Фотонный прорыв: почему Китай инвестировал в свет задолго до мирового бума ИИ

Почти всё последнее десятилетие ставка на то, что будущее вычислений будет за лучами света, а не медными проводами, выглядела как нишевое академическое хобби. Но сегодня, когда центры обработки данных для искусственного интеллекта трещат по швам, упершись в физические пределы передачи электрических сигналов, эта ставка превратилась в рынок с оборотом в сотни миллиардов долларов. В эпицентре этого разворота находится CAS Star — китайский венчурный фонд, который потратил десять лет на тихое финансирование фотонной революции, прежде чем остальной мир осознал ее неизбежность.

Почему фотоника внезапно стала критически важна для ИИ

Взрывной рост генеративного ИИ обнажил фундаментальное «бутылочное горлышко» в дата-центрах: «стену ввода-вывода» (I/O wall). Современные кластеры для обучения нейросетей объединяют десятки тысяч графических процессоров (GPU), которые должны обмениваться колоссальными объемами данных на огромной скорости. Традиционные медные соединения между чипами при этом начинают «задыхаться»: с ростом скорости передачи данных резко возрастают потери сигнала, тепловыделение и энергопотребление, создавая жесткий физический потолок для масштабирования систем .

Решение заключается в замене электронов фотонами. Фотонные линии связи используют свет для перемещения данных, предлагая гораздо более высокую пропускную способность, меньшее энергопотребление в расчете на бит и кардинально лучшие возможности для масштабирования гигантских GPU-кластеров . Это не гипотетический апгрейд, а центральный инфраструктурный приоритет для всех ведущих игроков рынка.

• Пять крупнейших технологических компаний — Amazon, Google, Microsoft, Meta и Oracle — пообещали вложить от 660 до 690 миллиардов долларов в инфраструктуру дата-центров в 2026 году. Это почти вдвое больше, чем годом ранее, и значительная часть этих средств пойдет на оптические интерконнекты и кремниевую фотонику .
• Японский финансовый холдинг Nomura охарактеризовал рынок оптических модулей 1.6T как «беспрецедентный суперцикл». Ожидается, что поставки взлетят с 2,5 миллиона устройств в 2025 году до 20 миллионов в 2026-м, когда свет официально сместит медь с трона в сфере межчиповых коммуникаций .
• Данные Google Trends показывают, что число запросов «фотоника» начало резко расти с лета 2025 года — этот всплеск вызван именно внезапной перестройкой инфраструктуры, а не привычными циклами в телекоммуникациях .

Динамика акций подчеркивает масштаб переоценки. Компания Applied Optoelectronics (AAOI) взлетела в цене более чем на 1100% за последний год благодаря волне заказов от hyperscaler’ов на трансиверы стандартов 800G и 1.6T . Рынок больше не вознаграждает общую принадлежность к фотонике — он награждает прямую вовлеченность в строительство ИИ-дата-центров .

Контрциклическая убежденность Ми Лэя

Для основателя и управляющего партнера CAS Star Ми Лэя фотонный бум — не сюрприз, а запоздалое признание правоты научной концепции, которую он финансировал еще тогда, когда большинство инвесторов и не слышали термина «стена ввода-вывода».

Ми Лэй — доктор оптических наук, выпускник и сотрудник Сианьского института оптики и точной механики (XIOPM) Китайской академии наук (CAS). Еще в 2001 году он начал работать в институте над коммерциализацией самофокусирующихся линз . Около 2010 года он пришел к твердому убеждению, что фотоника повторит путь интегральных схем, — перейдя от дискретных компонентов к масштабной интеграции, — и начал выстраивать инвестиционную стратегию вокруг кремниевой фотоники .

Это убеждение привело к созданию в 2013 году компании CAS Star как венчурного фонда «жестких технологий», выросшего внутри экосистемы Китайской академии наук. Сегодня под его управлением находятся активы на сумму около ¥18 миллиардов (примерно $2,5 миллиарда), а в портфеле — более 600 компаний . Из них более 200 работают в широком секторе фотоники, охватывая сенсоры, связь, вычисления, хранение и отображение данных — именно те направления, которые сейчас переоцениваются рынком благодаря лавине инвестиций в ИИ-инфраструктуру .

Свою основную миссию Ми Лэй формулирует как «продвижение научных исследований к коммерциализации» ради модернизации промышленности через новые технологии . Большую часть прошлого десятилетия эта миссия выглядела как терпеливая, сугубо научная игра против тренда. Сегодня же она читается как дорожная карта, по которой мировые рынки капитала только начинают следовать.

От скрытого портфеля к буму IPO

Насыщенный фотоникой портфель CAS Star перешел в фазу реализации стоимости с ошеломляющей скоростью.

• В марте 2026 года фонд закрыл первый транш своего «Первопроходческого» фонда («Pioneer») объемом ¥2,617 миллиарда ($360 миллионов), направив 70% капитала на ранние проекты в сфере hard tech, где искусственный интеллект был выделен как ключевая тема на стыке с фоникой .
• В мае 2026 года CAS Star осуществил три первичных публичных размещения акций (IPO) всего за 34 дня, запустив то, что китайские деловые СМИ назвали «фазой сбора урожая» по направлению «свет + ИИ» .
• Одна из портфельных компаний, Yuanjie Technology, за предыдущий год выросла в цене в одиннадцать раз, повторяя траекторию общего ралли в цепочке поставок фотоники .

Главный урок заключается не в том, что фотоника внезапно стала важной. А в том, что физические пределы меди сделали ее незаменимой, и те, кто потратил десятилетие на развитие этого направления — до того, как рынок осознал его ценность, — сегодня пожинают плоды.

Что это значит для ИИ-инфраструктуры

Фотонный бум — это не краткосрочный цикл обновления компонентов. Исследовательская компания LightCounting прогнозирует, что спрос на оптические соединения, связанные с ИИ, будет стимулировать рынок вплоть до 2030 года, по мере того как индустрия перейдет от модулей 800G к стандартам 1.6T и далее . Прогнозируется, что проникновение кремниевой фотоники (SiPh) внутри сетей дата-центров достигнет 35-50% к концу 2026 года при том, что еще двумя годами ранее эта доля исчислялась единицами процентов .

Иными словами, переход от меди к оптике только начинается. Команды, которые поняли физику этого процесса на раннем этапе и обладали институциональным терпением финансировать его целое десятилетие, больше не ждут признания своей правоты. Сегодня они задают темп.