления — особенно если глобальные финансовые условия стабилизируются.

Иными словами, в краткосрочной перспективе юань остаётся чувствительным к скачкам доходностей и силе доллара, тогда как фундаментальные факторы могут поддерживать его рост в более долгом горизонте.

Более высокая доходность делает активы, номинированные в долларах, привлекательнее. В результате доллар укрепляется на мировом валютном рынке.

Поскольку юань в значительной степени торгуется против доллара, укрепление американской валюты автоматически повышает курс USD/CNY — то есть приводит к ослаблению юаня.

2. Глобальная распродажа облигаций ухудшила рыночные настроения

На рынках одновременно происходила широкая распродажа государственных облигаций по всему миру. Опасения по поводу инфляции и быстрый рост доходностей усилили волатильность на финансовых рынках и повысили спрос на доллар как на относительно «защитный» актив.

В такие периоды международные инвесторы часто переводят средства в долларовые активы. Это оказывает давление на валюты развивающихся и азиатских экономик, включая китайский юань.

3. Саммит не принёс крупных прорывов

Саммит Трампа и Си в Пекине привлёк большое внимание, однако рынки не увидели значимых немедленных политических решений. Сообщалось, что переговоры принесли ограниченный прогресс по ключевым торговым и геополитическим вопросам.

Инвесторы, рассчитывавшие на более сильные сигналы экономического сотрудничества, оказались разочарованы. В результате макроэкономические факторы — прежде всего ставки и доходности облигаций — снова стали главным драйвером валютных торгов.

Почему банки всё же ожидают укрепления юаня

Несмотря на краткосрочную волатильность, ряд крупных международных банков сохраняет позитивный взгляд на китайскую валюту в долгосрочной перспективе.

Goldman Sachs: юань может быть недооценён более чем на 20%

По оценкам Goldman Sachs, китайский юань остаётся значительно недооценённым по отношению к доллару США согласно внутренним моделям банка и показателям внешнего баланса Китая. Аналитики считают, что валюта может быть недооценена более чем на 20%.

Исходя из этой оценки, банк ожидает постепенного укрепления юаня. Прогноз Goldman Sachs по курсу USD/CNY:

• 6,80 через три месяца
• 6,70 через шесть месяцев
• 6,50 через двенадцать месяцев

Такая динамика предполагает постепенное укрепление китайской валюты по отношению к доллару.

Поддержка со стороны огромного торгового профицита

Ещё один аргумент в пользу более сильного юаня — устойчивый внешний профицит Китая.

В 2025 году страна зафиксировала рекордный торговый профицит около 1,2 трлн долларов, при объёме экспорта примерно 3,8 трлн долларов и относительно слабом импорте.

Когда экспорт значительно превышает импорт, в экономику поступает большой поток иностранной валюты. Экспортёры конвертируют доллары в юани, что со временем поддерживает национальную валюту.

Итог

Падение юаня после саммита Трампа и Си показывает, что валютные рынки чаще реагируют на динамику процентных ставок и глобальные финансовые условия, чем на политические новости. Рост доходностей казначейских облигаций США, ожидания политики ФРС и нестабильность на рынке облигаций укрепили доллар и временно ослабили юань.

Однако долгосрочная картина выглядит иначе. Сильный экспорт, огромный торговый профицит и оценки инвестиционных банков указывают на то, что юань может быть недооценён и имеет потенциал постепенного укрепления — особенно если глобальные финансовые условия стабилизируются.

Иными словами, в краткосрочной перспективе юань остаётся чувствительным к скачкам доходностей и силе доллара, тогда как фундаментальные факторы могут поддерживать его рост в более долгом горизонте.