Акции Гонконга под давлением: жёсткий сигнал ФРС, распродажа AI и провал IPO на $6,8 млрд

Для рискованных активов это плохой сигнал: исторически доходность длинных облигаций выше 5,1% усиливала давление на акции по всему миру . Дополнительную неопределённость создало сообщение о том, что Уорш рассматривает возможность сократить число плановых заседаний ФРС. Экономисты предупредили, что в таком случае решения регулятора могут стать более резкими и менее предсказуемыми .

Хрупкое восстановление Гонконга оказалось уязвимым

Гонконгский рынок подошёл к этому дню уже ослабленным. В январе–июне индекс Hang Seng снизился на 11%, заметно отстав от большинства крупнейших мировых бирж . Давление усиливали разворот ожиданий в отношении политики ФРС и нехватка на местном рынке компаний, которые давали бы инвесторам прямую экспозицию к буму искусственного интеллекта.

Попытка восстановления строилась в том числе на ротации капитала: инвесторы уходили из перегретых AI-акций в более широкие стоимостные истории. Но эта стратегия оставалась хрупкой. Неожиданное повышение ставки или просто более жёсткий тон Уорша могли быстро изменить настроение рынка .

Именно это и произошло: распродажа бумаг, связанных с AI, ускорилась, а вместе с ней ослаб спрос на новую гонконгскую эмиссию, напрямую связанную с развитием дата-центров.

Крупнейшее IPO за семь лет не выдержало давления

Zhongji Innolight — зарегистрированный в Шэньчжэне производитель оптических трансиверов, которые используются в дата-центрах и инфраструктуре искусственного интеллекта. В ходе размещения в Гонконге компания привлекла 53,4 млрд гонконгских долларов, или около $6,81 млрд. Это крупнейший выход на гонконгскую биржу за семь лет — после листинга Alibaba на $12,9 млрд в 2019 году .

Компания разместила 54,5 млн H-акций по цене HK$980 за штуку — ниже верхней границы маркетингового диапазона HK$1 010 и примерно на 11% дешевле своих акций на материковом рынке .

К размещению проявили интерес более 30 якорных инвесторов, среди которых были BlackRock, Temasek и Канадский пенсионный инвестиционный совет . Однако сильный список участников не смог компенсировать ухудшение настроений в секторе.

Акции открылись на уровне HK$971, всего на 0,1% ниже цены размещения, а затем в течение первого часа опустились более чем на 8,5% — до HK$895 . Негативный сигнал появился ещё накануне: на неофициальном сером рынке бумаги торговались на 3,8% ниже цены IPO .

Дополнительным фактором риска остаётся геополитика. В июне Zhongji Innolight вошла в число китайских компаний, внесённых Министерством обороны США в чёрный список из-за предполагаемых связей с военными структурами .

Давление усилилось по всей системе

Гонконгское управление денежного обращения — местный регулятор, фактически следующий за политикой ФРС из-за привязки гонконгского доллара к американскому, — также сохранило базовую ставку на уровне 4% .

По итогам дня индекс Hang Seng снизился на 1,6%. На настроения одновременно давили рост глобальной доходности облигаций и разочаровывающий дебют Zhongji Innolight .

События 30 июля показали, насколько тесно теперь связаны для Гонконга мировая денежно-кредитная политика, настроение вокруг искусственного интеллекта и динамика локальных IPO. Главный вывод для инвесторов оказался простым: пауза ФРС не означает исчезновения рыночных рисков.